中国经济和金融系统面临的严峻挑战、机遇及对策

●时文俊 张志银 王森源 蔡国梁

中国经济和金融系统正面临前所未有的严峻挑战, 中美贸易争端、新冠肺炎疫情、全球经济下滑、南方暴雨汛情、南海局势紧张等诸多不确定因素和下行压力。特别是突如其来的新冠肺炎疫情及其全球大流行, 是第二次世界大战以来最严重的公共卫生事件,它将引发世界百年未有之大变局。挑战也是机遇,风险也是机会,危机与希望共存。“祸兮福所依,福兮祸所伏。”如何应对危机,化危为机,在错综复杂的国内外环境中走出中国特色的经济振兴和金融稳定之路, 是值得深入探索的非常重要的研究课题。本文拟在中美贸易摩擦和新冠肺炎疫情等诸多不利因素的背景下,就中国经济和金融系统面临的严峻挑战、机遇及其对策,进行初步探究，以期与各位同行专家共讨。

一、中美贸易摩擦对中国经济和金融系统的影响

自美国2017 年发起臭名昭著的“301 调查”以来,特朗普政府对中国实施多项保护主义措施,挥舞贸易制裁大棒,导致中美贸易摩擦持续升级, 使得中美贸易未来方向充满不确定性和反复性。这对中国乃至世界的经济发展和金融市场都会产生深刻的不利影响,也引发了国际社会对世界经济前景的广泛担忧。

中美贸易摩擦原因是多方面的,主要的是以下几种。

1.民粹主义带来的排外情绪。美国的种族歧视根深蒂固,民粹主义在美国大行其道, 最近发生的多起黑人被警察虐杀引发全美抗议浪潮就是例证。2016 年, 特朗普在民粹主义力量帮助下登上总统宝座, 民粹主义、美国优先便成了特朗普执政的基本国策。特朗普政府为了实现在竞选期间对民粹主义选民的承诺, 在移民政策指定、北美自由贸易区协议等等一系列国际贸易、边境问题上采取了“美国优先”原则。因此,对中国发起贸易战,频繁施压也是为了迎合民粹主义选民,得到他们的支持和选票。

2.中国崛起带来的恐惧心理。美国发起大规模贸易摩擦的目的之一,就是在中国强大到不愿妥协之前打垮中国。与其将来中国抢去第一把交椅,不如现在就进行遏制①。2018 年以后,中国的经济实力达到了美国经济实力的60%,也就是“修昔底德”警戒线,使得美国对中国的崛起产生了恐惧心理。

3.贸易差额带来的不平衡问题。2001 年到2017 年,中美贸易额从804.85 亿美元增加到了5836.97 亿美元, 平均每年增加296 亿美元。由于美国对中国高科技产品出口的严格限制,本应该成为美中外贸交易顺差的高科技产品, 也存在着大规模的逆差。2018 年,中美互为第一大贸易伙伴国,但中美贸易差额逐年扩大,2001 年差额280.80 亿美元,2017 年差额已经增加到了2758.12 亿美元,中国始终是贸易顺差国。

为了缩减中美之间的贸易逆差, 美国采取的常用方法有两个：第一个方法是间接迫使人民币升值,削弱中国出口产品的价格竞争力；第二个方法是直接对中国出口美国商品加征关税,增加中国出口产品的成本。奥巴马时代,美国政府多次利用人民币升值来缓解中美贸易逆差,但是作用微乎其微。于是,加征关税就成了美国政府用来缓解贸易逆差的主要手段了。

中美贸易摩擦, 给中美两国的经济和金融带来了极大影响,主要反映在以下几个方面。

1.进出口短期内降低较大。根据海关总署的统计数据,受中美贸易摩擦的影响,2019 年中美进出口总额较2018 年下降了14.6%,中美贸易顺差进一步扩大,美国加征关税并没有达到预期的效果。中美贸易摩擦使得我国与美国之间的贸易额有了很大的降幅,我国传统外贸企业和外汇受到很大影响。

2.金融产品交易逐渐减少。中美贸易摩擦使得我国金融市场逐渐走弱,金融产品交易逐渐减少,市场活跃度下降,波动剧烈,金融市场日益萎靡②。以股票市场中国上证指数为例,自中美贸易摩擦以来持续下跌,最低时2440.91 点,日均下跌4.2 点,日均跌幅0.12%。由于加征关税影响出口规模,增加出口成本,因而相关联的行业的净出口额必然会下降。如食品饮料、轻工制造、有色金属、纺织服装、化工、电器设备、机械设备等制造业版块。

