绿色信贷对我国商业银行盈利能力影响的实证分析

袁 炜/ 文

近年来，我国经济取得了巨大进步。然而，经济与资源环境之间难以协调发展的形势越发明显。在绿色金融出现后，绿色信贷也随之推出。金融机构立足于能源结构调整的大背景，基于可持续发展和环保的考虑而制定的信贷政策就是绿色信贷。在现阶段社会发展的客观形势下，我国商业银行有必要借助绿色信贷对资金流向进行合理化引导，使之朝着低碳环保的方向发展，与国家的环境政策相契合，对接国家产业政策。此外，我国商业银行需要探讨绿色信贷业务的影响，从而推动我国绿色金融发展战略的实施。

一、理论基础及研究假设

（一）理论基础

企业获取收益的能力就是盈利能力，其能够对企业在一段时间内收入的具体情况和实际金额予以反映。总资产报酬率能够对涵盖净资产与负债的资产整体盈利能力予以评估。因此，在进行盈利能力分析时，笔者选用的指标是ROA。

（二）研究假设

从外部因素来看，市场需求、国家宏观经济状况等都会对盈利能力造成影响；就内部而言，绿色信贷比率、不良贷款率、流动资产比率等都是重要内容。本文集中从内部因素作用于盈利能力的状况进行探讨。

1.绿色信贷比率

假设1（H1）：绿色信贷比率与盈利能力的正比例关系成立。

2.核心资本充足率

假设2（H2）：核心资本率正向影响我国商业银行盈利能力。

3.总资产

假设3（H3）：总资产与盈利能力的正比例关系成立。

4.不良贷款率

假设4（H4）：不良贷款率与盈利能力的负相关关系成立。

5.净贷款率

假设5（H5）：净贷款率反向影响我国商业银行盈利能力。

6.流动资产比率

假设6（H6）：流动资产比率正向影响我国商业银行盈利能力。

二、变量选取与实证分析

（一）模型设定

1.指标选取及数据来源

在对五大商业银行2008—2016 年度的社会责任报告、年度报告以及《中国绿色信贷年度报告》进行整理后，获取所需资料。为了研究方便，本文对被解释变量和解释变量分别予以确定，前者是资产收益率，后者是绿色信贷比率；控制变量为：核心资本充足率、净贷款率、流动资产比率等。

2.模型构建

立足于五大商业银行的相关数据构建基本估计方程为：

方程左侧y 代表5 家银行的资产收益率，右侧是影响资产收益率的因素，具体包括：总资产、核心资本充足率等，α 与ξ 分别代表待估计参数和随机扰动项。

（二）实证分析过程

1.变量的描述性分析

表1 变量描述性分析

续表

由上述结果可知，五大银行的总资产存在很大差异，但是标准差相对不大，数据较为分散。而绿色信贷比率及其他变量的分布相对集中。绿色信贷比率尤其明显，这意味着在贷款中，绿色信贷率的占比并不高。

2.变量平稳性检验

旨在对面板数据做出详尽而细致的分析，就有必要检验变量的单位根。唯有如此，才能够对序列的情况加以明确，也即判定同阶单整序列。在单位根检验时，本文对ADF 法进行了具体应用。表2 为检验结果：

表2 单位根检验结果

3.面板模型协整检验结果

现阶段，两种面板协整检验方法都在实践中得到了应用。因为DF 检验和ADF 检验是Kao 法得以构建的理论基础，并且检验结果是唯一的，因此选择Kao 来检验之前残差数列的平稳性。下图为协整检验结果：

表3 协整检验结果

根据协整检验结果，P 值小于0.05。这表明，控制变量、解释变量与被解释变量之间的协整关系成立。所以，在此基础上对变量进行回归分析就存在必要性。

4.面板模型回归结果

表4 面板模型回归结果

由回归结果可知，R2=0.709015，调整后的R2=0.573222。这说明回归方程的拟合优度较好。由绿色信贷比率的p 值为0.0040，小于0.1，不难推出绿色信贷比率与资产收益率之间存在正比例关系，同时这种关系比较显著。同理，根据p 值，可以推出核心资本充足率、净贷款率、不良贷款率以及流动资产比率能够作用于商业银行的盈利能力，但是这种影响并不显著。另外，在正向影响盈利能力的因素上，总资产的影响也比较明显。结合上述分析，在贷款总额中，绿色信贷余额所占的比重很小，绿色信贷比率与盈利能力的回归系数仅仅是0.0088。这说明绿色信贷业务对于商业银行的盈利能力并不存在显著影响。出现该结果的原因，应该与绿色信贷认知标准尚未确定、缺乏相应正确政策引导等因素具有密不可分的关系。

四、建议

（一）正确引导商业银行实行绿色信贷政策

政府需要在绿色信贷发展上做出积极努力，从政策方面进行指导，并提供必要的支持。税收优惠、财政补贴等都是有利于绿色信贷发展的方式，能在很大程度上规避或化解绿色信贷风险。

（二）优化推进绿色信贷的法制环境

政府应尽快修订各类金融法律法规，为绿色信贷的平稳发展提供助力。同时，创新绿色信贷评价机制，并将其应用到实践之中。同时对考核体系予以健全和完善。在创新技术的同时，对节能环保项目给予相应的信贷支持，推动绿色信贷发展得更为持久和长远。

（三）加强绿色信贷产品创新

想要促使绿色信贷政策效力得到切实提升，创新绿色信贷产品是可行性手段。绿色融资存在着不同等级的要求，绿色信贷产品有必要从客户的实际需求出发有针对性地进行创新，确保对接个性化的融资需求。如对绿色投资项目进行短期和中长期划分等，确定相应的服务机制和市场融资等。如果绿色项目体现高回报的特征，但是风险系数很高，则可以考虑采取股票市场的融资方式。