把握汽车板块的结构性机会

沐恩

板块轮动还将继续

 主持人：指数走得比预期的要强，接下来怎么看？

  袁月：总体格局还是没有改变，2850点之上的压力还是比较大的，或者说2850点和2880点并没有本质的区别，不要纠结具体点位，而是要看性质。假如指数上涨还是需要权重股的拉升，但在这种量能结构下，真的拉升金融等权重，对于题材股将有直接影响，所以对于指数预期不要过高，更多还是看个股的情况，盘面氛围更重要。

 主持人：板块轮动的特点还在继续，大致还是在你之前说的方向中，尤其是你近期强调的科技股。

袁月：是的，走势最强的就是以芯片半导体为首的科技板块，这在近期的文章中已经多次强调了。主要的因素有外部的消息刺激，并且自主可控这个方向是不会变的，未来政策支持明确。此外，从形态上看，多数个股这类板块从高点算下来，调整的时间和空间都相对充分，这对资金更具吸引力。

其实，从年初的科技到消费，再到现在的科技，板块轮动的特点一直在延续，这是没有变化的。只是科技股的弹性更大，短期的爆发力也会更强，部分领域的龙头股从近期低点算起，涨幅已经超过50%，几乎回到前高甚至创出新高，这个时候才想起来做中线又是后知后觉了。不过，这也再次证明龙头股的优势以及相对低位板块的安全边际更高，当然前提是核心发展逻辑通顺。

而此前强势的消费股，近期则以震荡走势为主，只有细分龙头出现继续创新高的走势，如果是追高买入的，短期可能也不会有太大的空间。对于消费股，还是按照之前说的主要看估值，如果已经上涨到合理估值上限了，即使没有高估，也不适合买入了，更多是持有为主，甚至仓位重的也可以减仓，这类品种的大机会都是出现在因不影响企业核心发展的利空带来的下跌后，而不是追高，买的“便宜”很重要。

此外，旧基建中的水泥也是按照自己的节奏不断震荡新高中，对于其逻辑也已经说过很多次了。当前全国水泥发货率已经恢复到接近八成的水平，华东和华南地区发货率已超过100%，华中和西南地区超过90%，水泥和熟料的库容比已经降至六成以下，随着开工迎来高峰，产品需求和价格还有提升空间，短期看逻辑还是通顺的。总之，科技和消费还是两大主要方向，只不过把握节奏和选好公司很重要，如果不善于把握这种节奏，选好龙头公司，买的相对便宜，耐心持有也不失为一种好策略。

汽车板块只有结构性机会

  主持人：虽然最新的汽车销量数据还没有公布，但4月份销售回暖是不是没有悬念了？

袁月：通过身边去看车的人数增加以及相关行业动态基本上可以印证回暖，只是具体数据还需等待官方确认，接下来降幅大幅收窄以及逐步回到疫情之前的水平都是可以期待的。

对于汽车板块而言，整体销量难以维持之前的高增长，这其中受影响最大的当属整车，并且在目前的市场环境以及竞争格局中，降价都是主旋律，这对于整车企业来说，不具备成本转嫁的能力，小企业的日子不会好过，大企业也只是相对要好一些。

当然，不具备整体性机会但却存在结构性机会，比如近期重卡的销量大幅超预期，主要与排放要求和基建项目陆续开工有关，预计景气度还能维持一段时间。此外另一个确定的方向依旧是以特斯拉为首的新能源汽车，随着补贴政策的逐步完善，这种不确定性也在消除，虽然整体销量和传统能源车比还很小，但市场更在意的是增速。

如果新能源车销量增加，对于锂电池的需求也会提升，从近期的装机量看大概率降幅也会收窄。不过，考虑到去年6月份存在搶装导致基数高的因素，锂电装机量增速转正可能要到下半年才会出现，但对此市场也有预期，这属于短期因素，核心还是在于中长期逻辑。

通过锂电细分产业链龙头股的表现也能看到，反弹幅度并不小，如果接下来有回调，还会是安全边际更高的机会，再结合估值综合考量，这些我在课程中都有讲过。另外就是对于零部件的需求，尤其是进入特斯拉供应链的企业，这部分增量也是具备想象空间的。