技术走势极佳 买入中国神华

市场估计，在煤炭供应充足而需求放缓下，价格难有增长但保持平稳。

港股走势全面好转，恒指于上周五才出现第一支较为显著的阳烛，并于本周一进一步升穿10天、20天及50天线，整固后更上一层楼的概率相当之大。要藉东风捞一转油水，宜继续以杠杆方式炒作大蓝筹，当中包括技术走势极佳的中国神华（01088.HK）。

截至今年6月底止半年，神华（01088.HK）收入按年减少8.6%至1，163.65亿元人民币，纯利下降1.1%至242.4亿元人民币，每股盈利1.219元人民币，折合约1.5238元（港元.下同）。神华本周一收报15.92元，现价相对今年预测市盈率（P/E）约5.3倍，预测息率5.86厘，估值低企防守性佳。神华本身从事六大业务，包括煤炭、发电、铁路、港口、航运及煤化工。

上述六项业务，分占神华上半年收入70.5%、22.5%、2.9%、0.3%、0.7%及2.7%。神华主要产销动力煤，上半年产量相对去年持平，为1.45亿吨，达到今年目标50.1%;销量按年下跌3.6%至2.17亿吨，达全年目标50.8%。神华煤炭销售采取统一定价，上半年每吨煤炭平均销售价格为420元人民币，按年下跌2.8%。

煤炭价格保持平稳

神华对今年下半年煤炭市场需求及价格看法相对审慎，认为在印尼、澳洲及俄罗斯出口增加的同时，亚太地区、东南亚、南亚及内地需求增长放缓，因此在供应充足需求放缓下，价格难有增长但保持平稳。神华销售的外购煤，包括自有矿区外围及铁路沿线的采购煤、国内贸易煤及进口、转口贸易的煤炭。

上半年，神华外购煤成本为240.73亿元人民币，较去年同期下降13.6%，主要由于集团外购煤的销售量及单位采购成本按年下降。另一方面，神华于截至今年6月底止半年，燃煤机组平均利用小时数为2，216小时，较去年同期的2，364小时下降148小时，但较内地燃煤机组平均利用小时数2，127小时高出89小时。

至于神华的循环流化床机组装机容量为3，354兆瓦，占燃煤机组装机容量11.2%;而其自有铁路运输周转量则达1，429亿吨公里，按年增长3.1%。从8月份数据可见，神华商品煤產量按年下跌7.9%至2，340万吨;煤炭销售量减少5.2%至3，830万吨。发电方面，期内总发电量按年下跌54.1%至131.1亿千瓦时;总售电量则按年下跌54.3%至122.2亿千瓦时。

负面因素已消化

今年首八个月，神华累计商品煤产量较去年同期减少1.4%至1.93亿吨;煤炭销售量为2.95亿吨，按年下跌2%。累计总发电量1059.4亿千瓦时，按年下跌44.3%;总售电量为992.8亿千瓦时，按年下跌44.4%。

从技术上可见，煤炭销售及发电量下降等因素已被市场消化，因神华于8月7日、26日、10月9日及10日分别在14.66元、14.96元及15.48元打底，底部一浪高于一浪之余，在10天、50天及100天线企稳后便随即以一枝大阳烛抽升。投资者可于15.8元买入，首个目标价16.5元;如能升穿并企稳，可进一步挑战17元。

中国神华（01088.HK）半年走势图