社会保障基金的投资运营与风险防范分析

付娜丽

摘 要：在人口老龄化背景下，社会保障基金支付负担较大，在投资运营中还应加强风险防范。基于此，本文对社会保障基金投资运营问题展开了分析，从基金统筹优化、投资渠道拓宽等角度提出了管理策略，希望能够加强基金投资运营风险的防范，为基金保值增值目标的实现提供支持。

关键词：社会保障基金;投资运营;风险防范

在社会保障制度得到不断完善的背景下，参保的人员日渐增加，使得基金规模不断扩大。为保证收支平衡，还要加强基金投资运营，有效防范财务风险的发生。但就目前来看，社会保障基金投资运营仍然存在较多问题，容易引发基金贬值风险，因此还应加强基金投资运营与风险防范研究，确保相关工作得以科学开展。

一、社会保障基金的投资运营问题

（一）基金筹集困难

结合社会保障基金投资运营实践可知，目前广泛存在基金筹集困难。以城乡居民基本养老保险（以下简称“养老保险”）为例，2019年，我国60岁以上人口占总人口18.1%，65岁以上人口占12.6%。随着社会进入中深度老龄化状态，人口红利将随之减退，造成包含养老、医疗等在内的社会保障基金出现较大收支缺口。受征缴制度不完善、个人缴费意识低等因素影响，个人和企业都存在少缴漏缴乃至不缴情况，给保险基金的筹集带来了较大压力。实际在资金运营阶段，资金上缴首先要求各地根据结余状况预留部分支付费。剩余归集到财政专户后需要集中上缴至社保理事会，最终才能形成投资资金池。经过层层审批，上缴节奏较慢，出现大量资金沉淀问题。而难以实现资金归集，造成地方缺乏委托投资的积极性，难形成规模效应。

（二）投资收益较低

在社会保障基金管理上，受投资渠道限制，存在收益低的问题，难以实现基金保值增值，从而引发了收不抵支风险。依然以养老保险为例，按照国家出台的《基本养老保险基金投资管理办法》，基金将统一委托社保理事会进行投资，但是投资品种仅限于货币类、固定收益类等几种类型，并且对投资比例进行了限定。过分看重基金安全性，造成投资大多局限在国债、银行存款等风险小的投资项目，普遍收益偏低。按照银行存款投资，在近年通货膨胀率较高的情况下将出现收益降低问题，同时也会因为利率变动承担收益降低风险。投资于国债拥有固定利率，同时收益率与投资期限有关，同样会因为通货膨胀的发生出现收益率较低问题，最终造成基金处于亏损状态。在基金收益率较低的情况下，养老保险账户承受了较大支付压力。為缓解压力，出现当代职工个人账户积累资金被挪用为退休人员养老金等情况，引发“空账”风险。

（三）监管力度不足

在社会保障基金投资运营过程中，需要接受严格监管，确保基金的安全性。但目前基金监管存在多头并管的问题，尽管以人力资源和社会保障部门为主，但同时审计、税务、财政等多部门也将参与到监管活动中。在主体模糊的情况下，容易发生资金被挪用问题，造成基金用于市场化运营的部分规模较小，影响投资收益的获取。部分监管者同时作为基金管理者，将造成监管工作缺乏独立性，无法为基金运营提供有效保障。此外，包含养老金等在内的社会保障基金属于人民的“保命钱”，风险成本较高，使得民众额外关注基金投资运营问题。但目前社会保障基金监管信息仍然存在不透明的情况，信息披露不足，造成民众难以参与到基金监管活动中，才造成资金被挪用等现象屡屡发生，也容易引发贪污腐败问题，给基金安全带来较大威胁。

