浅谈中小企业并购的财务风险与防范

严松平

摘要：随着我国经济发展水平的不断提升，企业之间的竞争不断加剧，部分企业为了获得竞争优势，开展了并购重组活动，近几年，中小企业并购活动越来越多，其中面临的风险因素也在不断增加，这给中小企业发展造成了不利影响。企业并购是一项复杂的经济活动，其中的不确定因素众多，如果企业对其中的风险管理不到位，就会给企业带来重大损失。尤其是财务风险，不仅影响着并购活动本身，也对企业整体经营发展有着重要影响。因此，中小企业必须详细分析并购过程中的财务风险及其产生原因，在此基础上，采取有效的防范措施，加强财务风险管控。

关键词：企业并购;财务风险;防范;措施

一、中小企业并购简介

中小企业就是在同一行业中与大企业相比，资产规模、人员规模、经营规模较小的经济单位。中小企业在我国经济社会发展中发挥着重要作用，是经济社会发展不可或缺的经济主体[1]。中小企业具有生产规模小、投资少、收益快、市场适应能力强、创新获利强等特点，但是也存在资金少、融资能力较弱、抵御风险能力较低等劣势。

随着我国经济市场的日益完善，中小企业为了获得较强的竞争优势，也在积极开展并购活动，这对其规模扩大与长远发展具有重要意义。通过企业并购，中小企业可以占据更多的市场份额，并不断向大型企业发展，以此提升自身经济效益，为企业可持续发展提供重要保障。中小企业并购可以针对经营效益不好的企业，也可以针对发展潜力较大的企业。

二、中小企業并购的财务风险分析

中小企业并购会受到内部外情况发展变化的影响，在此过程中各种不确定因素众多，而中小企业的市场预测能力较低，如果不能准确预测市场发展情况，就会增加并购企业财务风险的发生机率。在并购活动中，企业双方存在信息不对称问题，这就导致并购过程中出现很多不确定因素，企业并购的风险也就会不断增加。在并购活动中最主要的风险就是财务风险，而且财务风险贯穿于并购活动的全过程，如果财务风险得不到有效管控，就会使企业陷入财务危机。

（一）价值评估风险

由于中小企业资金薄弱，经营规模较小，其在并购时会遵循回报周期较短、回报率较高的企业，这就给价值评估工作带来了重要影响。当前，我国企业并购的价值评估体系不健全，并购活动的随意性较强，这就会对企业并购带来重大风险。同时，企业双方之间信息不对称，在价值评估过程中缺少全面详细的信息，会导致估价过高的情况出现，进而导致前期投入较高，而后期回报率较低，对企业正常经营活动产生不利影响。

（二）融资风险

中小企业的融资能力较弱，资金规模较小，无法抵御较大风险，如果企业在并购中对自身能力评估不足，在并购过程中投入较多资金，会导致企业流动资金不足，甚至出现资金链断裂的情况，对企业的正常运转产生不利影响。同时，中小企业采取合理方式获得足够资金后，在资金使用过程中也会存在大量不确定因素，进而导致财务风险发生[2]。筹集资金的使用与支付方式之间有着重要联系，现金、证券、举债等都是重要的支付方式，不同的支付方式存在不同财务风险，需要中小企业根据具体情况选择合适的防范措施。

（三）现金支付风险

在并购活动中最重要的支付方式就是现金支付，但是现金支付对支付时间、资金数额等都有明确规定，而中小企业的资金较为薄弱，如果企业无法在规定时间内，按照规定数额及时支付现金，就会对并购活动产生不利影响。而中小企业在规定时间内，按照规定数额支付现金，又会造成企业内部资金紧张，如果现金无法按照预期回收，就会对企业的经营发展产生不利影响。

