企业营运能力分析——以青岛海尔股份有限公司为例

林煜峰

（福建师范大学协和学院 管理学系，福建 福州 350100）

营运能力是指企业经营运行的能力，是企业在经营过程中的一项重要目标，也是企业能否继续经营的基础。社会进步和人们生活水平的提高，有效带动了很多家电企业迅速发展。同时，行业间的竞争也越来越激烈，家电企业的产销也呈现出诸多问题。青岛海尔股份有限公司连续几年部分财务数据持续走低，说明企业在经营活动上存在一定风险。做好对企业的营运能力分析，有助于企业客观地掌握自身运营情况，敏锐地发现一些平常难以预见的风险，能够为企业对各项资产进行合理管理提供参考。

近年来，家电市场持续走低，一方面是因为家电市场不断有新的企业加入；另一方面是因为行业发展低迷，政策变动较大。国内知名品牌海尔公司，也难逃事业走低的命运。通过分析可以发现，海尔公司在2015 年时的营运能力大幅度下降。查找资料发现，2015 年我国家电行业发展状态不理想，主要是因为2015 年我国整体经济发展形势不乐观，加上之前国家一系列家电下乡活动政策的淡出，使得我国的家电行业发展乏力。据相关统计，在2015 年，我国家电行业的营业收入相较于去年减少了0.4%［1］。这是数年来我国家电行业营业收入第一次由增减衰，也预示着我国家电行业发展的寒冬到来。因此，对我国各家电企业而言，如何在寒冬时期稳扎稳打，做好企业的各项管理工作，尤其是确保财务工作稳健也就成为我国各家电企业发展的关键，而家电企业营运能力的分析是其中的重要课题。

一、营运能力的含义及其主要指标

（一）营运能力的含义

企业的营运能力是指企业的生产得出额度与资产的占有额度之间的比率，营运资产的效果是资产的投入比上资产的产出实现的［2］。在狭义的定义中，营运能力指的是企业通过对财务报表中的数据进行计算，可以间接分析整个企业的盈利能力、营运能力及偿债能力等。从而发现企业在经营过程中存在一些问题，有效解决问题，帮助企业更好地管理和经营。

（二）营运能力的主要指标

在企业的日常工作中，要想研究企业的营运能力，就要对企业在经营活动中资产运用的效率进行分析，其中主要分析的就是营运能力比率。简单来说，营运能力比率是指企业的资产管理能力，主要通过分析应收账款的收回天数以及资产结构的合理性来对企业的营运能力作出判断和分析［3］。其计算依据主要来源于企业的财务报表，通过计算相关的财务周转率来判断企业的营运能力。

二、青岛海尔股份有限公司简介及财务状况

（一）青岛海尔股份有限公司简介

青岛海尔股份有限公司（以下简称“海尔公司”）创建于20 世纪80 年代，前身为小型电冰箱厂。在初期发展中，海尔公司面临着诸多困难，包括生产线落后、产品在市场中占率不高、企业人才团队素质低下、缺乏完善的管理体系，等等。在海尔总裁张瑞敏的努力下，海尔公司不断发展，成为中国最具价值的家电品牌之一。

（二）财务状况

自2008 年金融危机爆发，家电行业出现严重下滑的态势，随后政府推出扶持政策，有效阻止了该情况恶化。近年来，家电行业的竞争日益激烈，青岛海尔股份有限公司近五年来的财务状况波动幅度非常大，直到这两年才有了一个稍微稳定的状态。其近五年的相关财务数据如表1 所示。

表1 青岛海尔股份有限公司近五年财务数据 单位：万元

根据公式：各项资产周转率=营业收入净额/各项资产的平均资产总额，各项资产的财务数据是根据企业财务报表得出的。由表1 可知，海尔公司这五年来各项资产的周转率都在下降，且各年的营业收入和营业成本相接近，表明企业在营运能力上存在一定的问题。加之家电行业整体发展趋势低迷，成本上涨，海尔公司出现亏损。但海尔公司不断探索创新，积极发展，通过强化品牌战略、提供优质服务、大力推广中高端产品等一系列举措，2017 年总体国内市场中的产品平均售价增长了10%。这为海尔公司的营业收入、利润增长都奠定了基础。但当下机电行业竞争激烈，对于海尔公司的财务状况，除了纵向对比，还应进行横向对比，才能客观地确认其营运能力［4］。

