前三季度国内化肥市场供需稳定

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今年前三季度，国内化肥市场供需保持稳定。产量增长，消费虽有所回升，但增长有限；出口也呈现恢复性增长；成本高位运行，企业效益低位徘徊，业绩平淡；价格整体在去年价格水平以下运行。

产量增长 业绩平淡

根据国家统计局数据，今年1～7 月，化肥总产量保持增长。全国化肥产量（折纯，下同）3449.9 万吨，同比增长3.4%。其中，氮肥产量2194.9 万吨，增长5.7%；磷肥产量819.4 万吨，下降4.6%；钾肥产量409.4 万吨，增幅10.0%。

今年前三季度，22 家上市肥企共实现盈利30 亿元，同比下降44.5%，结束了此前连续两年利润增长的局面。主要原因一是去年业绩表现优异，达到新高；二是华鲁恒升等企业受化工产品价格下跌影响，盈利能力有所下降。

进出口量均出现增长

今年化肥出口政策调整，所有品种均降为零关税，利好出口；此外汇率变动利好出口，利空进口。海关数据显示，1 至9 月，我国累计出口化肥2069 万吨，同比增长22.0%；累计出口金额56.62 亿美元，同比增长19.9%。

具体来看，今年尿素出口情况较好，1～9 月累计出口尿素324 万吨，同比增长188.4%，已超过去年全年的出口量。1～9 月，磷酸二铵出口量为483 万吨，同比减少0.4%。得益于零关税出口政策，钾肥及氮磷钾三元复合肥出口保持高增长。1～9 月，硫酸钾累计出口27.91 万吨，同比增加43 倍；氮磷钾三元复合肥累计出口77.37万吨，同比增长204.1%。

进口方面，1～9 月累计进口化肥930 万吨，同比增长30.2%；累计进口金额29.49 亿美元，同比增长48.4%。进口量增长主要集中在氯化钾，1～9 月累计进口氯化钾770 万吨，同比增长38.4%。今年进口量增加，但主要集中在港口，下游出货缓慢，港口压力较大。累计进口氮磷钾三元复合肥109 万吨，同比下降0.7%。

消费量呈增加趋势

化肥使用量零增长政策发布以来，我国化肥消费量一直呈现下降趋势，化肥利用率相对提高，提质增效效果显著。今年开始，受出口量提升等因素影响，化肥消费量出现小幅回升。1～7 月，全国化肥表观消费量（折纯，下同）3192.3 万吨，同比增长3.7%，增速比上半年加快3.0 个百分点。其中，氮肥表观消费量1897.5 万吨，增长2.9%；磷肥表观消费量499.1 万吨，降幅10.7%；钾肥表观消费量761.2 万吨，增长18.1%。

价格低位运行

前三季度整体来看，价格呈下行走势。下半年以来，我国主要化肥产品价格均在2018 年价格水平以下。

今年上半年，尿素价格始终在1800～2100 元/吨之间波动，是近年来市场均价最高的一段时期。1～4 月份，从南到北春耕逐渐启动，农业需求是此阶段尿素价格最大的支撑。再加之4 月份下游复合肥原料采购增加，江苏响水爆炸案导致安全检查趋紧，企业开工率下降，供应量缩减，直接拉升价格至2100 元/吨附近。但清明节后，东北地区春耕需求结束，下游拿货意愿不强，价格走向下行通道。随着胶合板企业需求回暖，液氨、氯化铵等氮肥价格涨势迅猛，部分尿素企业转产液氨，导致开工率下降，使尿素价格维持在2000 元/吨左右。6 月之后，尿素市场走势平淡，印度招标价格低于预期，一直在1800 元/吨徘徊。

2016～2019 年尿素出厂价格(单位:元/吨)

前三季度，磷酸一铵从年初2300 元/吨最高位一路下行，9 月底跌至2000 元/吨以下。磷酸二铵也从2700 元/吨降至2400 元/吨左右。今年多种利空因素交织，导致市场整体下滑。一是国内需求清淡，农产品价格低位导致农民购肥积极性较低；二是原材料价格一路走低，硫磺价格更是腰斩；三是国际市场承压，前三季度磷铵降幅达到80 美元/吨，国内磷铵价格上涨乏力。

2017～2019 年55%粉状磷酸一铵主流出厂价格(单位:元/吨)

2017～2019 年64%磷酸二铵主流出厂价格(单位:元/吨)

钾肥市场在国内产量增加，港口不断到货的情况下，下游经销商手中货源充足，价格总体处于下行走势。年初延续18 年底的高位，港口价格在2400 元/吨以上，行至9 月底，价格跌至2200 元/吨左右，降幅达到200 元/吨。

2017～2019 年钾肥港口价格(单位:元/吨)

后市预测

从近期市场情况分析，2020 年春季市场仍存在一定的供应压力。今年淡储热度下降，市场对淡储态度趋于谨慎。明春集中用肥可能导致供应偏紧，但整体风险较小。

具体来看，尿素整体维持紧平衡状态，价格存在下滑风险。一是今年冬天原料天然气供应较为充足，供不应求局面改观；二是板材及三聚氰胺行业受中美贸易摩擦影响较大，预计尿素工业用量会有所下降。磷酸二铵秋季肥市场需求有限，冬储推进不力，短期内难以走出疲软走势；磷酸一铵受复合肥开工较低影响，下游需求减少；原料价格下滑，上游成本支撑力度较弱，价格仍有下行风险。氯化钾目前供应稳定，港存充足，大合同可能推迟至明年签订。

综上所述，明年春季春耕化肥市场供应压力不大，价格存在下行的风险，但局部市场短时间内仍有上涨的可能。