TH公司资产风险识别

(长春工业大学 吉林 长春 130000)

一、TH公司简介

TH公司是在2011年登陆的创业板,是生态环境修复建设行业第一家登陆创业板的公司。TH公司的注册资本为6 156万元，具有相对完整的产业链，其开展的业务不仅有对项目前期进行策划，还负责项目的中期建设和运营。这完整的产业链有效提高了企业的资源利用率。TH公司同时还掌握高级建筑专业资质，在水污染处理和土壤治理等多方面更是拥有核心技术，可以提供较为清晰完整的方案来解决客户面临的生态修复和运营等问题。

二、TH公司资产风险管理现状

TH公司在长期投资风险管理方面，经营者积极围绕董事会的意见，一直在不断提升自身财务管理能力。另外，TH公司积极开拓新的市场，加强与银行、政府的合作，并且不断通过并购的方式寻求外延式的长久发展，在2016年并购了北京星河园林景观工程股份有限公司和山艺园林绿化有限公司，还实现了对北京盖雅环境科技有限公司的增资，TH公司通过这些战略部署逐渐完善了企业的生态产业链布局，实现了各业务之间的协同效应，使公司的获利能力得到进一步发展。TH公司身为环保行业的龙头企业，在基于自身实际情况下的基础上，形成了适合自己的独特的发展战略。其在生态环境修复的技术上，具有独特的优势，因此与一般的园林建设企业不同的是，TH公司主要战略目标之一是不断对技术进行改进和创新。

三、TH公司长期投资风险识别

效用是在投资时根据投资者的不同态度形成的一种较主观的偏好指标。投资者对风险的态度一般通过投资者的效用函数来判定。这类关系可以分为以下三类：凹性效用函数、凸性效用函数、线性效用函数，这三类函数所对应投资者对风险的态度分别是风险回避态度、风险偏好态度和中立性态度。

效用曲线是用来反映投资者对风险态度偏好的一种曲线。在长期投资管理中，不同的企业投资者对于相同收益的方案做出的反应是不同的，这是由企业的风险偏好等主观因素不同造成的。即使是同一企业，由于时间不同等客观因素，对相同收益的方案也会做出不同的反应。在效用曲线中，横坐标是损益值，纵坐标为效用值，把TH公司对风险态度的变化在这个坐标系中描点拟合成一条曲线，这条曲线就是TH公司的效用曲线。

效用函数U(r)是以收益率为自变量的函数，由于r是随机变量，U(r)也是随机变量。投资者对风险的态度不同，效用曲线会表现出不同形态(见图1)。

图1 不同风险偏好效用曲线图

TH公司作为大型上市公司，它的投资目的是在保证收益的同时追求经济效益最大化，因此，TH公司是倾向于风险更大收益更大的长期投资，对风险持有偏好态度，其所表现出的函数图像为凸性效用函数。凸性效用函数表示投资者所追求的收益越高越好，投资收益增加的同时为投资者带来的边际效用也随之呈现递增。TH公司在不同的投资方案中会选择期望效用更大的投资方案。

通过对各种财务比率指标的分析，TH公司的销售净利率、净资产收益以及每股净利率的指标都在行业中处于优势地位，这些数据同样反映了TH公司经营状况很好，盈利能力也比较强。尽管TH公司的净资产收益率指标近年来出现了一定程度的下跌，但这主要是因为公司目前正处于高速发展，需要扩大规模导致的。从公司的资产负债情况来看，TH公司与同行业其他企业相比，流动比率和速动比率都更高。应收账款、存货的周转率指标值同样高于同行业其他企业。但是结合生态建设型企业的经营模式分析，公司的负债率依旧很高，长期投资的安全问题不容忽视。对于生态建设企业而言，通常会在经营过程中垫付资金，且垫付资金比率较高，因此，当企业本身资金不够充足时往往通过举债来维持经营活动。在这个问题上TH公司与该行业中的众多企业一样。另外TH公司的其他应收款项目数额持续上升，虽然该公司的客户大多是大中型国有企业以及政府部门，实力和背景较为强大，但这也不能说明它们归还欠款的能力同样比较强大，因此TH公司应加强应收账款的回收，保障企业资产的安全性。