三、青岛海尔股份有限公司营运能力

成立于1979 年的海信集团，是海尔公司在国内、国际市场中的竞争对手，其产品线同样涉及各类白色家电，同样具备产品研发、设计、生产、销售的产业链能力。海信公司与海尔公司一样，都是山东青岛的企业，两家企业从20 世纪开始就相互竞争，因而在此选择海信企业，与海尔公司从2013—2017年的各项营运能力指标进行对比，从而对海尔公司自身营运能力作出纵向、横向的客观分析［5］。

（一）应收账款周转率分析

通过对表2 进行分析，可以得出以下结论：

从青岛海尔股份有限公司的应收账款周转率来看，2013 年为20.293 8 次，2017 年为12.888 2 次，呈现出阶梯式下降趋势。2014—2015 年，下降幅度最大，下降了将近五个百分点，说明企业账款的回收速度较慢，款期长，资金流动性较低，公司的短期偿债能力受到影响，经营和生产的资金周转状况表现不好，且回收速度慢造成企业的资金可能会被浪费，企业出现坏账的可能性增加，进而失去了安全收回账款的保障。

海信电器的应收账款周转率也有着相似程度的下降。由于近些年家电行业竞争加剧，消费者的消费习惯有所改变，传统老牌的家电企业似乎没有跟上市场的变化。电器行业是一个季节性很强的行业，仅仅凭借一个应收账款周转率的数据并不足以说明一个企业的营运能力。

如果一个企业的应收账款周转率过高，可能是因为企业在商业信用上有严苛的要求，在制定信用政策、信用标准和付款条件时都较为严格。这就阻碍了企业的销量进一步增长，也会对企业的获利能力产生影响。需要注意的是，通常这种情况也就意味着企业的应收账款周转率以及存货周转率都会偏低，同时这些指标偏低也说明企业在市场中与上下游供应商、经销商的合作不够密切，出现了催款问题，这也会对企业的资金利用率造成影响。

表2 海尔与海信2013—2017 年应收账款周转率 （单位：次）

表3 海尔与海信2013—2017 年总资产周转率 （单位：次）

（二）总资产周转率分析

通过对表3 进行分析，可以得出以下结论：

青岛海尔股份有限公司的总资产周转率在2013—2017 年呈现出小幅度下降的趋势，由2013 年的1.562 5 次降至了2017 年的1.125 7 次。企业的销售资产利用效率和销售能力相较于以往的发展趋势来说是下降的。也说明企业使用总资产进行经营活动的效率不高，资产的有效使用程度低，这将会使企业的偿债能力和获利能力减弱。相比之下，海信电器在2013—2016 年的总资产周转率是很平稳的，但到2017 年下降幅度达到了80%。

一般而言，总资产周转率越高，周转速度越快，表明企业资产经营管理得越好，取得的销售收入越多，资产的利用效率越高，总资产能充分发挥其整体效能，企业的获利能力和偿债能力也较高；反之，企业实现的销售收入与现金收入量较少，经营风险水平相对偏高，管理者需要采取缩减投资规模等措施进行补救［6］。

通过分析海尔公司的各项指标对总资产周转率的影响，结合企业财务数据可知，海尔公司在近五年资金周转困难、营运能力较弱，影响了企业整体盈利水平。

四、问题与建议

（一）青岛海尔股份有限公司营运能力分析反映的问题

1.信用系统不完善，应收账款收回力度低

通过上文分析可以看到，海尔公司的经营中往往受到市场规律周期的影响巨大，包括上文中的数据也反映出海尔企业的应收账款回收能力还较为有限，这一方面与海尔企业和下游经销商的合作方式有关系；另一方面反映出海尔公司并没有做好企业信用系统建设，难以如期地实现对应收账款的回收工作。对海尔公司进行财务分析发现，诸多财务数据主要来源于纸面资料，而实际上海尔公司的财务分析受到很多非纸面资料因素的干扰，这也使得海尔公司所作出的财务报表的参考价值降低。