3.人民币贬值压力增大。中美贸易摩擦的一个重要影响就是人民币贬值压力加大,从而引发金融市场汇率波动,增加金融风险。2020 年7 月29 日,美元兑人民币汇率达到6.9969,即将破7 的边缘。人民币贬值就意味着美元升值,由于国际贸易大部分采用美元结算,使得商品出口时获得的美元变少,压缩了企业利润。

除了挥舞制裁大棒挑起中美贸易摩擦, 美国还在中国南海“兴风作浪”,不断挑衅,加剧地区紧张局势；为推卸政治责任利用疫情对中国“甩锅”和搞污名化，发表种族主义言论，煽动排华仇华思潮；滥用国家政府公权力，打压中兴、华为等中国高科技企业，遏制中国科技发展；通过涉港、涉藏、涉疆法案，公然粗暴干涉中国内政，肆意进行政治操弄和政治打压；甚至枉顾国际关系基本准则，无理关闭我驻美使领馆，无所不用其极。中美贸易摩擦,不仅给中美两国的经济带来了严重影响，对全球经济也带来了极大的影响，全球经济增长大幅放缓，跌入衰退期。国际货币金融界相关人士认为，贸易摩擦不仅损害贸易本身，而且损害投资与制造业。如果中美两国的贸易摩擦持续下去，不仅给两国经济和人民生活带来不利影响，对未来世界的格局也会带来深刻的变化。

二、新冠肺炎疫情对中国经济和金融系统的影响

2019 年12 月，一场影响中国和世界的新冠肺炎疫情突然暴发，对整个社会、行业和人们的生活带来巨大冲击。全国人民在以习近平同志为核心的党中央的坚强领导下，做出了非常出色的全民联防联控措施，很好地控制了新冠肺炎疫情的蔓延和影响。但是，新冠肺炎疫情对中国经济和金融系统也带来了很大的影响和冲击。

从国际宏观环境来看，疫情的全球蔓延对国际金融市场形成冲击。此次新冠疫情不仅在国内迅速蔓延，在欧洲、美洲、东亚等地区也相继出现了新冠肺炎确诊病例。随着疫情在全球范围的扩散，国际上各类风险资产的波动幅度变大，最近国际油价出现了大幅下跌，黄金市场也出现了剧烈波动，说明国外市场的环境处于及其不稳定的状态，尤其是最近国外主要股票市场出现了较大幅度的波动，美国股票市场更是出现了两周4 次熔断的暴跌情况，在短期内对国内相关市场带来了一定程度的影响。此外，国外的管控措施在短期内也会对我国的进出口产生一定程度的负面影响。

凯恩斯主义理论认为，“经济波动的根本原因在于经济中的某种市场出现供给和需求的缺口，结果导致一些经济变量为此进行偏离均衡轨迹的调整”③。新冠病毒肺炎作为严重的突发事件，必定直接或间接地造成市场经济的需求和供给平衡的重大影响，进而对我国经济金融系统和经济发展都产生很大的冲击。

1.消费与投资方面的影响。新冠肺炎疫情发生在2020 年春节期间，春节本来是消费生产的重要时期，为抗击疫情大家都居家隔离，对消费生产及人民的生活产生巨大的影响。根据专家预计，受疫情影响，仅春节期间我国餐饮业至少损失5000 亿元，全年旅游业将损失接近3 万亿元③。此外，新冠肺炎疫情对交通运输、文化娱乐等行业也影响巨大。

从国内宏观环境来看,疫情在短期内会对我国经济带来很大的影响,其影响主要集中在2020 年的第一季度,部分行业可能会延续至第二季度。在需求端上,疫情对消费影响较大,为防控疫情采取的出行管控、关闭门店等措施改变了春节假期期间人们聚餐、旅游、购物的消费习惯,使得消费需求大大降低。此外,疫情对投资也带来了较大影响, 绝大多数企业的正常生产停止, 造成房地产、制造业、基建投资等基本处于停滞状态,甚至某些企业工厂倒闭，员工被迫失业降薪，投资需求大大降低。在供给端上,一方面,疫情防控采取的隔离措施导致了原材料、劳动力等生产要素在流通上受到限制,企业停工停产,无法进行正常的生产活动；另一方面,物流运输不畅以及居民恐慌性需求的影响，导致一些居民消费品出现了一定程度的供给不足,短期内使得物价会出现上涨情况。

