资金运用面临的困境与对策——以孝感辖内农商行为例

□ 文| 熊 江

基本情况

孝感市农商行机构体系为市本级1家法人机构，下辖6个县（市）6家法人机构。据调查，农商行资金业务分为同业资产业务和债券投资业务两大类，其中同业资产业务包括拆出资金、省联社约期存款、存放同业、购买同业存单、买入返售金融资产、购买同业理财，债券投资业务包括利率债投资、金融债投资、信用债投资。截止2020年6月末，全辖农商行资金业务资产规模达268.52亿元，比年初增加98.2亿元，其中同业资产规模57.84亿元，债券投资规模210.68亿元；上半年全辖农商行资金业务收入5.24亿元，占总收入比重33.21%；资金业务综合收益率4.59%，较去年同期增加0.01个百分点。从资金投向来看，为降低资金业务风险，优化投资资产结构，农商行加大了债券投资业务规模，尤其加大了债券业务中的利率债配置，2020年6月末全辖农商行利率债投资规模165.47亿元，占总债券业务规模的比重达78.54%。

从资金来源来看，由自营资金和杠杆资金两部分组成。自营资金由存贷款差扣除缴存央行款准备金、以及一级资本扣减股权投资后的差额组成，杠杆资金主要指通过正回购、同业拆入、同业存放、省联社调入等方式借入的资金。当前资金来源主要以自营资金为主，杠杆资金占比较小，2020年6月末，全辖农商行自营资金合计468.22亿元，杠杆资金10.98亿元，资金业务杠杆率为1.02。

资金业务面临困境

市场利率走低和吸储成本走高叠加，资产收益下降

2018年以来，央行多次“定向降准+下调存款准备金”，货币市场宽松带动货币市场利率中枢持续下移，国内10年期国债收益率在2020年4月份下降到2.49%，创下发布以来历史新低，一年期国有股份制银行同业存单收益率下行至1.6%左右，一年期同业理财收益率下行至 3%左右。另一方面为应对银行间激烈竞争，省联社推出利率较高的大额宝存款产品，当前大额宝三年期年化利率4.3%，高于国有商业银行同期存款产品0.25个百分点。当前农商行资金运用偏向谨慎原则，资产的收益让位于安全性和流动性，资金运用利差空间越来越窄，部分可投资产的收益水平难以覆盖负债成本，随着存量较高收益资产到期，预计后期整体收益率可能会出现较大下滑，2018年年末、2019年年末，全辖农商行资金业务综合收益率分别是5%、4.41%、。

存贷款差拉大与准备金率下降叠加，配置难度加大

近年来农商行自营资金大幅增加，一是监管层面对房地产行业和政府融资平台等贷款进行了限制，加之实体经济不景气致使银行贷款增速乏力，存贷差逐年拉大，全辖农商行2016年-2019年存贷款差分别是131亿、144亿、151亿、165亿，二是央行多次下调存款准备金率，从2019年年初至今辖内农商行存款准备金率下调了4-5个百分点，释放了约28.26亿元长期资金。在自营资金大幅增加背后，受制于市场信用违约风险事件频发及新冠肺炎疫情影响，市场投资风险偏好大幅下降，农商行资金运用难度加大，面临可选择配置的优质资产较少，成本收益利差收窄甚至出现倒挂的困境。当前农商行已将风险权重为100%资金业务全面压缩，加大配置利率债、同业存单力度，在提升资产流动性同时减少对资本占用。

自营资金增加和监管标准趋严叠加，运用效率不高

近几年来，辖内农商行各项业务增速过快，存贷规模不断扩大，加之经济下行期不良贷款加速暴露，致使资本消耗过快，面临较大的资本补充压力。辖内部分农商行在改制之初就存在注册资本不足的情况，后期又很难通过内源性和外源性方式补充资本，资本充足率等指标长期在监管红线附近徘徊。虽然2018年以来农商行自营资金持续增加，但是为使每季度末MPA考核及银保监监管评级达标，部分农商行机构在季末通过压缩资金业务规模，将资金转存到人行准备金账户以减少风险资产占比，这种情况下这些机构较少开展跨季（跨年）资金业务，自营资金未能得到充分、有效地运用。

对策建议

从资产端看，增强市场运营体系建设

紧盯金融市场，针对性梳理所有各类金融产品的特点，建立可以纳入资金业务投资范畴的动态产品目录，建立结构化投资分配分布方案库。制定切合农商行资产组成实际情况和运行特征的投资策略，制定适合农商行经营规律和业务波动的投资规划，实施市场动向主动跟踪和调整。

从负债端看，增强资源配置系统建设

实施资金成本统筹精算，结合利率形成机制改革趋势的具体市场波动，对农商行体系内外部资金吸纳成本，进行综合统计和计算，编制资金成本动态趋势图，增强来源配置主动性。建立资金业务久期循环的内外部资金来源筹划系统，保障资金投资业务的正常接续循环，降低资金调配的总体成本。

从管理端看，增强内控平衡机制建设

在保持法人机构体系的相对独立性基础上，强化体系垂直内控机制，进一步完善业务垂直管控机制，从管理架构、业务流程、制度体系等方面，突出集约效率，强化横向环节和纵向程序的平衡。贯彻风险理念，落实穿透性原则，强化各类各项投资产品的风险分类和量化测算，在遵守监管政策、行业政策、投资策略的同时，落实风险应急的预备计提和拨备，强化效益追求和风险覆盖的平衡。