论橡皮股票风潮与辛亥革命

彭俊霖

摘 要：橡皮股票风潮发生在清朝末期，它导致了钱庄的大量倒闭歇业，给当时中国的金融市场带来了沉重的打击，进一步加重了清政府的财政负担，并且由钱庄倒闭而引发的川路倒款事件间接地引发了四川保路运动，而保路运动又成了辛亥革命導火线。橡皮股票风潮虽然不是辛亥革命爆发的直接原因，但是它带来的一系列影响却间接地促使了辛亥革命的爆发。

关键词：橡皮股票风潮;钱庄;保路运动;辛亥革命

中图分类号：G4     文献标识码：A      doi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2020.07.087

橡皮股票风潮是1910年发生于中国上海的由橡胶公司股票炒卖行为而引发的一次金融危机。橡皮股票风潮对当时已危在旦夕的清政府影响巨大，受它的影响大量钱庄和票号纷纷倒闭，大量白银外流，给全国金融市场和股票市场带来了沉重的打击。此外，橡皮股票风潮还大大地加重了清政府的财政负担。钱庄倒闭还间接地造成了保路运动的爆发，紧接着就爆发了辛亥革命，推翻了清政府的统治。橡皮股票风潮就是出现在辛亥革命爆发前夕，它虽不是辛亥革命爆发的直接原因，但是它在某种程度上间接地推动了辛亥革命的发展，本文即就这一问题进行探讨。

1 橡皮股票风潮的缘起

1903年初，英国商人卖边在上海办了经营橡胶园、采掘石油、煤炭和采伐木材等业务的“兰格志拓植公司”。其实是一家空头公司。1908—1909年世界橡胶价格大跌，该公司趁机捏造事实，大做广告，他们谎称发行的股票可向银行押款，以骗取社会信誉，从而使得他们股票价格上升。当时在上海的一些外商洋行纷纷效法，建立橡胶公司，广募股份，并暗中哄抬股票价格，造成股票行情连续上涨的假象。结果是国人受骗，一些巨商、官僚、买办竞相购买该公司的股票，到1910年3月，各种橡皮股票涨到了顶峰：“兰格志股票市价每股高达1650两，为股票面值的26倍，薛纳王最高抬到每股一千五六百两，为股票面值十五六倍;一般超过原票面值八九倍者比比皆是。”股票价格的疯涨导致更多的人和企业被卷了进来。

到了1910年7月，橡胶股市急转直下，幕后操作者迅速将手中的股票高价抛售出手，各自携带款项逃离上海。而与此同时，外国银行宣布停止股票抵押，并追索以前的抵押贷款。导致股价立即猛跌，成为一张废纸。购买股票的大小商人纷纷破产，卷入股票押款业务的金融与其他企业倒闭的有二十多家。直接的经济损失更是难以统计，“据后来估计，在这次‘橡皮股票风潮中，外国冒险家们在上海这一‘乐园里骗取了中国人白银达几千万两。由于政府软弱可欺，让罪犯公然溜走了。”可见，橡胶股票风潮导致中国白银大量地流失到外。

2 对金融业的影响

由于当时上海的钱庄大都与洋商银行办理了橡皮股票押贷业务，有的钱庄负责人甚至还挪借大量庄款直接参与橡皮股票投机活动，因此一到橡皮股票风潮爆发，上海钱庄受到极为严重的冲击，普遍感到资金周转困难，为数不少的钱庄终于支撑不住，相继宣告倒闭清理。于是整个上海，债务纠葛纷起，倒闭之风披靡，陷入全面瘫痪的局面。

上海钱庄受橡皮股票风潮牵连而倒闭者，肇始于正元、兆康和谦余3家钱庄，这就是近代金融史上有名的“三庄倒闭案”。“7月15日正元庄、谦余庄倒闭，7月16日兆康庄倒闭。17日元丰庄继之……钱庄从100余家骤减为30余家。吞鸦片自杀者有之，负债或携款潜逃者有之，抄封押审者有之，市面一片恐慌。”受橡皮股票风潮影响，上海地区大量钱庄倒闭歇业，当时工商业赖以融通资金者主要是钱庄，现在钱庄大批倒闭，未倒闭者也大都紧缩放款业务。“上海钱庄手中可以调动的资金几乎完全被橡胶股票公司所吸收了。其后果便是正常的贸易活动强烈地感到缺乏资金的支持。”资金的缺乏导致金融体系几乎陷于瘫痪，工商各界也随之萎蹶不振，惶惶不安。因此，橡皮股票风潮引发的钱庄倒闭对当时上海乃至全国的金融造成了重大的冲击。

3 对清政府财政的影响

正元、兆康和谦余3家钱庄倒闭后，流通在市面上的3庄庄票部分落在外商手中。外商就把这3庄庄票交存外商银行，转由外商银行出面向上海道尹大办交涉，要求上海当局负责对此善后，并声称如果不妥善处理，则各国所设银行对中国钱庄无法信任，银行将收回对所有钱庄的放款，以后不再与中国钱庄融通，以此来加以威胁。据统计，“上海的外国银行仅仅持有正元、兆康和谦余这三家钱庄的远期庄票共359张，总金额共白银140万两。”此外，再加上其他倒闭钱庄所欠下的庄票，涉及的金额颇大。