2.进出口贸易方面的影响。目前，受新冠肺炎疫情影响较为严重的主要经济体在我国出口中的份额都比较大, 使得服装、汽车、半导体等产业订单骤减,外部需求严重下滑,出口萎缩,对中国经济特别是实体经济造成很大影响。旅游产业特别是跨境游业务受疫情影响严重, 这些产业的相关人力资源业务也会受到波及。另外，受疫情影响企业停工停产、交通运输及物流等配套行业受限、更加严格的检验检疫等不确定因素，短期内肯定会影响我国出口企业的交货能力。某些国家采取了暂停航班往来、限制入境和撤侨等措施,甚至对中国进行政治抹黑，也会影响我国的进出口贸易。

3. 金融货币及财政方面的影响。新冠肺炎疫情通过直接和间接渠道波及影响金融业。首先影响金融业增长速度放缓,造成金融业总产值下降。更重要的是影响金融行业的稳定性。短期来看,疫情冲击直接反映在股票市场和保险市场等金融领域④。为了应对突发的新冠肺炎疫情,国家采取强有力的联防联控措施，财政支出投入规模巨大。据统计我国各级财政投入超过千亿元。由于短期内经济下跌严重, 国家陆续出台相关税费优惠政策,这将使得包括所得税、营业税和关税等财税收入的相对减少。其次，受疫情的影响，房地产行业也处于悲观的整体基调。这些因素的影响叠加,使得财政收支平衡压力必将增大。金融货币与财政金融关系密切,疫情对财政影响肯定也会影响到金融系统。

4.对国际经济的影响。新冠肺炎疫情肆虐全球，给国际经济、生活带来巨大影响。世界各国采取了封城、停工、隔离等措施，很多经济活动陷于停滞。防控措施造成的经济停摆，复工复产停滞，交通运输限制，国际贸易严重萎缩，全球经济增速大大降低。据估计，2020 年全球经济将萎缩5.2%, 这是自二战以来最为严重的经济衰退，也是1870 年以来出现人均产出下降经济体数量最多的一年。

三、南方汛情对中国经济和金融系统的影响

2020 年6 月份以来,我国大部分地区迎来雨季,南方多省市特别是长江、淮河流域更是遭遇持续强降雨,导致多地发生洪涝灾害。

据资料记载⑤,500 多年来,中国基本每年都会有干旱洪涝灾害,而1998 年、2016 年和2020 年等,更是中国的特大水涝年。洪涝灾害所带来的直接影响,是破坏居民的稳定生活状态,对农田和农作物带来巨大破坏。根据水利部的相关数据可知, 单是从1990 年开始到2018 年的29 年间, 因洪涝灾害而对我国造成的直接经济损失就达43761.61 亿元,平均每年的损失超过1500 亿元。纵观每年因洪涝而被冲毁的农作物面积变化趋势,遭破坏的面积总体呈上升趋势。1991 年至2018 年,平均每年受灾的农作物面积已接近1234 万公顷。由此而造成的直接经济损失也在增加,2011 年至2018 年, 平均每年造成的直接经济损失已接近2221 亿元。

今年的汛期不同以往,具有影响范围广、持续时间长、极端性强、局地强降水重叠度高等特点,这也导致600 多条河流水位超警戒线，突破历史极值,长江流域降雨量更是达到自1961 年以来第1 位。受到暴雨影响,新安江水库迎来了历史首次9 孔全开以此来进行泄洪。汛情波及安徽、江西、湖北、湖南等全国27 省、市、区,致使近400 万人受灾,房屋倒塌、农田被破坏,严重影响灾区居民和企业的生活和生产秩序,直接对我国经济和金融系统带来诸多影响。在长江流域和淮河流域遭遇严重洪涝灾害的同时,广东、广西南部地区和东北地区遭受严重干旱,水旱灾害进一步加剧了严峻的经济和金融形势。

南方汛情对我国经济和金融系统的影响主要有：

1.拉低国内GDP 增长速度,制约经济发展水平。据相关资料显示，从今年6 月初汛期开始,截止到7 月10 日,因洪涝灾害致使相关地区的直接经济损失高达670.9 亿元。今年受灾最严重的属安徽、浙江、江苏、湖北、江西,这五大省份的GDP 占全国GDP 总量的27.2%，十分不利于我国的经济稳定增长。此外,受洪涝灾害影响，大量企业遭到破坏,难以正常生产,很可能拉低我国经济增长速度。今年受到新冠肺炎疫情创伤,若洪灾持续,极大可能将制约经济发展水平。

