格力电器偿债能力与盈利能力分析

秦杰 张子杰

摘 要：随着经济社会的发展，企业的偿债能力和盈利能力成为众多利益相关者十分关注的问题。以格力电器为例，选取2014-2018五年的财务数据，运用偿债能力指标与盈利能力指标的方法分析格力电器的偿债能力与盈利能力，以期呈现格力电器的经营能力。

关键词：格力电器 偿债能力 盈利能力

       一、引言

企业资金不足时，会想到利用财务杠杆进行负债经营，但这也会导致风险。同时，企业经营的主要目的是获利，其盈利能力是衡量一个企业在市场上競争力的重要指标。因此，分析企业的偿债能力和盈利能力是必要的，这有利于企业管理者根据经营状况提出改进方案，也有利于投资者据此做出科学合理的投资决策。本文选取的研究对象是格力电器，运用指标分析的方法，财务数据来源是同花顺财经网。

     二、偿债能力分析

偿债能力是指企业偿还到期债务的承受能力，能够反映企业的财务状况和经营能力。本文选取流动比率、速动比率来衡量企业的短期偿债能力，选取资产负债率、产权比率、权益乘数来衡量企业的长期偿债能力。

短期偿债能力衡量企业流动资产的变现能力，能据此推断其当前的财务能力。流动比率就是反应企业流动资产对流动负债的偿还能力，该指标越大，人们会认为公司短期偿债能力越强;但该指标过高，则说明公司资金使用效率不高，反而可能影响后续的盈利能力。所以，在正常情况下，对于公司的流动比率来说，其指标达到2是比较合理的。从表1可知，2015-2018年格力电器的流动比率逐年升高至1.27，这说明格力电器有一定的短期偿债能力;但该指标远远没有达到2，说明该企业的存货周转率较高，库存很少，该企业接下来可以通过提高生产效率来进一步提高企业的短期偿债能力。

速动比率表示每一元流动负债有多少速动资产作为偿还的保证，它是流动比率的进一步解释，能进一步反映流动负债的保障程度。该指标越大说明企业偿债能力越强，通常大约为1的速比是最好的。从图1可以看到，2014-2018年格力电器的速动比率整体平稳，且速动比保持在1左右，说明该企业的短期偿债能力较强。

投资者通过长期偿债能力分析，可以预测投资的盈利性以及保障程度;债权人通过长期偿债能力分析判断自己能否收回债权并定期取得利息;经营者可以通过长期偿债能力分析了解企业的财务状况，优化资本结构，降低财务风险。

企业的资产总额大于负债总额是正常的，因此资产负债率是小于100%的。该指标低，说明企业的偿债能力强，但过低则意味着公司无法充分利用财务杠杆。资产负债率过高，就可能出现偿付危机，如果该指标大于100%表明公司的财务状况很危险，资不抵债。如图2，2015-2018年格力电器的资产负债率保持在50%-70%之间且较为平缓，说明该企业有一定的长期偿债能力，并且能够获取财务杠杆利益。

产权比率与债务能力的强弱关系反向变动，该指标越低说明债权人承担的风险会越低，企业偿还债务的能力会越强。从图2可以看出，格力电器的产权比率较高，但呈逐年下降的趋势，说明该企业是高风险、高回报的金融结构，是有一定财务风险的，但其长期偿债能力在逐年提高。

权益乘数用来衡量企业的财务风险，该指标越大说明股东投入在资产中的比重越小，债权人的权益保障程度越低。企业财务杠杆的大小也可以通过权益乘数来说明，数值越大，说明财务杠杆越大，负债较多从而使得债权人的风险就越大。从图表中可以看到，该企业的权益乘数较大，从2015年开始逐渐降低，虽然企业承担一定的财务风险，但其长期偿债能力是在不断提高的。

三、盈利能力分析

盈利能力是企业在一定经营期内获取利润的能力。管理者通过对盈利能力的分析，可以找到管理环节中的问题;投资者可以通过分析某个企业的盈利能力，做出是否投资的决策。本文主要采用销售净利率、销售毛利率、净资产利润率和每股收益等指标来衡量企业的盈利能力。表3和图3是根据近五年来格力电器的财务指标汇总梳理的。

销售净利率是净利润在销售收入的占比，其越高说明企业盈利能力越强，发展潜力越大。由上面分析数据可知：格力电器2014-2017年的销售净利率呈上升趋势，说明该公司在这一期间的盈利能力很好;企业在这一时期的盈利能力是下降的。

销售毛利率越高，说明公司销售成本占净销售收入的比例越小，能够判断企业主营业务的盈利情况，预测企业核心竞争力的变化趋势。从指标上来看销售数量、销售单价、单位销售成本等会影响销售毛利率，从环节上来看销售和生产两个环节会影响销售毛利率。根据格力电器的趋势图可以看出，2015-2017年格力电器的销售毛利率逐年升高，但幅度很小，而2018年格力电器的销售毛利率上升幅度较大，说明企业重视生产成本以及销售方面出现的问题，这有利于企业的进一步发展。

净资产收益率能够反映企业自有资本获取利益的能力，其越高说明运营效益越好，对投资人、债权人利益的保证程度越高。如果净利润的增长大于净资产的增长速度，则净资产收益率升高，投资人投入较低的资金就能从中获利，这就会吸引投资者投资更多资金。通过数据分析得到的图标可知，格力电器在2014-2018年的净资产收益率有升有降，但整体保持较高水平，这对于投资者来说是投资收益保持相对较高水平。

每股收益反映企业普通股股东持有每一股份所能享有企业利润，每股收益越高表明公司的获利能力越强。格力电器2015-2018年的每股收益呈上升趋势，净利润增加，这表明企业的获利能力较强。此时，对于投资人来说，对企业的投资力度會逐步加大。由上表及盈利能力指标的趋势变化图可知，在2015-2018年格力电器的销售毛利率、销售净利率以及每股收益等指标一直呈现出逐步上升的趋势，盈利能力稳定，这说明股东和债权人收益保障程度整体呈上升趋势。

格力电器有较强的短期偿债能力和盈利能力，且盈利能力较为稳定;有一定的长期偿债能力但也存在财务风险。该企业应该减少负债，注重创新，降低生产成本，提高生产效率，以提高长期偿债能力，同时重视销售问题，以进一步提高盈利能力。

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