普惠金融助推小微企业发展的调查及路径分析：基于技术创新、投资效率及经营业绩的视角

◎王怡 马智慧 罗润 张香香 张寒影

一、理论分析

（一）小微企业的普惠金融意义

自2005 年，联合国率先提出“Inclusive Finance”的概念，并同时发布普惠金融蓝皮书以来，引发了世界各国不同程度的关注。中国于2016 年正式公布《推进普惠金融发展规划（2016-2020），表明普惠金融发展上升至国家顶层设计。

小微企业是国民经济和社会发展的重要基础，是创业富民的重要渠道。改革开放以来尤其是党的十八大的召开后，我国的小微企业发展迅速，在国民经济和社会发展中的地位日益剧增。作为普惠金融制度建设中所提出的普惠金融发展核心之一的小微企业，相对于大企业而言，其改革成本低、操作便利、社会震荡小、新机制引入快。以小微企业作为改革的实验区、突破口，其各项改革成果可为大企业的改革实践提供有益经验，也会为创造多张经济成分共同发展的大好局面做出贡献。但是由于自身和宏观管理方法的原因，小微企业在发展中仍存在着诸多问题。当下其主要问题有资源投入方面人员素质差、技术装备水平落后、信息来源渠道不畅、融资渠道单一；运营能力方面财务风险高、管理风险高、产品风险高等。由此基于现有政府对小微企业的扶持政策，增加小微企业融资能力，以提高其投资效率、进行技术创新、管理创新是国家发展经济的一条必经急需之路。

（一）普惠金融下小微企业发展现状

1.持续增加普惠金融重点领域供给，普惠金融可得性进一步提升。

根据2019 年中国普惠金融发展报告中所述，这一年普惠金融的发展成效显著，普惠金融的重点发展领域金融服务获得感明显增强。小微企业金融服务实现增量、扩面、降本、控险平衡发展。截至2019年6 月末，全国小微企业贷款余额35.63万亿元，其中普惠型小微企业贷款余额10.7 万亿元，较年初增长14.27%，比各项贷款增速高7.14 个百分点2.019 年上半年新发放的普惠型小微企业贷款平均利率为6.82%，较2018 年全年平均利率下降0.58个百分点。2019 年上半年，信用保险和贷款保证保险累计服务34.37 万家小微企业，助其获得银行贷款533.68 亿元。

从数据上来看，2019 年小微企业的贷款可获得性有所提高，融资成本明显下降，保险机构、融资担保机构等风险分担与信用增进机制逐步建立，使得小微企业提高贷款可获得性的同时，也降低了小微企业的不良贷款率。

2. 加强信用信息体系和共享平台建设，缓解因缺信息造成的融资困难。

继续深化“银税互动”。研究扩大受惠企业范围，提高信用信息共享效率，加快银税数据直连，加强数据安全管理，提升银行的授信审批、风险管理效率，支持小微企业“以税促信、以信申贷”。

持续推进“银商合作”。依托于小微企业名录，有效利用市场监管部门掌握的企业注册和经营状况信息，搭建银企融资对接平台，缓解小微企业信息不完整、不透明等问题。

深入开展“信易贷”支持中小微企业融资。印发《关于深入开展“信易贷”支持中小微企业融资的通知》，依托全国信用信息共享平台，加快建设全国中小企业融资综合信用服务平台，支持金融机构创新“信易贷”产品和服务。

（二）疫情下普惠金融发展现状

在疫情来袭之时，各种要素流动在防疫大形势下均停滞下来，给企业复工复产带来重重困难。在2 月14 日召开的国务院联防联控机制发布会上，银保监会相关负责人介绍，小微企业在疫情中受影响的冲击更为明显。与大中型企业相比，小微企业和个体工商户的抗风险能力更弱，如果说疫情给大中型企业带来的是利润缩水、规模缩减，那小微企业和个体工商户面临的则可能是关门歇业。因此，在统筹推进疫情防控和经济社会发展工作的当下，为小微企业和个体工商户提供政策支持，不仅重要而且必要。

