上市公司股权激励的研究

【摘 要】当前，越来越多的上市公司选择了股权激励的策略来调动重要人才的工作积极性。在本文中，笔者对现阶段上市公司股权激励方面存在的问题展开分析，并突出了解决这些问题的有效策略。

【关键词】上市公司;股权激励;重要人才

作为一种能够有效处理委托代理矛盾的激励措施，股权激励已经被越来越多的上市公司所运用。但是国内上市公司所处的环境和国外企业所处的环境不同，所以，国内上市公司股权激励在实际操作中受到多方面因素的制约，难以发挥应有的作用。

一、上市公司股权激励方面存在的问题

（一）股权激励的方式过少

从国内上市公司的实际操作情况看，常见的股票激励方式有限制性股票、员工持股、股票期权等。[1]其中，大部分上市公司青睐员工持股的方式，这一方式也被广大员工所支持。员工持股为企业将一部分款项发放至员工，这些款项仅能够被用来购买该企业的股票，或者企业直接将股票转至员工，以此来激励员工。和其他的激励方式相比，这一方式能够将员工个人利益与企业利益衔接起来，令员工更为努力地投入到工作中。股票期权为企业针对管理层而免费给予的权益，管理层为了获取所对应的报酬，必须极尽全力地促使企业目标实现，这也是一种将个人利益与企业利益衔接的激励方式，激励成效良好。限制性股票这一方式具有风险一致性，其锁定期有着极为严格的限制，由于行权价格较低而形成可观的利润。由此可知，我国上市公司股权激励在方式上过于单一，一旦政策變动，将受到限制。除此之外，在上市公司在选择股权激励方式时还容易出现跟风现象。

（二）未建立完善的考核体系

股权激励措施要想取得预期成效，必须构建起完善的评判机制。从实际情况看，我国上市公司在该方面有所欠缺。因此，上市公司应建立起科学的股权激励考核体系，通过分析管理层的工作状况、业绩等指标而确定现有股权激励措施是否产生预期成效，并查找不足，及时优化。国内上市公司所构建的股权激励体系普遍存在死板的问题。在对体系展开研究的过程中我们发现，财务指标简洁而明了，被上市公司普遍认可。[2]但是仅借助财务指标来评判业绩还是存在不合理的问题，比方说财务指标太具片面性，难以全面展现企业的经营状况，甚至可能被管理层所操纵，最终的评估结果缺乏客观性。完善的考核体系应该覆盖上市公司的运营管控能力、盈利状况、财务状况、发展前景等。

（三）存在激励策略变福利的现象

倘若管理者拥有过于集中的权力，甚至董事会都难以有效监督，在内部人控制的状况下，管理者会希望股权激励顺利实施，促使管理者获取最大化的利益。[3]如此一来，股权激励非但不能够实现公司治理，还会令管理者侵吞股东利益，令上市公司处于较高的道德风险下。公司股票上涨是管理层获取利润的基础，这有可能令管理者粉饰财务报表，从而令公司股票价格上涨，而并非是凭借自己的努力而令公司拥有更高的生产效率。这种做法会给上市公司的经济利益与品牌形象带来巨大损失。

二、优化上市公司股权激励的有效策略

（一）科学地设计股权激励策略

为了股权激励能够产生预期效果，上市公司应重点做好股权激励的设计工作。不同的股权激励方案最终给上市公司带来的结果不同，因此在设计股权激励方案的过程中，上市公司切不可生搬硬套，否则，必然与自身的情况难以适应。上市公司应对自身的各方面情况有准确了解，基于自身的运营情况、发展趋向、股价走势来设计出合理的股权激励方案。这样的方案具有极强的针对性，能够满足上市公司实际发展的需要，可以产生预期效果。另外，还应当将方案实施过程中的具体对象、模式及激励强度等纳入到考虑范围中，杜绝管理层占用过高比重的股权。由于股权期权这一方式在成本方面的投入较低，且成效佳，上市公司在设计方案的过程中可以重点考虑这一股权激励方式。

（二）构建完善的评价机制

现阶段，很多上市公司在考核过程中所设定的指标不够全面，无法展现出管理者的工作状况与工作业绩。基于此，上市公司应当构建起科学的评价机制，不但将管理者的工作纳入到考核范围中，还应当把公司未来的发展前景纳入到考核范围中。简单的财务数据能够反映出上市公司过往的业绩，且很多财务数据有可能是被粉饰过的。此外，还应当包括反映上市公司价值的各种指标，如客户满意程度、内部流程状况、员工满意程度等。上市公司还应当从竞争对手的资料入手，与自身情况展开比对研究，这种全方位的评估体系能够有效提升评估结果的客观性与全面性。为了有效地监督管理者，可以就股权激励方案对投资者产生的利益影响入手，借助内部审计而规范管理者的行为，这还能够更公平与客观地评价管理者，并通过反馈而优化股权激励方案，令股权激励策略实现预期效果。

（三）汲取优秀的国外股权激励经验

与国外相比，国内上市公司股权激励实施的时间不长，很多方面都相对落后。针对此，国内上市公司应积极汲取国外企业在股权激励方面的优秀经验，并从我国经济环境与上市公司的实际状况入手，加以调整与改良。在这一过程中，切不可盲目照搬，应当基于这些经验而加以创新，只有这样，才能够获得满足上市公司发展需求的股权激励策略，在有效激励内部员工的同时，实现上市公司的稳定发展。

三、结束语

现阶段，股权激励已经被越来越多的上市公司所认可，然而从实际情况看，国内上市公司股权激励在多方面都存在问题，如股权激励的方式过少、未建立完善的考核体系、激励策略变福利的现象突出等。针对此，上市公司应当科学地设计股权激励策略，构建完善的评价机制，汲取优秀的国外股权激励经验，最终实现自身的可持续发展。

【参考文献】

[1]崔玉瑶. 我国上市公司股权激励与业绩关系研究[J]. 现代商业，2018（02）：146-147.

[2]刘中文，陈艺菲. 上市公司股权激励估值参数取值及对策研究[J]. 金融经济，2018（10）：61-63.

[3]荆建军. 浅析我国上市公司股权激励个人所得税问题[J]. 会计师，2018（10）：24-25.

作者简介：刘红喜（1975—），男，山东省青岛市人，学历：本科，职称：会计师中级职称，研究方向：财务管理，单位：青岛海镭激光科技有限公司。