散户在中国A股中的投资策略

蔡雨欣 胡斌

（上海对外经贸大学，上海 200000）

统计显示，目前我国拥有全球最大规模，交易最活跃的投资群体，投资者人数超过1.1亿人，其中95%以上为中小投资者。中小投资者，即散户，狭义上指的是在股市中投入的资金量相对较少的个人投资群体，而在广义上，由于无论个人拥有的资金量有多大，在资本市场面前都是极少量的，所以，个人投资者都可以被称为散户，与之相对的是机构投资者。

散户炒股不同于专业机构，区别在于没有专业的分析研究队伍、全面的分析技术、稳定和广泛的信息渠道、资本实力以及专业团队的管理经验。这些使得一个散户在炒股时不可能采取专业证券投资商的很多方法和手段，更不能以为像一个专业操盘手那样，盯在电脑上拼杀，就可以成为赢家。由于散户缺乏相关的专业知识、投资经验、技术手段和信息不对称等原因，投资的结果往往是失败的。

一、笔者总结了几点散户在投资中容易犯的错误

（一）投资资金不是闲置资金，甚至借钱炒股

一部分中小投资者想在股市中挣快钱、挣大钱，在投资股票时将大量非闲置资金，或者借贷投入股市，这往往导致他们在生活中会因为资金需求从而不得不离场而造成损失或者付出资金成本。

（二）投资资金较少且投资过于分散

受投资理论“不要把鸡蛋放在同一个篮子里”的影响，一些中小投资者为分散风险，用本就不多的资金投入在非常多的股票上，虽然这一做法的确能规避风险，但是他们却没有意识到本就不多的资金在这么分散的投资中，很难有可观的盈利，加上徒增的交易成本，总体上不是一个理性的选择。

（三）投资过于集中

部分激进的个人投资者倾向于把资金投入到极少数，个别的股票上，这么做会大大减弱投资的系统性抗风险能力，一旦发生预料之外的突发事件，则会承受巨大的经济损失。

（四）频繁短线操作

频繁短线操作是个人投资者最常见的错误。看到市场中的热点或者涨幅较大的股票，急于换股操作，结果却适得其反，再追涨中追到了高点，错过了自己原本持有的股票，越操作越亏损，白白损失了手续费。

（五）偏信消息面

有些投资者在选股中，不看公司的基本面，也不看股票的价格走势，只看消息面，相信小道消息，这样的操作注定是输多赢少，因为在信息不对称的市场中，散户往往是吃亏的那一方。

（六）大幅亏损仍然不离场

产生了亏损，选择死守也是散户们的常见做法。投资股票讲究时机和预期，在有些股票处于重大问题中，死守是不理智的做法，在下跌的趋势中，持有这类股票的时间越长，风险也越大。

二、笔者提供给中小散户们如下几点投资策略

大部分中小投资者没有相关的专业知识，不具备正确的投资价值观，盲目跟风，总想着能与庄家共舞，然而在信息、资金、专业技术手段等方面，两者不可同日而语，所以，庄家的操作手法是中小散户无法掌握的。那么，如何在相对不利的情况下避免错误，这可能是最首要的投资股市战略，基于此，笔者提供给中小散户们如下几点投资策略，希望能给广大中小投资者提供帮助：

（一）闲钱投资

第一个原则，闲钱投资，第一，只有利用闲钱投资才有可能在不影响自身生活的基础上保持良好的心态，从而做出理性的判断。第二，如果使用有刚性需求的资金投资，在资金急需使用时将会导致强制退场，这部分损失是不必要的。

（二）风险管控

在买入股票前，要评估好自身的风险承受能力，判断当前的环境是否适合投资，计划买入的股票是否存在重大资金操控嫌疑，避免买入这类股票。

（三）坚持投资，不投机

长期来看，能在市场上最终生存下来并能保持稳定盈利的人，大多是投资者而非投机者。把手中的资金化身为资本而非赌注，这是成熟的投资者踏入资本市场的第一步，巴菲特的投资理念中也蕴含了这一道理，他认为投资重要的是找到杰出的公司，而不是研究那些莫名其妙被热炒的股票去投机。

（四）注重资本面、忽略消息面

国家层面的基本面是投资的基础，行业层面的基本面是选股的基础，个股层面的基本面是选股的基础，投资者需要做到思想端正，摈弃一夜暴富的心理。消息的价值在于其时效性，对于中小投资者来说，等到消息传出的时候，其时效性得不到保障，所以需要忽略消息面。

（五）心态管理

认清现实情况，不要用情绪驾驭在判断之上，不管市场出现什么潮流，不管多数人怎么说，多看看、多听听市场少数人的观点总是有益的。事实上，众人汹涌地进入市场时，可能已经意味着牛市进入了下半场，这个时候保持冷静，谨慎选择，离开可能是最优选择；众人悲观情绪蔓延，悄无声息时，寻找精炼个股，可能才是最优选择。

（六）寻找被低估的股票

安全边际的核心要素是价格。而价值，价格与投资价值之间的逻辑关系是：好的价值在被赋予了好的价格之后，才能成功地转化为投资价值。人性中的偏见常常产生了各种各样的失衡，这提供给了我们多种多样的投资机会，找到它，利用它，这是投资者的必经之路。

总的来说，在股市实战中,中小投资者应具备的关键素质有五个：第一是具有冒险精神(把握机会)；第二是理性思维(不受市场气氛和情绪的影响)；第三是逻辑分析能力强(能够根据一些数据研究股价波动的实质)；第四是本能性反应快(经验丰富)；第五是有乐观的工作和生活状态(信心和耐心)。