为缓解当前小微企业和个体工商户的资金压力，银保监要求各地各部门要建立企业应对疫情专项帮扶机制，鼓励基层银行敢于作为。央行、银保监会等监管部门相继出台多个文件为中小微企业减负，支持企业复工复产。全国各省份也相应出台《应对疫情支持小微企业（个体工商户）稳定健康发展的意见》，从降低要素成本支持、加大财税支持、加大金融支持、加大外贸出口支持、加大职工队伍保障力度等五个方面，为小微企业和个体工商户提供“真金白银”的支持。例如加快办理关于小微企业的授信审批和贷款发放、采取灵活信贷政策（允许“先还利，暂不还本”或适当延长贷款期限）、利息下调、线上授贷等。

二 数据分析

（一）数据来源

1.样本选择。本研究采用随机抽样法选取了江苏省经济发展水平较高的南京市作为调研地区。为了使样本企业更具普遍性，本文选择了隶属于南京市的江北新区的小微企业作为调查对象。2019 年7 月，“南有财人”团队对江北新区的小微企业进行了实地走访，此次调查获得有效问卷40 份，有效率为100%，2019年12 月再次发放了问卷调查，扩大样本容量，此次调查获得有效问卷50 份，有效率为94.34%。

2.样本企业对普惠金融的了解程度及融资可获得性情况。从被调查的50 家样本小微企业对普惠金融的了解程度来看，不了解普惠金融政策的小微企业有18 家，占样本总数的36%；未获得融资的小微企业有19 家，占样本总数的38%。初步可见，小微企业中存在不小一部分的企业对普惠金融毫不了解，或申请此融资存在较大困难。

（二）变量的选取

根据此次调查的50 家企业的问卷调查以及本次项目的研究方向和目的，共选取了7 个变量进行模型构造。其中经营业绩、投资绩效、技术创新为模型的因变量；企业主了解普惠金融融资政策的程度、贷款利率、是否获得融资、融资可得性四项为模型的自变量。

以上各变量的定义与赋值，详见表1。

表1 模型变量解释与处理说明

（三）变量描述性统计

1.在制作样本数据统计表时，为了更清晰的看出普惠金融对于小微企业的经营业绩、投资绩效以及技术创新此三方面的影响，我们以是否获得融资进行样本分类，运用SPSS 软件对上述变量进行描述统计，具体结果如下：

表二 数据描述性统计

对以上两表进行比较可知，普惠金融对于小微企业有较大的影响。在经营业绩以及投资绩效上，获得融资的企业经营成果更好，从技术创新方面来看，获得融资的企业平均有2 个左右的专利，而未获得融资的企业没有专利，由此初步判断获得融资的企业的创新能力更强。至此我们可以初步认为普惠金融对于小微企业的经营存在正面积极的影响。

（四）路径的实证分析

1.小微企业经营业绩的影响因素分析。

小微企业在融资过程中，对于普惠金融的了解程度、利率大小以及融资的可获得性都会影响小微企业的经营业绩，当企业能够合理使用杠杆作用，就能使得公司经营业绩更好。本文自变量同时含有一般解释变量与虚拟变量，故选取了ANOVA 模型进行回归分析，模型基本形式见式（a）：

式（a）中，Yi为因变量，即第i 个小微企业2018 年的经营业绩，Xi为解释变量，即影响第i 个小微企业经营业绩的主要因素；βi为回归系数；μi为随机误差。小微企业经营业绩的ANOVA模型估计及检验结果如表，系数估计结果见式（b）：

表三 模型回归结果

从上表模型的回归结果来看，ANOVA 模型中P 值检验结果均通过了5%的显著性水平检验，说明该模型整体是显著的。

对于普惠金融提供的贷款利率来说，该解释变量通过了5%显著性水平检验，模型有意义。

2.小微企业投资绩效的影响因素分析。

对小微企业投资绩效的影响因素分析中，我们采取了与上述同样的模型。i 为因变量，表示第i 个小微企业2018 年的投资收益，其余同上。小微企业投资绩效的ANOVA 模型估计及检验结果如表，系数估计结果见式（c）：