私营钱庄倒闭引起的与外国银行的债务纠葛，原本与政府没有关系，大可不予理会，只是当时的清政府，上下畏洋如虎，一见洋人要大办交涉，便惊慌不已。上海地方当局无法偿还这笔巨额款项，只好向朝廷谎称，将外国银行持有的庄票说成是为付洋行的订货款，为不损害洋行的利益，影响国际贸易，建议清政府代为偿还。最后，清政府只能向外国银行借款，向9家洋商银行摊借，计：“英商汇丰银行80万两，麦加利银行50万两，德商德华银行50万两，俄商道胜银行40万两，日商正金银行30万两，法商东方汇理银行30万两，美商花旗银行30万两，荷商荷兰银行25万两，比商华比银行15万两，合共上海规元350万两。”这还仅仅只是赔偿外商银行所持有的庄票款项，而在这次橡皮股票风潮当中中国商人的损失相当惨重。“有人估计，华商在这次橡皮股票交易中，投入上海市场的金额约为2600万—3000万两之谱，投入伦敦市场的约为1400万两。因此，投入资金的总额约在4000万—4500万两左右。”因此，华商的损失直接导致了清政府财政收入的减少，而向外商银行贷款还债又进一步加重了清政府的财政负担。自鸦片战争以来，清政府与外国签订了一系列不平等条约，为支付巨额赔款已多次向外国举借外债，此次橡皮股票风潮对本来早已不堪重负的清政府来说无疑是雪上加霜，进一步加重了清政府的财政负担。

4 川路倒款引发保路运动

1903年7月11日，四川总督锡良奏请外务部成立官办川汉铁路公司，外务部同意以集股形式自办川汉铁路。由于是官办被官府控制，公司成立后并无成效。一年之后，一位留日学生发表《为川汉铁路事告全蜀父老书》，要求川民支持政府办铁路，并提议将川汉铁路公司由官办改为商办。再一年后，政府采纳了官商合办的做法。1907年，川汉铁路公司正式改为商办。公司改为商办之后，采用筹股方式筹集资金。川汉铁路公司在上海存有大量的股款，1910年橡皮股票风潮导致大量钱庄倒闭歇业，川汉铁路公司存于上海的股款几乎与钱庄“同归于尽”。

1910年12月13日，邮传部派人查核川汉铁路公司被倒股款，经查核该路亏倒股款有三部分：“其一为正元、兆康、谦余等钱庄倒款，共140万两;其二为利华银行的60万两借款;其三为施典章购买兰格志火油股票485股共银55万两。而川汉铁路公司股款存于沪上共有350万两，而此次倒款就有250万两。”由此可见，钱庄倒闭致使川汉铁路公司巨额股款凭空消失，损失甚为严重。此次川路倒款事件也导致川路股东与清政府之间产生了一系列的纠葛，主要是因为清政府对于外商银行的损失给予赔偿而对于国内商民的损失却置之不理，因此川路股东与邮传部发生了纠葛。

此次川路倒款事件同时也暴露出了铁路商办的弊端，加上一些大臣建议将铁路收归国有，因此川汉铁路收归国有只是迟早的事情。1911年1月6日，盛宣怀被任命为邮传部尚书，铁路政策开始发生转变。之前，郑孝胥于辛亥年入京献策将铁路收归国有，“国力之强，全在铁路，交通干路之外，各省支路皆须同时并举。今之办铁路者多以省份为界，争竞多则用人不公，财力薄则假贷无门，半途而辍，讼狱滋興。宜一并收为国有，大借外债，用西人包办。十年之后，全国铁路交通，兵机迅速，百货流通，如此始可与言富国”。郑孝胥看到各省自办铁路弊病百出，也希冀以铁路达到富国强兵目的。同时期，盛宣怀与载泽对于铁路国有早已筹划良久。终于在1911年5月（宣统三年四月），清政府宣布“铁路干线国有政策”，强行将川汉、粤汉铁路收为“国有”，旋与美、英、法、德四国银行团订立借款合同，总计六百万英镑，并将川汉、粤汉铁路修筑权公开售卖。消息不胫而走，川民极为愤慨。最终在四川爆发了保路运动，成了辛亥革命的导火线。

5 结语

橡皮股票风潮的爆发，给当时清政府的影响是多方面的。中国商民的几千万两白银被外国人卷走，导致国内白银大量流失。首先受到冲击的钱庄大量倒闭歇业，给上海乃至整个中国的金融市场造成动荡，几乎使上海的金融系统陷于瘫痪，给经济发展带来重大损失。钱庄倒闭后外国人趁火打劫，威逼清政府替钱庄善后，向洋商银行贷款偿还外国人所持有的钱庄庄股，这对本来就已经面临财政困难的清政府来说无疑是雪上加霜，大大地加重了清政府的财政负担。而川汉铁路公司也因为橡皮股票风潮引发钱庄倒闭使得它存在这些钱庄的股款亏倒，暴露出了铁路商办的弊端。这也促使了清政府实行铁路国有政策，将粤汉、川汉铁路收归国有。清政府举借外债修筑铁路，使得路权丧失，引发了四川人民的保路运动，成了辛亥革命爆发的导火线。橡皮股票风潮爆发于辛亥革命前夕，虽然两者之间并没有直接的关系，但是橡皮股票风潮造成的一系列影响却间接地推动了辛亥革命的爆发。

参考文献

[1]上海市政协文史资料委员会.上海文史资料存稿汇编（经济金融5）[M].上海：上海古籍出版社，2001：333.

[2]张振华，赵志伟.传统中国商人的贾道透视[M].北京：海天出版社，1993：49.

[3]朱国栋，刘红.百年沪商[M].上海：上海财经大学出版社，2010：122.

[4]王晓华.百年证券变迁 1900—2000[M].南京：江苏美术出版社，2002：23.

[5]上海市政协文史资料委员会.上海文史资料存稿汇编（经济金融5）[M].上海：上海古籍出版社，2001：336-337.

[6]盛宣怀.查办四川铁路公司亏倒巨款摺[M]//愚斋存稿（卷20）.近代中国史料丛刊续编第13辑（122），2013：531-533.

[7]胡思敬.郑苏龛好为大言（国闻备乘）[M].北京：中华书局，2007：136.