学巴菲特为什么这么难

叶辉

每年5月初，在美国内布拉斯加州最大的工商业城市奥马哈市，都有很多中国人来参加一年一度全球投资界的狂欢盛宴——巴菲特股东大会。对于很多人来说，去参加巴菲特股东大会不但像去“朝圣”，更像是一种时尚：瞧，我去参加巴菲特股东大会了！

其实，不光中国，全世界都流行“巴菲特热”。模仿学习巴菲特的人前仆后继，但是最终成为巴菲特第二的人有没有？好像没有。

国内标榜学习巴菲特的私募基金经理有不少，有的在圈子里名气很大。但我与其他巴粉聊天说起他们，这些人总要被嘲讽：就他，还学习巴菲特？他有赚到茅台的钱吗？

巴菲特的铁杆粉丝们互相看不起，只能说明一点：他们学巴菲特都没学到家，起码不能让同行佩服。

按理说，学巴菲特应该不难。比如，巴菲特刚透露了其在中国市场的选股标准：只有净资产收益率不低于20%而且能稳定增长（连续10年）的企业，才能进入其研究范畴。有好几个机构按照这个标准评估了A股，得出了差不多的结论：只有格力电器、双汇发展、海康威视和贵州茅台等少数几家公司，符合巴菲特的选股标准。当然，当茅台股价直奔千元而去时，估计巴菲特也会因为它不符合“只有在估值水平低的时候才可以买入”而不会买它。那么，格力电器或者双汇发展呢？也许巴菲特进入A股就会买，但你会买吗？绝大多数人都不会。对很多人来说，炒股乐在“炒”，巴菲特喜欢的这些蓝筹没有太大想象空间，不够刺激。就像当年，在茅台股价100多元时，有人说“可以长期拿着”给我推荐，我也不屑一顾，觉得茅台没有多少想象空间一样。

学巴菲特为什么难？就因为他的逻辑太简单了，简单得似乎违背人性，也许正因为能把违背人性的事情做得這么好，他才成功了。

比如，巴菲特的投资原则最重要的三条是：第一，保住本金，永远不要亏钱；第二，保住本金，永远不要亏钱；第三，记住前两条。对于投资来说，想要高收益，就必须承担高风险。以“保住本金”为前提，只能做最稳健的投资，对很多人来说“不够解渴”。

其次，巴菲特持股时间也是违背人性的。他说过：“如果你不打算持有一只股票10年，那就10分钟也不要持有。”你能持有一只股票10年吗？对很多人来说，一个月都难。

再次，巴菲特喜欢在熊市买股票，因为足够便宜。他曾经说：“在他人贪婪的时候恐惧，在他人恐惧的时候贪婪”。人人恐惧的时候，我们也在恐惧，哪里还敢买股票？这点更加违背人性。

索罗斯说：“投资的行为基本上是违背人性的。”他和巴菲特两人一个是投机大师，一个是价值投资大师，但在这点上的看法很一致，他们也都做到了。我们能从中偷师一点点吗？

比如现在，股市一直下跌，是不是已经到了阶段性的底部，我们是不是可以抄底了？抄底的时候，不妨学学巴菲特的逻辑，抱着做股东的心态买股票。当然，还得看看你是不是有像巴菲特那样持有很多年的定力。