瑞信：锂电电动车复合增长率可达140% 小牛电动预计明年大幅盈利

近日，全球顶级投行瑞士信贷（以下称“瑞信”）出具研报，预计小牛电动将于2019年实现大幅盈利，净利润将达到人民币1.67亿元，并给出14美元的目标价，相比于目前股价有72%的上升空间。另外，瑞信预测，20 1 8年-2020年中国锂电两轮电动车市场规模的复合增长率有望达到140%。

近日，全球顶级投行瑞士信贷（以下称“瑞信”）出具研报，预计小牛电动将于2019年实现大幅盈利，净利润将达到人民币1.67亿元，并给出14美元的目标价，相比于目前股价有72%的上升空间。另外，瑞信预测，2018年一2020年中国锂电两轮电动车市场规模的复合增长率有望达到140%。

瑞信给予小牛电动14美元的目标价，对应2019年和2020年预估销售额的市销率估值为2 8和1 6倍，对应2019年和2020年预估净利润的市盈率估值为42.5和175倍，与特斯拉和蔚来汽车一致。

随着国内外对环保要求的持续升级，低碳生活逐渐成为时代主旋律，新能源行业未来发展形势大好。近年来涌现的新能源汽车虽对于减少碳排放量有所帮助，但消费者仍面临着交通拥挤、停车难等问题，而两轮电动车无疑为民众提供了方便快捷的最佳出行选择。

相比于使用铅酸电池的传统两轮电动车，具有寿命更长、绿色环保性能更高、续航能力更强等众多优点的锂电两轮电动车，更加符合资源节约型和环境友好型的社会发展需要，无疑会迎来市场的春天。国家近期出台的“新国标”等一系列法规政策，对两轮电动车提出了更规范的标准和更严格的要求，从政策层面推动了锂电池向两轮电动车渗透的速度。

政策对行业的规范加上大环境下潜在的市场机会，都在促进锂电两轮车向高端与品质革新的方向发展。随着锂电池的需求持续增加，一批批锂电池研发项目也在不断落地，会使得锂电池的价格有所下降。基于锂电池行业的发展，瑞信作出未来中国锂电两轮电动车市场规模有望大幅增长的预测。

对于长途出行，目前消费者普遍会选择公共交通工具或自驾行，但对于短途出行，两轮电动车由于体积小，不受堵车影响且停车方便等明显优势受到大众追捧。力口之消费者特别是年轻一代对于外观时尚、消费体验的要求越来越高，使得过去简配低价的市场理念被迭代，未来两轮电动车将朝着更具设计感、智能化、品牌文化等方向升级。

瑞信认为，与其他注重硬件与质量、以价格取胜的传统两轮电动车制造商不同，小牛电动更加关注产品设计与智能化，致力于创新塑造品牌，通过用户数据分析、建立虚拟交流社区，给予用户优质的出行体验。小牛电动打造出的智能中枢ECU，通过ECU可以实现对全车的自动化管理与定位，实现用户骑行数据的采集、分析、应用，从而能够为用户提供更加精准的智能服务。

瑞信预计，小牛电动将凭借其优质的品牌形象、先进的锂电两轮电动车技术，于2019年实现大幅盈利。瑞信更看好小牛電动未来几年的业绩表现，预测2018年至2020年收入复合增长率将达到81%，2020年收入将达到人民币45.5亿元，预测到2022年，其净利润将达到人民币4.07亿元。

（来源：和讯股票）