2.导致灾区下半年通货膨胀。洪涝灾害导致大片农田受损,农业欠收，蔬菜粮食等农作物的产量下降甚至绝收,降雨对交通运输带来的不便使得粮食疏通也将受到影响,可预计农产品价格将必然上涨,这将抬高CPI 指数,因此会影响下半年的通胀走势。洪灾还将造成城市内涝,基础设施损坏,财政资金损失,而且还将会打乱生产消费原有的秩序,使得大量的潜在需求灭失。财政资金使用率降低,物价明显波动,在短期内经济影响较大。

3.对灾区居民生活、收入影响较大。洪灾之后,重建家园要消耗大量的人力物力,人民群众不得不把原来用于发展生产与投资的资金,用于灾后重建,这样将会阻滞灾区经济的发展。另外,受洪水影响,大量工厂不能正常生产停工,农田淹没,使得灾区城镇居民和农民收入降低，特别是对农民收入影响较大。

4.灾后重建的投资需求会有所回升。历史经验表明,灾后重建在一定程度上会刺激投资需求,灾后重建恢复生产,国家必然将在水利设施加固、基础设施建设、城市排水系统等方面投入大量资金。大规模的农田水利建设,对水泥、建材、施工机械等都产生大量需求,刺激经济复苏⑥。

5.对金融系统造成的影响。金融是经济的综合反映,因此洪涝灾害对我国经济的影响一定会反映到金融上来,洪涝灾害对金融系统产生的后效影响主要有以下几个方面：首先,对银行系统将产生不利影响。受到洪水影响,群众收入降低,为了生产生活,不得不从银行中将原有存款提出,而家庭收入减少,支出增加,更没有多余的资金投入银行,银行存储资金明显降低。其次,证券金融市场易出现波动。受到灾情的影响,企业的生产经营必将受到波及,从而会导致相关的企业股票价格下跌,与此同时,因投资者心态的波动,也会带来股票价格的下跌。最直接的影响是,赔款支付大幅增加,保险公司的经营利润大幅降低,保险财产严重损失,给整个行业带来巨大压力。再者,受洪涝灾害的影响,保险增长的速度也将可能会下降。

四、中国党和政府稳定经济和金融系统的措施与对策

面对诸多不利因素,十分严峻的国内外形势,中国党和政府沉着应对、科学决策,在挑战与风险中寻找机遇,化危为机,多措并举,打出了一系列漂亮的组合拳,稳定了中国的经济和金融系统。

1.加强国际经济贸易多元化。在美国实施贸易制裁,中美贸易摩擦持续升级的大背景下,中国一方面采取反制措施,另一方面加强国际经济贸易多元化。国际经济贸易多元化以“一带一路”为重要突破口,摆脱单一的美国市场,拓展更加广阔的国际市场。发展同欧盟、非洲、金砖国家、周边国家以及“一带一路”沿线国家等的贸易关系。在农产品、清洁能源、矿物原料、食品等常规产品寻求替代进口产地；在电机、纺织、手机等轻工业产品开拓发展中国家市场。中欧班列开行列数、发送量再创新高, 2020年上半年已经达到近6000 列,对中国经济和世界经济拉动作用极大,同时有力地支持了全球抗击新冠肺炎疫情。7 月份外贸进出口总值同比增长6.5%,继6 月份以来继续保持双双正增长,出口更是实现两位数增长,呈现令人欣喜的良好增长趋势⑦。

2. 加强国际货币结算多元化。中美贸易摩擦对金融带来的最直接影响是贸易额的变化,而贸易额的衡量标准是美元,这是由于现有的国际结算货币体系引起的。在中美贸易摩擦的背景下,加强国际货币结算多元化,倡导贸易结构多元化和国际贸易自由化,既可以提升我国出口商品的国际竞争力,又可以降低企业成本,从侧面减少贸易摩擦带来的负面影响。

3.加强经济杠杆调节多元化。中美贸易摩擦对股市、债市、期货等都会带来不利的影响,强化经济杠杆调节的作用,利用税收、信贷、利息等相互组合的政策模式和积极的货币政策,可以最大可能地降低汇率市场的波动。此外,国家还继续加强推进供给侧结构改革,加大科技创新和基础科学研究投入,加快推进“中国制造2025”计划,扶持中小微企业,激活国内消费市场。

