浅谈新金融工具准则对私募投资机构的影响

□吴 婧

一、国际趋同与新金融工具准则变化

（一）新金融工具准则的国际趋同过程

2008年，美国次贷危机爆发，引发全球范围的金融恐慌，所以在2009年举办的二十国集团会议上，部分与会国家代表总结金融危机发生的原因，认为主要原因在于会计准则的缺陷，遂敦促国际会计准则理事会尽快修订关于金融工具等的会计准则，以解决目前金融工具分类过于主观、随意，包括企业贷款在内的金融资产减值计提不及时、不足额等问题。基于以上考虑，IASB在2008年到2014年间，不断尝试改革旧准则，经过漫长、反复的几轮积极商议后，IASB终于在2014年7月对外发布了《国际财务报告准则第9号—金融工具》（IFRS9）。IFRS9将金融资产的分类进行了简化，在金融工具减值中引入了预期信用损失模型，同时提升了套期会计的适用性。

为了防范和化解金融风险，使我国企业更恰当地管理、使用和披露金融工具，实现与国际财务报告准则的持续趋同，在IASB《国际财务报告准则第9号—金融工具》（IFRS9）的基础上，财政部进行了新金融工具准则的修订，并决定与（IFRS9）在时间上尽量并行，以达到趋同效果。具体而言，IFRS9正式生效时间为2018年1月1日，财政部要求在境内外同时上市的企业也在这一时刻起执行新准则。而仅在境内上市的企业可推迟一年执行新准则，非上市企业自2021年1月1日起执行新准则。

（二）新金融工具准则修订的主要内容

1.金融资产分类减少。现行金融工具准则依据企业持有金融资产的目的与意图将金融资产划分为“四大类”；而新金融工具准则依据企业管理金融资产的业务模式和金融资产的合同现金流量特征等划分标准，将金融资产分为“三大类”（如下表所示）。

依据业务模式，可以衡量企业所管理金融资产现金流量的来源是收取合同现金流量、出售金融资产还是二者兼有；而依据合同现金流量特征（SPPI），则能够判断企业合同现金流与基本借贷安排是否同属一致安排。与此同时，新金融准则允许管理层将非交易性权益工具投资指定为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产，且一旦指定，不得变更。

由此可见，金融资产分类的减少，可以从客观上降低金融工具被人为操纵的可能，进而提升了财务报告盈余的客观性。

2.金融资产减值计提的基础发生改变。旧准则以“已发生损失”作为计提减值的基础。其强调只有客观证据佐证企业已经发生“现实性损失”，才能够计提减值准备。这一减值计提基础明显不具有前瞻性，在金融环境瞬息万变的情况下，依据这一减值计提基础呈现的会计信息无疑是滞后的。基于此，新金融工具准则要求企业需客观分析金融资产面临的信用风险状况，警示预估企业面临的损失，在预计潜在违约风险增加可能增加时，就对金融资产进行减值计提，使得会计计量更具有防范性和预测性。

“预期信用损失法”计提减值准备的具体内容为：（1）金融资产在经过初始确认后，没有显著迹象表明该资产信用风险将增加时，企业只需对未来12个月内的预期信用损失计提减值准备；（2）有显著迹象表明该项金融资产的信用风险将大幅增加时，企业需要对该资产整个存续期的预期信用损失计提减值准备；（3）违约事件一旦发生，企业就需对该资产整个存续期的预期信用损失计提减值准备。

二、新金融工具准则对私募投资机构的影响

（一）利润表的波动性增大

私募投资机构的主要业务是通过私募股权基金对非上市公司进行权益性投资，依据旧准则，报表中会产生大量的“可供出售金融资产”项目，该项目浮动盈亏直接计入其他综合收益，仅在出售时才确定当期损益。而依据新准则，旧准则下被指定为“可供出售金融资产”的，除特殊情况外，将被划分为“以公允价值计量且其变动计入当期损益（FVTPL）”，该资产产生的损益予以当期确认，因此增加了利润的波动。同时，企业采用上文提到的“预期信用损失法”计提减值准备，也将很大程度上助长利润的波动。

（二）对估值的要求明显提高

新准则下，部分金融资产由于合同现金流量或者业务模式，需调整为公允价值计量，大量非上市公司的股权投资和债权投资由于缺乏活跃的市场报价，要采用估值技术确定公允价值。但目前国际财务报告准则和国内会计准则尚未提供一套成熟、系统的政策对估值技术进行详细规范，私募投资机构对其持有的金融资产进行公允价值评估时，不仅要考虑宏观经济和市场环境对标的公司的影响，也对专业能力和估值水平提出了更高要求。

（三）资金流动性问题凸显

新金融工具准则将更多的金融资产公允价值变动计入当期损益，但与此同时，由于这些金融资产的现金流只有在项目实际退出时才产生，因此出现了利润与现金流入的进一步脱节。投资项目持续周期越长，脱节越严重，企业很大概率将面临净现金流入不足的窘境。

三、私募投资机构执行新金融工具准则的应对措施

（一）加强对新准则的学习，形成统一的实施团队

新准则深入影响私募投资机构业务经营和风险管理等多个方面，在实际运用中比旧准则更具有复杂性，这就对业务人员的专业性提出了更高的要求。首先要加强对财务人员的专业培训，只有及时更新自身知识结构，才能准确把握和适应新准则的变化，提高专业判断能力。其次要加强对投资团队和风控人员的相关培训，使投资业务、风险控制和财务管理有机融合，全面提升风险管理水平。

（二）对存量资产进行梳理，夯实金融资产价值

旧准则1.以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产2.可供出售金融资产3.持有至到期投资4.贷款和应收款项新准则1.以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产(FVTPL)2.以公允价值计量且其变动计入其他综合收益(FVTOCI)3.摊余成本计量的金融资产（AC）

执行新准则前，私募投资机构要认真梳理存量资产，必要的资产进行合同现金流量测试，对金融资产进行重分类，确认合理的计量方式，提前应对新准则下对相关资产的财务处理以及对公司财务报表、经营指标及管理考核的影响。同时要充分利用新旧准则转换首次执行日政策，合理进行金融资产分类，夯实资产价值，提高财务报告质量。

（三）规范公允价值评估制度，完善估值操作指引

新准则中对公允价值的判定没有统一的制度规定，私募投资机构应结合自身业务实际，探索规范科学的公允价值评估体系，针对不同的行业和发展阶段，细化估值操作指引，以对金融资产的公允价值变化进行跟踪，并对预期信用损失进行持续复核。有条件的公司可考虑利用专业支持，如：建立专门的投资估值团队或聘请专业的中介机构。

（四）注重现金流管理，防范流动性风险

新准则将进一步助长利润与现金流入的脱节，在顺周期时，易出现盈利指标好，现金流入反而少的现象。而在逆周期下，易暴露财务风险。“脱节”问题令利益相关者无法仅仅通过资产负债表和利润表了解企业盈余与发展，现金流量表将被更加重视。基于此，企业应当构建短、中长期现金流量监测系统，防范相关风险。

新金融工具准则与国际财务报告准则趋同，对规范金融工具会计处理、提高会计信息质量起到了积极作用，并将会计核算与资本市场及宏观经济形势紧密地联系在一起，能够更好地反应货币时间价值和市场环境变化，推动我国金融市场的国际化进程。私募投资机构，作为对金融工具涉入程度较高的企业，更应及时对新准则进行精准的解读，并将其与公司实际情况相结合提前布局应对措施，从而保证企业的高质量发展。