美联储宣布紧急降息50个基点

中信证券：疫情在全球范围的扩散程度确实远超预期，这将给原本脆弱的全球经济需求带来不小的压力，各国央行审时度势地推出加码货币宽松是必要的。但美联储在流动性尚未急剧恶化的背景下选择提前激进降息50BP，我们认为，其背后除了考虑疫情对经济衰退造成的风险，也在一定程度受到大选年政治因素的影响。当前市场关注的核心是经济衰退的风险，这很大程度取决于全球疫情何时得到有效遏制。如果疫情依旧持续扩散，仅凭央行的降息恐怕不足以驱散金融市场的恐慌情绪和经济衰退的阴霾。

申万宏源：美联储紧急降息通常是为了应对危机，政治周期压力下，预防式降息已成“常态”。宽松预期短期兑现后，下一步后续海外新冠肺炎疫情的发展情况依然值得重点关注，如果继续大幅扩散，全球央行仍有进一步宽松的可能性;如果开始改善，风险资产则会进入更为全面的反弹。目前从我们每日跟踪的情况来看，短期仍然有进一步扩散的风险。长期来看，如果后续美国基准利率进一步下降，甚至进入负利率区间，或被迫采取进一步的量化宽松方式进行放松，黄金的长期配置价值将会提升。A股走势和自身关系更大，这一次，我们的央行走在了前面，早已进行了短端流动性的投放，资产价格也早已隐含了宽松的预期，投资者应保持理性，着眼长远寻找机会。

银河证券：全球范围内央行的宽松浪潮也为中国央行后续行动打开了空间，美联储降息之后人民币汇率有所上行充分说明了這一点。对于新兴市场国家而言，国际流动性环境无疑进入了有利的时期。央行继续“降息”的可能性客观存在，降准也存在可能性，中国央行的弹药其实相对充足，中国的经济表现在2020年全球各国当中预计会相对乐观。

光大证券：这是美联储在次贷危机以来最大幅度的降息，也是首次在非会议期间降息。降息首先是为了对冲疫情扩散对实体经济造成的负面影响，其次有助于降低企业偿债压力，防止金融风险扩散。往前看，如果疫情在美国超预期扩散，或是金融风险增加，不排除美联储进一步降息，其他央行也可能跟随。由于日、欧央行已经执行了负利率，应对疫情可能更多要依靠财政政策支持。如果美国松货币、欧洲宽财政，美德利差或进一步收窄，美元指数易下难上，利好新兴市场货币。

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随着疫情得到阶段性控制，复工有序推进：城际和城市内的人员流动都有所恢复，但距离正常水平仍有一定距离。近期国外疫情发展较快，每日国外新增病例数已经连续多天超过了国内新增病例数，使得市场的担忧由国内转向国外，由供给侧的冲击转向未来可能发生的需求侧冲击。对于放松地产以应对可能的外需冲击的呼声不绝于耳。我们认为，在中国金融周期下行的背景下，宏观杠杆率仍高，采取大幅放松的政策一方面边际效果不佳，另一方面还会大幅增加金融风险。从政策取向来看，“房住不炒”屡次被提及，政策更可能在坚持“房住不炒”的大前提下，更多采取“因城施策”的方式进行局部微调。

——摘自光大证券宏观经济研究报告