二、社会保障基金的投资运营与风险防范

（一）优化基金统筹

为加强社会保障基金投资运营管理，避免因难以筹资承担基金贬值风险，还要实现基金统筹优化。结合这一目标，需要对相关法律法规进行健全，出台权威性规定对各个环节参与主体权责进行确立，保证资金得到高效归集。在实践工作中，需要对地方利益和人民利益进行协调，确保整个制度能够持续平稳运行的同时，可以使民众福祉得到维护。通过简化统筹层次，能够使基金保持较大规模结余，用于投资可以产生规模效应。在此基础上，委托专业机构进行投资，能够实现投资运营模式完善，使基金入市规模得到扩大。结合这一目标，还应成立全国独立的法人投资机构，将长期受益最大化和规避不合理风险当成是基金投资运营目标，通过获得授权实现专门运作。在统筹管理过程中，应确保各地能够实时掌握委托投资收益期望值，并对风险容忍度进行确定。机构通过提供菜单化的投资方案，能够使各委托人需求得到满足，并通过风险调整获得超额回报，从而得到投资意愿提升。而在机构和委托人之间，还应完成专门的资金传导路径建立，保证结余基金的流动性可以有所增强，能够及时通过市场化运作实现效益最大化。

（二）完善投资渠道

在社会保障基金投资方面，还应突破现有范围的局限，在保证基金安全性的基础上通过多元投资组合分散风险，使投资渠道得到拓宽，为资金保值增值提供有力支撑。结合这一目标，还应在保留传统投资形式的同时，在资金需求量较高且收益高的项目上进行投资，如交通、信息、能源等基础设施建设项目，风险相对较低，通过适当延长投资期限能够满足投资要求。从这一角度出发，还应完成基金投资组合的合理设计，使短、中、长期投资占据合适的比例，保证资金流动性的同时，创造更多收益。伴随着金融市场的日渐成熟，还应尝试进行股票、齐全、期货和实业投资，通过专业化运作增强基金流动性和收益性，使社会保障基金的支付能力得到增强。伴随着投资渠道的不断拓宽，还应强化基金投资管理。结合风险调整需求，还应强化投资风险评估，在将基金投入到收益高的领域时，强化风险敞口把控，实时开展压力测试，使投资风险得到有效控制。此外，需要完成科学目标体系的建立，通过绩效评估强化基金投资运营情况跟踪管理，为后续投资活动开展指明方向。在体系约束下，可以对不同金融产品进行细分，并完成清晰投资目标设定，使资产得到科学配置。通过绩效评估，能够对固定时间内股权、实物资产、国债等不同投资的平均收益率展开分析。比照该时期的通货膨胀率，能够确立最低的投资收益率目标，为投资方案的制定提供科学依据。从投资目标达成情况的角度开展评价，将考核结果与负责人的绩效挂钩，可以督促人员强化基金投资运营管理，使基金投资安全性、收益性等各方面得到保证。

（三）健全监管体系

为提高社会保障基金投资运营监管力度，还应对监管体系进行健全。为避免部门随意挪用资金，需要推行数量限制监管和审慎监管，对分散在多部门的监管资源进行整合，形成监管合力的同时，对各方责权进行明确，确保监管工作得以规范开展。对监管内容进行完善，在加强投资范围和比例监管的同时，还应对投资机构进行监管，从偿付能力、专业水平等多个角度开展评价，发现机构运营问题及时介入，使基金的安全性得到保证。此外，还应强化基金监管信息披露，使民众参与到监管活动中，强化社会监督功能。建立社会保障基金数据库，对基金投资运营数据信息进行全面收集和实时更新，并通过与国际数据库接轨实现资源共享，能够增强投资效益的可比性。监管机构定期将基金投资收益、运营状况等信息披露给民众，能够推动基金投资运营管理工作的透明化发展。借助互联网，可以完成网络咨询和投资平台搭建，为民众提供反馈和投诉途径。确保民众投诉和反馈得到及时处理，并公开处理结果，能够使基金不合理投资、被挪用等风险得到有效防范。

三、结论

使社会保障基金得到科学投资和规范运营，能够有效防范各种风险的发生，为民众提供基本生活保障。在实践工作中，还应对基金归集、投资和监管等各个环节存在的问题展开分析，通过解决问题使基金投资运营的安全性、收益性得到保证，避免各种投资运营风险的发生，从而进一步推动基金的市场化运作。

参考文献：

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