Y=-22.93X1+1058.24D4X2-162.64D1+19.94D2+427.67D3（c）

从模型的回归结果来看，ANOVA 模型中P 值检验结果均通过了5%的显著性水平检验，说明该模型整体是显著的，模型有意义。

3.小微企业技术创新的影响因素分析。

对小微企业技术创新的影响因素分析中，我们采取了与上述同样的模型。Yi为因变量，表示第i 个小微企业2018 年的专利获得数量，其余同上。小微企业投资绩效的ANOVA 模型估计及检验结果如表，系数估计结果见式（d）：

Y＝-1.56X1+9.65D4X2+1.03D1-0.47D2+0.58D3（d）

从模型的回归结果来看，ANOVA 模型中P 值检验结果分别为0.016，0.0756，0.004365，0.007194，0.007654，均通过了5%的显著性水平检验，说明该模型整体是显著的，模型有意义。

在以上三个方程中，贷款利率的回归系数皆为负，说明贷款利率越低，样本小微企业的经营业绩越好、投资收益越高、科研创新的成本相对降低；小微企业的融资可获得性回归系数为正，说明小微企业的融资需求得到满足度越高，则经营业绩越好、获得更好的投资收益，同样能获得更多的融资，则小微企业科研创新更有助力；而对普惠金融的了解程度也决定了小微企业能否更好地进行科技研究。

三、结论与建议

（一）结论

1.普惠金融落实方式的探究结果：南京在不同的区都设有一个村镇银行网点，在一定程度上扩大了金融服务的覆盖范围，提高了金融服务的可获得性。银行网站上有具体的普惠金融板块、有些银行还会针对设立普惠金融部、提供具体的普惠金融产品和咨询服务。但根据数据显示，普惠金融从银行过渡到小微企业还存在诸多问题，如何解决小微企业的资金缺口以及使这种需求得到合理投放还需要政府以及其他金融服务机构或平台的多方合作。

2.普惠金融在小微企业发展过程中的具体落实情况：鉴于小微企业自身规模的限制，在实地走访中发现大部分小微企业，尤其是科技创新型企业，在企业成立初期已备足资金，企业运作主要依靠自有股东所持资金进行周转。相比于日常周转所需资金，小微企业更需要的是技术加持、税收优惠和政府支持。据了解，企业对具体的普惠金融产品或相关政策了解不多，普惠金融政策的落实程度不佳。有一部分企业实际是享受到税收返还、政策补贴等优惠，属于普惠金融的一种惠民方式，企业自身只是对具体的普惠金融政策存在知识盲区，这也一定程度反映出普惠金融政策在细化或落实上存在的问题。另一方面，对于传统的企业来说，例如机械设备型企业对资金的需求不仅是数额、周转周期、利率，而且有信用风险方面的考量。相对保守的传统企业对网贷平台的不信任以及对普惠金融政策的不了解都直接影响企业融资的选择。

3.普惠金融对小微企业发展的具体推动作用：普惠金融相比于传统的金融服务具有低利率、手续简单、审批进度快等优势。对于新兴产业，在技术创新、投资效率方面尤为突出。企业增加技术资金投入比例，一方面增强自身创新能力，另一方面也促进业绩发展。随着技术开发的比重扩大，企业规模也随之扩大，为拓宽市场做准备。对于传统企业，大数额、周期长、利率低且有保障的资金可以稳固自有资产，促进企业转型和多元化发展。

（二）发展与建议

1.政府、金融机构、网贷平台通过多方合作，加强对普惠金融的宣传力度。政府作为影响力巨大的普惠金融发展主体，利用自身影响力宣传普惠金融政策，联合银行等金融机构定期组织有关普惠金融的知识宣讲会或定期派团队进行宣讲和考察企业当阶段需求，促使企业对普惠金融从不知道、不了解到合理投放需求的转变，扩大金融服务范围和影响力。

2.银行等金融机构应根据实际情况和实时反馈，制定具体有效的推广方案和推出具有针对性的普惠金融产品。在一定程度上减少申请贷款的手续，缩短申请周期，为小微企业提供即使可用的资金支持，提高金融服务的可获得性。

3. 金融机构和网贷平台应加强征信体系建设，保障借方利益，推动政策落到实处，提高金融服务的满意度。