站在新十年的起点

2020年，是21 世纪又一个十年的开始，也适逢中国农历新年庚子鼠年，一元复始，万象更新。

过去的2019年并不太平，全球贸易争端贯穿全年、中美两国贸易争端打打停停、全球经济十年新低、地缘冲突弥久不断……在发生了如此多的黑天鹅事件后，黄金、白银价格成为规避风险的首选资产，2019年分别上涨了18%和17%；印尼禁矿令宣布提前后，镍价经历大起大落，依然同比大涨25%；虽然铜价和铝价都上涨了4%，但是五年最低的铜精矿加工费和冶炼产能扩张带来的危机感，促使了2019年年底国内大型铜冶炼商联合减产；铅锌消费增长的动能不足，也使2019年铅锌价格处于下跌趋势。

洞察过去是为了理解现在，现在蕴含着未来。站在新十年的起点，我们将全面建成小康社会，实现第一个百年奋斗目标。2020年是我国脱贫攻坚决战决胜之年，2020年的“精准”脱贫政策倾向，具体举措也比较多，主要为着重加强重点区域的水电道路等基建短板；产业扶贫方面，从传统农业生产向光伏发电、旅游、特色小镇等多层次产业结构拓展，这会是有色金属消费的有力支撑。预计2020年，国家积极的财政政策要提质增效，减税降费将更具有针对性，进一步降低企业负担。此外，2020年是我国房地产竣工的高峰期，随着房屋的竣工，大量房屋亟待装修，这将带动铜、铝等消费品需求增长，基建增速也有望带动有色金属的需求。

当下，中美两国贸易磋商已达成阶段性成果，给全球制造业带来提振。国内方面，国内经济在2019年年底出现企稳迹象，PMI 也在2019年11月重回荣枯线之上，新订单指数也重回景气区间，高于市场预期。中国经济正在步入产业互联网，大数据、AI、物联网等会给大量行业带来数字化转型的契机，“再工业化”跟全要素生产率的提升是紧密联系的，而围绕“再工业化”的“新基建”，一方面涉及跟产业变革以及跟产业互联网相配套的基础设施建设，如5G 基站、云计算设备等；另一方面也涉及跟民生相关的基础设施建设，比如旧城改造、城市公共设施投资等，这些领域投资规模可观。

眼光放置更长远的未来，新兴工业（高端制造业、清洁能源等）；新消费（电动汽车，教育产业等），这些正在到来的新型产业动能已经开始释放，需求端正在倒逼供给端发生变化，中国经济不仅在2020年，在下一个十年，都有着许多值得期待的故事，虽然这样的产业转型并非易事，但是我们仍要心怀希望并且参与进去。