4.在新冠肺炎疫情和南方汛情的影响下,国家在财政政策方面形成了一系列亮点政策。财政政策采取了降费减税、政府补贴和政府投资三项政策。再加上政府补贴和政府投资,国内经济呈修复企稳态势。在货币政策主要采取两个主线,首先是正常的货币政策逆周期调节,通过价格、结构、总量等工具支持实体经济,利用货币信贷支持经济复苏。其次是针对疫情和汛情出台一些特殊的和阶段性的货币政策。加大对稳企业、保就业的金融支持,认真做好“六稳”工作,坚定落实“六保”任务,确保社会融资规模和M2 实现平稳增长。

5.积极复工复产是降低新冠病毒肺炎影响冲击的主要措施。中国对疫情控制效率非常高,也起到了显著效果。习近平主席指出,“新冠肺炎疫情是百年来全球发生的最严重的传染病大流行，是新中国成立以来我国遭遇的传播速度最快、感染范围最广、防控难度最大的重大突发公共卫生事件。”在党中央的坚强领导和全国人民共同努力下, 中国在全球率先控制了新冠肺炎疫情,率先实现复工复产,疫情防控持续向好,经济发展稳定转好,生产生活稳步恢复。之外,在财政政策方面财政赤字规模增加1 万亿元、抗疫特别国债发行1 万亿元。除了赤字和抗疫特别国债的4.76万亿元, 还拟安排地方政府专项债券3.75 万亿元。合计下来,这些政策总规模约8.5 万亿元。作为全球经济二季度率先复苏的主要经济体,中国经济复苏对于世界经济重启具有重要意义。

6.疫情的全球蔓延,对于中国而言,既有挑战也蕴含机遇。由于全球不确定加剧,各行业需求也将呈现动态变化——处于最刚需的行业是医疗用品行业,但由于疫情何时结束尚未可知,其他刚需的诸如旅游、酒店、服装和汽车制造等行业也相应处于动态调整状态。由于国外很多工厂受疫情影响而纷纷停工,这对中国很多产业,特别是医药产业和与此配套的人力资源服务是一个良好的机会。中国目前处于一国支援全世界的状态,国内医药产业的很多企业, 不得不招募临时工进行24 小时生产的超负荷运转状态,这为他们提供了一个海外扩张的机会,能够帮助他们走出去,可能会诞生更多中国制造的世界知名品牌。相信在疫情过后,中国的经济将“赢”来爆发式的增长。中国有望成为2020 年全球唯一实现经济正增长的主要经济体。

正如习近平主席所说,“中国经济是一片大海,而不是一个小池塘”。“经历了无数次狂风骤雨,大海依旧在那儿！经历了5000多年的艰难困苦,中国依旧在这儿！面向未来,中国将永远在这儿！”中国党和政府在错综复杂的国内外严峻形势下,科学施策,团结带领全国人民共同奋斗,化危为机,险中寻机,在危机中育新机,取得了世人瞩目的成绩。随着疫情防控和复工复产取得重大的阶段性成果,以及各项金融货币政策也发挥了重要作用,消费、投资等都在边际改善。中国经济在全球率先复苏,经济运行持续好转,金融体系稳健,外汇储备充足,各项经济指标稳中向好。中国会坚定不移按照创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念,不断深化改革和扩大开放,加快推动经济向高质量发展。同时坚持以规则为基础的多边贸易体系,捍卫自身利益,维护全球经济秩序,为世界的和平和发展做出贡献。

注释：

①萧琛.中美博弈的战略症结、应对思路与演绎前景——发挥新兴市场优势与革新市场文化模式[J].新视野,2019(2)

②季娜,邹怡.中美贸易摩擦对中国金融市场的影响[J].合作经济与科技,2019(12)

③何阳.新型冠状病毒肺炎对我国金融业的冲击与对策研究[J].现代经济信息,2020(6)

④上海交通大学行业研究院.新冠肺炎疫情对若干行业的影响分析[R].2020,2

⑤新京报.南方的洪灾又来了,这次造成多大损失,搜狐,2020.6.28

⑥大白财经观察. 南方洪灾已扩至11 省, 对经济影响几何？搜狐,2020.6.11

⑦海关总署.1- 7 月我国外贸进出口总值17.16 万亿元, 央视新闻,2020.8.7