棉花“保险+期货”模式助力南疆主产棉区脱贫攻坚

张亚林，吴冬梅，王文魁，程思贤，孙婧，李莉，马小艳*

（1.中国农业科学院棉花研究所/ 棉花生物学国家重点实验室，河南安阳455000；2.安徽华安资本管理有限责任公司，合肥230000）

党的十八大以来，习近平总书记从人民利益和幸福出发，提出了“精准扶贫、精准脱贫”的战略思想，党的十九大报告对新时期扶贫攻坚工作提出了新任务、新要求、新策略。 2020 年是脱贫攻坚战的收官之年，全面打赢脱贫攻坚战，是实现全面建成小康社会目标的底线任务和标志性指标。南疆深度贫困地区是新疆脱贫工作的重中之重。喀什地区莎车县、 伽师县、 巴楚县的棉花种植面积约20 万hm2，占喀什地区总植棉面积的50%，棉花产业是当地传统优势产业，也是当地绝大多数贫困人口的主要收入来源[1]。然而当地普遍存在棉花管理粗放、种植理念陈旧、机械化程度低、种植成本高等问题，棉农种植棉花产量不高、品质较差、综合效益偏低。因此，紧紧依靠科技、金融支撑，引领棉花产业绿色发展，对南疆主产棉区打赢脱贫攻坚战、巩固脱贫攻坚成果具有重大意义。

2016 年以来，“保险＋期货” 已连续4 年被列入中央一号文件，2019 年中央一号文件进一步明确提出“扩大‘保险＋期货’试点，打通金融服务‘三农’各个环节”[2]。 “保险＋期货”模式通过改变原有的农产品价格风险转移方式和农产品补贴方式，在支农惠农和助力精准扶贫方面发挥的作用越来越突出，促进了农产品价格机制的完善和现代农业的发展，保障了农民的基本收入，促进了经济发展。近几年，棉花“保险＋期货”模式试点在棉花价格补贴市场化运作上做出了有益探索，对促进棉农增收致富、贫困棉区脱贫摘帽具有重要借鉴意义[3-4]。

1 棉花“保险＋期货”模式的运行机制

随着我国农产品价格形成机制的市场化改革深化，农产品与市场的联系越来越紧密，价格波动风险逐渐显现，期货市场所特有的对冲机制为缓解农产品价格风险提供了新的路径[5]。 保险公司基于棉花期货价格，开发棉花目标价格保险产品；棉农/合作社通过购买棉花目标价格保险用以保障收益。期货市场具备价格发现、套期保值、风险规避的功能，可以通过博弈形式实现远期市场化价格，棉花期货价格对现货价格的影响程度较大[6]。 基于期货市场特有功能，保险公司购买期货公司的场外看跌期权对承保的棉花价格保险进行“再保险”，以对冲棉花价格下跌带来的赔付风险；期货公司依据商品期货交易所公布的棉花价格为基础进行卖空操作，对冲向保险公司卖出看跌期权的风险，将风险回归于市场，最终形成风险分散、各方受益的闭环，实现多方共赢[7]。

当保险期内棉花结算价格低于目标价格时，保险生效， 棉农/ 合作社则通过保险公司获得赔付；同时，保险公司行使看跌期权，期货公司根据合约进行赔付，减轻保险人的损失。 棉农/ 合作社通过购买棉花价格保险，可提前锁定目标价格，保障收入，稳定生活。 当保险期内棉花结算价格高于目标价格时，保险不生效，虽然棉农/ 合作社白交了保费，但因棉花价格上涨而获得较多的收益。

2 棉花“保险＋期货”模式的优势

2.1 充分发挥市场在资源配置中的决定作用

目前， 新疆实施的棉花目标价格补贴政策，发挥了市场调控作用， 初步建立了棉花价格形成机制，很大程度上保障了棉农的基本收益，具有普惠性[8-10]。 但现行的棉花目标价格补贴资金要通过各级财政、农业部门进行逐级审核发放，耗时费力，耗费了相当高的行政成本。棉花“保险＋期货”模式将上述政府行为转移到保险公司，通过保险公司提供相关服务，减少交易费用，操作简捷、管理高效，可减轻政府的工作压力，保障棉农收益；且可进一步依靠市场机制实现棉花资源的有效配置，提高棉农的风险防控意识，促使棉农认识到棉花价格风险也是市场经济的必然产物[11]。

2.2 探索农业补贴“黄箱”政策向“绿箱”政策转变的路径

世界贸易组织（WTO）在《农业协定》中约定“黄箱” 政策的补贴总额不能超过农业总产值的8.5%。 在新疆实施的棉花目标价格补贴政策受到WTO 农业协议限制，属于限定的“黄箱”政策[12]。 近年来，我国棉花目标价格补贴额超过了WTO 规定的限额。而基于“保险＋期货”模式的棉花价格保险属于“绿箱”范畴，为市场化价格补贴机制探索出了一条新路径，将发挥保障棉农种植收益“稳定器”的作用。

