我国家电企业海外并购动因研究——以美的集团为例

(杭州电子科技大学 浙江 杭州 310000)

一、跨国并购的概念及动因理论

跨国并购是企业并购中的一种，主要是指并购方与被并购方分属于不同的国家，在企业资源、管理人才、技术优势等方面具有互补性。跨国并购的并购方，一般是为了实现企业自身的经济相关的目的与效益，通过自有现金、股票、债券、财团融资等方式，购买目标企业的股权或者资产，最终实现对目标企业的实际控制，这种行为比一般的企业并购行为要更加复杂，并购过程中的不确定性也很大。

Ghauri 和 Buckley(2003)通过对企业并购行为的研究，认为并购可以提高企业的生产效能，实现企业规模生产，整合资源降低企业的生产成本，提高企业的市场占有率，从而实现长期盈利效应[1]。Gaughan(2005)认为产品的多元化、企业的市场占有率和市场进入壁垒是企业形成竞争优势的关键因素，也是企业进行海外并购的动因[2]。李正彪和毛政发(2004)认为企业通过并购是为了获取企业在发展过程中所需要的各种资源，利用并购产生的协同效应实现企业的经营目标，减少进入新行业的障碍，降低企业的风险[3]。董莉军(2015)通过分析制度对企业海外并购行为的影响,发现,如果中国经济发展好并且被并购企业所在国的经济环境越好,那么中国企业跨国并购的可能性就越高[4]。

二、并购方及被并方基本情况介绍

目前，美的集团已经成功建立了一个全球平台，美的集团在全世界拥有共计60多个海外分公司、21个生产基地和260个物流仓库。拥有空调、冰箱、洗衣机等产业链，相关产品销往世界各地。

库卡集团立于世界机器人行业中首位，在汽车工业机器人市场中分别排在世界第三位与欧洲第一位。同时库卡集团也是全球第一家为洗衣机和冰箱的制造提供自动化焊接设备的企业。

东芝成于隶属于日本最大的半导体及集成电机制造商，三井集团。东芝业务涉及多个领域，各种家电、数码产品、电子元件和社会基础设施等。其影响力不仅仅局限于日本，在东南亚乃至其全球都有着可观的市场占有率。但是近年来，家电业务逐步退出东芝的核心业务。

三、美的集团并购东芝家电及德国库卡的动因分析

(一)加快推进“双智”战略步伐

2015 年，美的集团在国家颁布《中国制造2025》发展战略的基础上提出了“智能家居+智能制造”战略。美的集团的“双智”战略可分为两种模式“智能制造+工业机器人”模式和“智慧家居+服务机器人”模式。一是以工业机器人作为核心的“制造+工业机器人”模式，二是以服务机器人作为核心“智慧家居+服务机器人”模式，进而提升美的集团在智能制造水平和智能家居产品方面的研发能力。在关键技术的取得上，美的集团偏向于选择并购的或合资的方式，“双智”战略要得到顺利实施，机器人制造等方面的技术尤其关键，而德国库卡集团刚好是一家专注于机器人领域的研发及生产的公司，在工业机器人和自动化等领域拥有先进的经验。为了节省独自研发机器人相关技术的成本、时间和人才，海外并购便成为美的集团进入机器人行业的首选方式。美的集团并购库卡集团后，一方面，有助于提高生产制造能力和升级系统自动化水平，增强企业的制造实力；另一方面，并购能够促进企业间技术的相互交流，通过学习库卡集团先进的机器人制造技术及精湛的工艺技能，帮助美的集团实施“双智”战略，提高企业智能制造水平，推进智慧家居战略计划发展。

(二)完善行业布局

美的的销售渠道分为两大部分，一是以进500家实体旗舰店为线下主要销售渠道，二是搭乘电商快车的线上销售渠道。无论是线上还是线下，物流运输都是销售过程中非常重要的一环。美的集团越来越大的业务量对其物流运输无疑提出了更高的要求。作为库卡集团三大主营业务板块之一的瑞仕格，具备为物流中心等多个领域提供顶级自动化仓储及物流配送解决方案的能力。通过此次对库卡的并购，一方面美的集团可以获得瑞仕格丰富多样的物流配送设备产品；另一方面，结合美的集团物流业务的发展需求和瑞仕格提供顶级的物流配送的解决方案，美的集团物流业务的自动化以及智能化水平可以得到提升，企业物流仓储的管理质量以及物流运输效率可以得到提高。此举将大幅增加美的集团物流业务的处理效率，进一步推进其物流业务的发展进程，有助于完善集团整体的行业布局。

我国工业及制造业虽然已经有多年的发展历程，但其自动化水平还远远低于欧美发达国家。以德国为例，2016年德国工业机器人使用密度为309台/万人，而我国机器人使用密度仅为 68 台/万人。在劳动力红利日渐消失的情况下，我国的工业制作自动化水平亟待提高，未来工业机器人产业的发展潜力巨大。美的集团从2015年开始已经在布局机器人产业，为了降低进入门槛，快速跨越技术壁垒和人才壁垒，美的集团选择对全球四大机器人企业之一的进行并购。一方面美的集团可以借助库卡集团在工业机器人产业的资源，有利于美的集团自身业务的自动化生产，提升生产效率。机器人的工作具有准确性和细密性，能够直接有效地减少生产环节中不必要的消耗，可以直接降低美的集团的人工成本；另外，标准化机器人生产制造具有更强的技术优势，能够提升美的集团家电产品的科技及服务附加值来实现高端供给进而推动美的集团智慧家居飞速前进，在人们越来越追求生活品质的现代更容易赢得客户的信赖。另一方面，通过并购库卡集团，美的集团可以深入挖掘其在机器人和自动化领域的业务，占据机器人产业中国市场份额，快速提升企业的核心竞争力，并进一步利用其本身的国际化优势增强在海外市场的影响力，从而获得在机器人行业领域的话语权。

(三)拓展海外市场

家电行业竞争日益激烈，美的集团通过并购东芝家电和德国库卡有利于拓展海外市场。东芝家电在制造水平以及技术先进性方面均处于全球同行业中的领先地位，拥有5000多项与白色家电相关的专利和一流的供应链水平，在中国、日本、东南亚以及中东都拥有市场和销售渠道，在日本和泰国拥有 9个无论在配套设施、生产技术还是管理模式上都堪称一流的生产基地。美的集团通过并购直接掌握家电行业内先进的制造技术，同时结合自身在规模生产、区域供应链等方面的优势进行互补，充分发挥协同效应。库卡集团在欧洲拥有扎实的客户基础、密切持久的客户关系和一定的品牌影响力并且在汽车工业、能源、医疗、物流等多个领域拥有丰富的资源。美的集团通过并购库卡集团可以进一步加深其在国际市场中的认知度来树立良好的企业形象，从而逐步增强产品在国际市场上的占有率，增加销售规模，促进集团全球化发展。