我国财政赤字、货币供给量与经济增长的关系研究

雷宵

【摘要】随着我国进入中国特色社会主义新时代，经济增长不再追求高速度，而是更加注重高质量、高发展的要求，这也符合人民对美好生活的向往。但是，经济增长依然是一个重要的话题，它的顺利实现对我国的现代化发展起着至关重要的作用。本文将GDP增长率、财政赤字占GDP比重、货币供给量增长率三个指标引入VAR模型，探讨财政赤字、货币供给量对经济增长的影响。在此基础上，试图对经济增长的路径做出一些判读与猜想，对经济发展提供一些有益的政策建议。

【关键词】财政赤字;货币供给量;经济增长;VAR模型

一、引言与文献综述

财政一定程度上代表了政府对经济发展的干预程度，而货币政策的变化无不随时对经济产生重大作用，处理好了财政赤字、货币供给量与经济增长三者之间的关系，对现代化事业发展至关重要。龚锋、余锦亮（2017）认为政府实施扩张性财政政策或“自动稳定”的财政政策，如果引致的财政赤字控制在适度的范围之内，将有助于刺激社会总需求，促进经济增长。陈叠（2016）发现我国经济增长与财政赤字之间存在正向的相关关系。刘金全、解瑶姝（2016）认为政府在短期内可以通过赤字财政的方式诱导适度通胀来实现去库存，从供给侧引导经济增长，同时也要保持货币政策偏紧，增强人民银行的独立性，进一步优化财政收支结构。

大多数学者对上述三者关系进行了理论方面的研究，但是缺乏实证方面的分析，本文将其引入VAR模型，进行残差检验、平稳性检验、格兰杰因果检验分析，以期进一步探讨三者之间的关系。

二、实证分析

本文的数据是从1991年至2018年，国内生产总值增长率（gdpi）、财政赤字占国内生产总值百分比（didgi）、名义货币发行量增长率（moni）三个指标所构成的时间序列。相关数据均来自中国国家统计局的统计年鉴，所有结果均经由Stata软件分析得出。经单位根检验，三个变量均不存在单位根过程，由于序列趋势平稳或随机平稳，因此可继续进行之后的VAR模型构建和实证分析。

（一）构建模型

用gdpi、didgi、moni三变量构造VAR模型，再借助AIC、HQ、SC、FPE等准则为方程确定合适的阶数3。通过具体参数估计，得到如下VAR模型：

（二）模型评价

通过对模型残差的正态性检验、相关性检验以及条件异方差检验，证明残差服从正态分布、无相关性和异方差性。这表明模型拟合得很好。

（三）残差检验

结果显示，可以接受残差“无自相关”的原假设。

（四）平稳性检验

上表最后两行显示，所有特征值均在单位圆之内，故此VAR模型满足平稳性条件。

（五）格兰杰检验

从检验结果可以得出，gdpi是moni的格兰杰原因，而moni也是gdpi的格兰杰原因，表明说明经济增长与货币发行量互相影响，一般轻微的通货膨胀会促使经济增长，反过来经济增长也需要更多的货币量。gdpi不是didgi的格兰杰原因，而didgi也不是gdpi的格兰杰原因，表明表明经济增长与财政赤字无显著的因果影响，反之亦然。证明经济增长和赤字间之间的相互影响并不明显，它们之间存在间接的影响，并未构成直接因果关系。对此的解释是经济增长不会直接使财政赤字显著增加或减少，而财政赤字也并非导致经济增长或衰退的显著原因。moni是didgi的格兰杰原因，而didgi不是moni的格兰杰原因，说明货币发行量对于赤字的传导是单向的。货币发行量过多，经济过热，政府对此可能会施加相应的措施干预经济，以使经济平稳发展，相对而言，政府赤字增加不是导致币发行量的显著原因。

三、结论与建议

从上文分析可知，货币的发行量应该与经济发展相适应，过多过少都会对经济产生不良影响;同时，当经济过冷或过热时，需要中央银行独立行使货币发行权，适时调节经济。政府对财政政策的使用更应该审慎而行，由于政府不能过度干预经济的运行，以防适得其反，所以更应该多使用间接调节工具以对市场参与主体表明政府意志，间接引导经济主体的经济活动，切不可操之过急用力过猛，打击了经济主体的积极性，得不偿失。随着经济发展的深度与广度不断扩张，单一的政策已不能更好地调节各主体之间的关系，要是经济协调发展，更需要政府综合使用多种政策。

参考文献：

[1]龚锋，余锦亮.政府高额赤字对国家利益和经济增长速度有什么影响？[J].科学通报，2017，62（33）：3811-3820.

[2]劉金全，解瑶姝.中国财政赤字的通货膨胀效应[J].南方经济，2016（3）：1-15.

[3]崔惠民，马涛，崔永.2014.中国的财政赤字与通货膨胀：1952—2012[J].经济学家.

[4]干霖，董智勇.中国经济增长与通货膨胀之间的关系研究[J].现代商业，2011.

[5]邵腾伟，冉光和.财政收支、货币供给与经济增长关系及变化趋势[J].当代财经，2011.