2.3 以棉花产业扶贫为依托， 建立南疆长效扶贫机制

作为新疆国民经济和社会发展的支柱产业，棉花占新疆农作物面积的比重高达45%～50%，占新疆棉农收入的60%～65%，占少数民族集中地区棉农收入的80%左右。 因此，如何降低棉花价格波动对贫困棉农的影响， 是棉花产业发展中的重大问题。 通过引入棉花“保险+期货”金融工具，提前锁定棉花目标价格， 提高棉农种植积极性和种植收益，对建立长效扶贫机制，促进南疆棉花产业绿色发展，从而以棉花产业带动当地区域经济健康发展具有重要作用[5]。

3 棉花“保险+期货”模式的不足

3.1 保险费的缺口问题

“保险＋期货”模式，本质上是利用场外期权产品，解决保险费的支付问题是该模式的核心。 纵观2016 年山东省滨州市、2018 年新疆维吾尔自治区阿克苏地区柯坪县和新疆生产建设兵团第三师51团、第六师等棉花“保险＋期货”模式试点[3]，保险费为1 050～1 500 元·hm－2， 不管是兵团模式还是地方模式，保险费大多是由政府、期货交易所、期货公司和企业分担，期货交易所和期货公司支持的资金占大部分，棉农承担的保险费相对较少。 作为追求利润最大化的市场主体，期货交易所和期货公司难以长久支持该项费用。 试点阶段之后，若政府不能填补这部分专项资金空缺，棉农的保险费投入则会相应提高，这将增加棉农的经济负担，会严重影响棉农参与“保险+期货”模式的积极性。

3.2 南疆棉农的认可度有待提高

当下， 棉农普遍对自然灾害保险比较熟悉，对期货金融工具较陌生，棉农“随大流”现象比较严重， 棉农自身还未充分认识棉花价格保险的作用、特点以及与自然灾害保险的区别，对以期货价格为理赔依据的价格保险更是知之甚少。 但随着棉花“保险＋期货”模式试点的推进，“期货也能保价格，棉农也能用期货”逐渐被接受认可[13]。 然而，要棉农主动将其融入生产经营活动中，还有待时日。 再加上南疆大多数是少数民族棉农， 棉农文化水平偏低，接受新生事物能力较差，急需通过电视、广播、报纸等媒体对新兴起的棉花“保险＋期货”模式进行大力宣传推广，重点面向植棉大户、植棉合作社等新型经营主体，提高棉农的普及度和认可度[14-15]。

4 推行棉花“保险＋期货”模式的建议

4.1 发展优质棉“订单生产＋保险＋期货”模式

棉花“保险＋期货”模式是在棉花目标价格的基础上为棉农收入再上一个保险，可有效地保障棉农免因棉花价格下跌而遭受的损失[16]。 依托科技力量，围绕棉花“良种＋良法”技术集成示范，大力发展优质棉“订单生产”可让棉农种植出品质优良且符合下游用棉企业需要的棉花，实现“优质、优产、优价”；大力推行国家棉花产业联盟发展模式[17]，继续推进棉花质量与补贴挂钩试点， 提升棉花品质，将“保险＋期货”模式与优质棉“订单生产”相结合，则可通过发展优质棉“订单生产＋保险＋期货”模式让优质棉的生产、加工、销售形成产业闭环，既可让棉农得到“产量、质量、收入”三重保障，也可以大大提高棉农种植积极性和下游用棉企业签订“订单生产”的信心，助力优质棉产业绿色发展，建立“造血式”扶贫模式。

4.2 引入银行、基金等信贷机构

由于缺乏对应的抵押品和信用保证，南疆贫困棉农除了面临棉花价格下跌风险外，对采购生产资料和发展乡村经济的融资也举步维艰、 困难重重，无法获得信贷资金。 建议通过引入银行、基金等信贷机构参与试点，帮助参保棉农解决田间生产资金的短缺问题[18]。 参保棉农通过参与“保险＋期货”模式试点，规避棉花价格下跌的风险，保障收入，提高自身在银行、基金等信贷机构的信用水平，从而使银行、 基金等信贷机构放心地对符合贷款条件、有融资需求的棉农发放贷款，帮助其解决农业生产的资金短缺问题。

5 小结

当前，我国棉花支持政策改革正朝着减少政府直接干预的方向发展[19]，且随着新疆实施棉花目标价格补贴政策的不足越来越显露， 及时引入棉花“保险＋期货”模式，对南疆主产棉区贫困棉农稳定收入具有重要作用。 以产业扶贫为导向，探索引入“科技”“金融”元素，构建棉花全产业支撑体系，形成跨界融合“长效扶贫机制”，对实现南疆主产棉区经济可持续发展、巩固脱贫攻坚成果意义重大。