2.企业内部创新能力不足

虽然海尔企业自成立至今获得了巨大发展，堪称中国企业奇迹，但面对当下的新环境，海尔公司还有进一步发展的空间。因此，继续保持足够的创新能力是海尔企业实现进一步发展的关键。从海尔公司的财务报表来看，在其发展中，实际上固定资质的周转率呈下降趋势，这也说明海尔公司的内部体系不够完善。由于科技进步，资产无形损失大幅增加，极易产生不良资产。

（二）增强青岛海尔股份有限公司营运能力的建议

1.重视企业的营运能力分析，加强对相关财务人员的培训

企业的领导者需要对企业的营运能力给予高度重视。企业领导想要对企业自身的营运能力有所了解，最直接的方式就是从会计人员的分析报告中得出结论。所以，进一步加强对相关财务人员的培训十分必要。海尔当下正在谋求国际化发展，因此，要注重提高各财务人员对于国际法规的认知水平，采取定期待产培训、脱产培训等措施，不断提高自身财务人员的专业水平。

2.减少应收账款和存货，进一步提高营业收入

家电属于耐用品，近年来家电市场已经过于饱和，在这样一个竞争激烈的环境中，营业收入增长缓慢将导致企业的盈利能力下降，容易出现财务风险。作为全球第一大型家电品牌，海尔公司拥有一定的市场份额。但相较于市场中的其他同类型企业而言，海尔公司实际上还存在许多不足，尤其是个别高精尖领域科技创新能力不强。对此，海尔公司要加大科研投入，提高自身在高端产品中的竞争力，而在高端产品中的技术溢出也能进一步提高海尔企业中低端产品的技术附加值。但这需要相当长的时间才能取得效果，因此，海尔企业想要进一步提高营业收入，应采取适当的促销方式，加快对自身所擅长的中低端产品的市场营销，尽量减少库存商品在企业滞留的时间，缩减应收账款。

3.有效提高资产使用率，适当减少闲置的固定资产

当大量的固定资产无法产生足够的效益时，则说明这些固定资产不具备促进公司发展的价值。因此，海尔企业应对现行的固定资产进行清理，对于那些老旧报废的资产进行变现处理，并适当地投入资金，对有价值的固定资产进行维护、更新。尤其是要加强对一些老旧厂房、仓储库的修缮，对机器设备进行重点管理，不断提高自身固定资产的使用率。此外，还可以利用我国对于企业高新科技投入、转型升级方面的优惠举措来更新自身的固定资产，为企业的长远发展奠定扎实基础。

结语

通过对青岛海尔股份有限公司的营运能力进行分析，发现海尔公司过去五年的营运能力不容乐观，2013—2017 年各项指标均有着不同程度的下降，尤其是2015 年各项指标下降最为明显，这与当前中国总体家电行业萎靡有直接的关系。但同时也应当看到，应收账款周转率下降，这说明企业的应收账款收回期长，容易发生坏账。相关的资产周转率下降，说明海尔公司营运能力逐渐变弱，资产利用率低，也就意味着部分资产没有被充分利用。海尔公司应该加强对企业的资产管理，优化内部结构资产。

在过去的几年，中国家电行业已经实现了由大到强的重要转变，2016 年掀起的并购热潮显示出我国家电行业整体实力上升的事实。在要求质量升级、创新升级的趋势下，海尔公司想要提升当前经营效益，还应着力提升研发质量，应用技术手段来优化产品与服务，同时把握行业的变革与创新方向，以满足不断更新的消费需求，积极拓宽市场，从而获得更好的发展。