PPP项目融资风险的影响因素及对策分析

刘振华

摘    要：PPP项目融资方式在中国基础设施建设领域越来越受到青睐，但由于建设周期较长且投入资金较大和影响因素较多等基本特征，致使PPP项目存在着许多不确定的因素，导致其风险很高。所以，相关融资企业在应用PPP项目时，必须要在一定程度强化融资风险的管控意识，使企业能够更好的发展，从而有效的带动我国基础设施建设的发展。

关键词：PPP融资项目;风险;影响因素

1  引言

PPP模式，实际上就是公，私形成合作伙伴关系的模式，也是每个参与者结成合作伙伴的关系形式，我国的很多PPP项目是成功的，从而在一定程度上解决了我国基础设施建设的资金问题，也有效的提高了工作效率，但也不可否认，由于PPP项目是一种新生事物，我国的政府和民营机构在一定程度上普遍缺乏经验，使我国在对PPP项目应用的道路上遇到较大的问题。国内的一些学者应该将更多的研究重点集中在融资项目的风险管理，并借鉴国外的研究框架（即风险识别-风险评估-风险控制-效果评估-调整），在PPP项目融资风险的对策分析中进行有效的应用，从而更好的对我国的融资风险进行有效的管控。

2  PPP项目融资的特点

2.1  PPP项目有较大的风险偶然性

PPP项目合作周期通常都是10-30年，在如此之长的期限里，融资工具通常会在一定程度上贯穿整个生命周期，致使企业和政府会在一定程度上投入大量的资金，而且这种融资方式不管是在项目所处的外部环境，还是项目本身所处的设施而言，在一定程度上都有着比较长的风险周期，从而会使在整个项目的运营周期中，项目自身所处的环境会发生难以预料的改变，并且如果PPP项目的周期越长，出现融资风险的概率就会越大，所以，PPP项目在一定程度上会具备较大的风险偶然性。

2.2  PPP项目中的融资风险随项目主体变化

PPP项目顺利开展，在一定程度上和参与项目各方的通力协作密切相关，虽然如此，但由于项目的参与方有着不同的预期收益和建设初衷，致使他们所要承担的融资风险也大不相同。相对于政府的公共部门而言，在一定程度上主要面对的融资风险是对私营企业选择的风险、有特殊要求的公司股份以及债务风险等。而对于私营企业来说，他们主要承担项目不确定性风险以及有其他要求的公司的投资风险等。最后，对于银行来说，不仅政府要承担的风险会对银行造成影响，私营企业的风险也会对银行造成影响，从而使银行的每个环节面对的风险都会在一定程度上让银行贷款收回的时间及能力带来影响。因此，在PPP项目中的融资风险在一定程度上和项目的主体变化有着密切的联系。

2.3  PPP项目中的融资风险具有阶段性

阶段性投资是为了减少在PPP项目实施过程中融资产生风险。在PPP项目实施过程中采用分阶段融资，可以有效的规避因政治环境变化、金融市场变化、国家发展战略变化等不可预见因素所造成的影响，做到发现问题，即可停止，减少社会资本投资方的利益损失。

3  PPP项目融资风险的影响因素

3.1  政治环境方面的风险因素

政治环境方面的因素主要包括的是由于战争或是国际关系和讯据变更等引起PPP项目的固定资产和流动资金收到波及，从而使项目资金产生大幅度的变化，导致的资金收到损失。在大体上来讲，政治环境方面的风险主要分为两种类别，第一种类别是政局的稳定性，第二种类别是政策和法律的稳定性。如果非要将这两种类别仔细划分，大致上可以分为三个方面。第一个方面是主权风险，第二个方面是法律风险，第三个方面是税收风险。引起PPP融资项目存在风险的主要原因有下面几个方面：政府在法律法规以及合同监管等方面的透明程度不足，政府的相关政策连续性较差，并且政府的相关政策变更的太多，从而在一定程度上导致企业存在着一定的融资风险。

3.2  经济环境方面的风险因素

经济环境方面的危险因素主要是指一些由于不可预知的经济发展装款和项目建设实际需求的不确定性，从而使项目可能面对的风险。并且经济环境方面的危险，主要包括资金风险和汇率风险等，其中资金风险是指企业在对项目进行投资时，由于自身资金短缺，不能按照合同要求，对项目补充资金，从而在一定程度上造成项目建设的工期延误。汇率风险是指投资人在所处的国家投资项目时，该国家的货币汇率发生变化，从而使投资人的投资具有很大的风险。

4  PPP项目融资风险的对策分析

“合作”一直是人们进行风险投资的精髓，它在一定程度上尤为注重政府和社会资本之间的合作，但是私营企业在PPP项目的投资中常常处于劣势地位，所以我们在开展PPP融资项目的同时，要合理的采取以下两点项目融资风险的策略。

4.1  進行合理的风险分担

PPP项目得以正常运营的首要前提，应该是根据参与项目主体的职责，对整个项目存在的多种风险进行详细的评估，再按照一定的比例进行科学、合理、有效的分化和分担，这种融资风险分担方式和国外研究框架中的风险评估和调整有些许相同之处。如果想要顺利的开展PPP项目，参与者应该互相协商，并及时确定自身需要获得的风险红利，然后再进一步的让每个参与者都明确自身的责任，之后再对需要分担的风险进行详细的描述，致使项目的利益能够达到最大化，相关的项目管理部门还应针对细则内容进行阐述，这样能在一定程度上更好的推动PPP项目各种风险的合理分担，从而让项目最大化的达到整体收益。

4.2  需缴纳风险履约保函，并补偿风险控制成本

为了保证PPP项目的顺利进行，参与者在进行风险分担后，还应针对风险分担内容缴纳一定比例的风险履约保函，并且这些资金不用单独上交，由参与者组建的公司统一上交，致使政府能在一定程度上对参与者的风险承担起到督促和约束的作用，从而让参与者能够更加主动的进行风险管控。举个例子，如果有一方参与者不能很好的对风险进行管控，那么其他参与者所损失的资金，将由政府从上交的资金中抽取一部分对损失的参与者进行合理地补偿，这样才能在一定程度上有效的保证参与者对PPP项目风险的管控力度和效果，才能让我国PPP项目的融资风险降到最低。

4.3  实现融资渠道的多元化

政府应鼓励社会资本方采用多渠道进行PPP项目的融资，融资模式可以采用银团贷款、企业债、中期票据海外发债、项目收益债、资产证券化、募集产业基金、发行信托产品及理财产品等，切实实现融资渠道的多元化。

5  总结

总而言之，虽然PPP项目的开展，在一定程度上存在些许资金风险，但不可否认的是，这项项目的开展能为国家的基础设施和公共服务建设开发提供新的途径，并且随着国家对金融体制改革的进一步深入，PPP项目的横空出世，能在一定程度上为国家的创新驱动“新常态”、为投融资领域注入新动力，让我国能够将PPP项目的利益最大化，从而使我国PPP项目的融资风险降到最低。

参考文献：

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