三、防范中小企业并购财务风险的有效措施

（一）合理选择目标企业

中小企业在并购之前应对自身的发展战略进行长远规划，对自身实力进行详细分析，根据企业战略目标与实际能力，选择合适的目标企业，确保目标企业对自身的未来发展、战略布局与经营管理起到积极的促进作用。在选择目标企业时，中小企业可以利用中介机构与其他外部力量对目标企业的出售动机、资产状况、经营状况等进行全面了解，并根据了解到的信息，科学分析企业营运发展能力、盈利能力与偿债能力等，并在综合分析市场状况、经营状况、投资状况的基础上做出科学的并购决策。财务调查是中小企业获取被并购企业信息，对中小企业进行估价的有效方式。在开展财务调查工作时，中小企业应该以调整后的财务报表为最主要的参考依据。财务报表是一个企业客观反映财务情况的最主要材料，但是部分企业会对财务报表进行装饰，这会导致财务报表缺乏客观性，因此，在财务调查中应该选择最真实客观的财务报表[3]。当前我国的资本市场还不完备，中小企业在并购过程中会面临来自各方面的风险，企业必须准确的评估目标企业的价值，制定详细的并购方案，指导并购活动的开展，降低财务风险的发生。此外，中小企业在价值评估中还应该选择合适的方法。由于不同并购活动的特点各不相同，因此，中小企业可以依据并购活动的特点，选择适当的价值评估方法。在一般情况下，企业价值取决于重置成本，因此，在对目标企业进行价值评估时，应对重置成本加大关注。在此基础上，中小企业应在并购目标指导下，对收集到的被并购企业的会计数据质量与并购完成后数据存在的价值风险分析进行分析，并按照这些具体内容选择价值评估方法，使估价风险得到有效防范。

（二）优化资金结构

并购活动需要大量资金，对于资金有限的中小企业，必须积极拓展融资渠道，选择合适的融资方式，筹集企业并购所需资金。合理选择融资方式，对中小企业的资金结构调节与优化具有重要作用，而合理的资金结构对中小企业的长远发展也具有积极作用。

（三）加强支付风险管控

中小企业在并购过程中可以选择多种不同的支付方式，不同的支付方式各有利弊，企业必须根据自身经济情况，选择合适的支付方式，将支付风险控制在合理的范围内。在选择支付方式时，应该遵循降低使用成本、偿债压力、规避风险的原则。由于不同支付方式各有利弊，中小企业应将多种支付方式结合在一起，分散财务风险，以此达到降低财务风险的目的。

（四）加强财务整合

在企业并购完成之后，需要进行财务整合，通过财务整合可以实现对被并购企业的有效控制，进而促进企业战略整合的进一步推进。中小企业财务整合的目标使价值最大化，在这一目标指导下，中小企业需要在战略导向下，制定完善的管理制度，对经营管理活动进行统一规范管理，使企业资源得到统一管理与优化配置，进而提升资源利用效益，提升经营管理效率与质量，实现对财务风险的有效防范。同时，中小企业还应该进一步健全组织机构，科学设置财务工作岗位，明确财务管理职责，构建健全的核算体系，在统一管理思想的指导下，对企业的经营管理体系进行整合，使企业并购的效果得到最大发挥，进而推进企业战略目标的逐步落实。另外，企业还应该对财务整合工作进行有效全面的监管，减少整合过程中各种风险的发生，使企业在这种有效的监管中了解资金流向与动态，这也有助于企业管控资金，降低资金流动不畅引发的财务风险。在财务整合过程中企业还应该加强对资产与负债方面的整合，以保证资金流动顺畅，为企业的正常运营发展提供保障。

四、结束语

中小企业与大型企业互利共存，共同推动着我国社会经济发展，随着我国经济发展水平的提升，中小企业也必须优化经营管理模式，不断提升自身发展水平，为企业的可持续发展提供保障。企业并购是中小企业扩大规模，增强竞争能力的有效方式，但是，中小企业并购过程中会面临较大的财务风险，为了有效防范财务风险，中小企业必须构建健全的评估体系，正确评估目标企业价值，不断优化自身资金结构，加强财务整合，降低财务风险发生的可能性。

参考文献：

[1]范钰雯.论中小企业并购的财务风险与防范[J].现代营销（下旬刊），2018 （08）：231.

[2]蒯莉.企业并购的财务风险与防范策略[J].辽宁经济职业技术学院.辽宁经济管理干部学院学报，2018 （03）：38-40.

[3]王琴.论中小企业财务风险产生的原因及防范[J].会计师，2017 （24）：19-20.