基于宁夏国有制造业财务风险评估指标体系

于兴波 曾新丽

[摘 要]国有企业财务数据与经营情况密切相关。文章以宁夏的国有制造业财务为例，建立“宁夏国有制造业财务风险评估指标体系”对宁夏国有制造业企业进行量化评价，并提出相应对策。

[关键词]宁夏国有企业;财务风险评估指标体系;自治区经济

[中图分类号]F273

1 引 言

宁夏国有企业是自治区经济重要的组成部分。改革开放以来为宁夏经济发展、提高人民生活质量做出了不可磨灭的贡献，截至2017年年末，全区国有企业资产总额达到8309.21亿元，同比增长20.71%;净资产2389.69亿元，同比增长33.6%;全年实现营业收入910.67亿元，同比增长18.38%;实现利润总额75.07亿元，同比增长81.85%;上缴税费111.4亿元，同比增长46.59%。但在一系列成绩的背后，宁夏国有企业本身存在着很多严重的经营问题，反映在很多企业财务风险加剧，经营难以为继，甚至被迫破产清算。在这种背景下，加强监管和预警，帮助企业强化国有企业内部控制，完善财务风险管理，降低财务风险是国资委所面临和要解决的首要问题。

作者同自治区国资委、注协以及北方民族大学相关人员组成项目组对宁夏国有制造业财务数据进行分析研究，并建立了宁夏国有制造业财务风险评估指标体系。随后选取25家有代表意义的国有制造业企业重点从国有制造业的盈利能力、资产质量、债务风险、经营增长等财务指标进行分析，对其财务风险进行评估，并结合国资委其他评价指标对“宁夏国有制造业财务风险评估指标体系”进行分析打分，并根据打分结果对选定的国有制造业企业进行原因分析，给出了建议意见。

2 数据情况及原因分析

根据分值所处区域可发现，宁夏国有制造业企业的财务指标的综合评价值较低，从5项评分的结果分析，主要有以下表现。

2.1 宁夏国有制造业企业的盈利能力整体水平是较低的

如图1所示，体现盈利能力的6个财务指标（净资产收益率、总资产报酬率、销售（营业）利润率、盈余现金保障倍数、成本费用利润率、资本收益率）的综合评分中，总分20分，14分以上的只有4家企业，超过12分的企业有10家，不足6分的还有4家。考虑到样本抽取都是盈利企业，不难得知，宁夏国有制造业企业盈利能力确实不高。其主要原因如下。

第一，宁夏国有制造业企业多为基础传统产业，例如枸杞等特色产品深加工不够，技术附加值低，利润率低。

第二，资产负债率高，借款是筹资的主要来源。受国家宏观政策影响，金融机构对企业信贷实施了严格的信贷管控措施，国有企业大部分由上级集团公司或盈利的关联企业担保续贷，且利率也会上浮，财务费用高。

第三，宁夏国有企业特别是电力企业收到的承兑汇票比例较高。企业因为现金流压力大，常常被迫采用贴现方式将部分承兑汇票提前兑付，贴现实际利率很高，进一步加重了企业负担。

第四，某些大中型国有企业还承担学校、消防、医疗等社会職能，企业负担重。

2.2 资产质量状况较差

如图2所示，体现资产质量状况的5个财务指标（总资产周转率（次）、应收账款周转率（次）、不良资产比率（%）、

流动资产周转率（次）、资产现金回收率（%））的综合评分中，总分25分、15分以上的只有5家企业，低于15分的企业有20家，不足10分的还有4家。从数据处理过程中得知，宁夏国有制造业企业资产质量堪忧。主要原因如下。

第一，很多宁夏国有制造企业设备简单陈旧，技术含量低，效益差，减值大。

第二，很多企业产品老化，滞销情况经常发生，造成存货积压。

第三，企业竞争力不强，应收款项多，呆账风险大。

2.3 债务风险状况一般，抗风险能力较弱

从评分结果看（如图3所示），体现企业债务风险状况的6个财务指标（资产负债率、已获利息倍数、速动比率、现金流动负债比率、带息负债比率、或有负债比率）中大多数企业（22家企业）在20分以下，债务风险大。主要表现如下。

第一，资本结构不合理，相关财务指标不稳定。

第二，企业设备陈旧、工艺简单、技术落后、设备过时，工艺方式和技术手段简单，没有进行技术更新或改造。产业链中以生产初级产品为主，产品技术附加值低，宣传不够，市场占有率低。

第三，多为高耗能、高污染行业，在当前国家环境治理压力下生存空间小。

第四，盲目发展、乱铺摊子、低水平复制、结构趋同的问题十分严重。

第五，企业自我积累、自我发展能力弱，资产负债率较高。债务风险状况差使得企业在竞争中处于被动地位，在筹资渠道选择方面较为狭窄。

第六，有些国有企业或有负债未确认，有隐藏的风险未揭示。

2.4 成长能力较弱

从评价结果看（如图4所示），经济增长状况的5个财务指标（销售（营业）利润增长率、资本保值增值率、销售（营业）增长率、总资产增长率、技术投入比率）的评分低，12分以下的有19家企业，占到研究总数的76%，说明宁夏国有制造业企业的成长性很低。

主要原因在于：首先，宁夏国有制造业企业规模小，战略定位还不清晰，发展方向不明确，尚未形成有竞争力的主业，创收盈利能力弱，企业运营效率和效益普遍较低，短期难以通过证券市场募集资金来实现规模扩张。其次，企业还未真正成为市场主体，体制机制还不活，改革意识不强，习惯于依靠政府及部门的扶持，研判市场、寻找市场、适应市场、抢占市场能力较弱。

2.5 综合得分低

从综合得分（如图5所示）来看，所选企业评价分值很低，60分以下企业有19家，占到研究总数的76%，说明了宁夏国有制造业企业资本结构很不合理，表现出来的问题归根结底还是行政化严重，管理水平较低。调研发现，宁夏国有制造业企业生产经营状况较好，企业所处行业一般是能源等垄断及基础产业，而竞争相对激烈行业中国有制造业企业经营相对困难。财务数据的计算也印证了这一现状。

3 建 议

针对宁夏国有制造业企业资本结构所存在的现实问题，优化国有企业资本结构的重点应放在指导国有企业建立现代企业制度与提高企业内部管理水平上。

3.1 加强国资委监管力度，调整监管方法

着力创新国资委监管方式和手段，大力推进依法监管，实现向以管资本为主的转变。

一是按照以管资本为主加强国资监管的要求，调整内设机构职能，加快推进职能转变，专司国有资产监管，重点管好国有资本布局、规范资本运作、提高资本回报、维护资本安全。

二是严格落实经营业绩考核办法，按照企业功能定位和分类，实施精准监管、精准考核。

三是坚持问题和风险导向，不断改进完善监事会制度，加强事前、事中、事后全过程监督。

四是加强对企业关键业务、改革重点领域、国有资本运营重要环节的监督，加大国有企业违规经营投资责任追究力度。

3.2 努力提高国有制造业企业的核心竞争力，以优化企业资本结构

宁夏国有制造业经营问题的根本症结在于核心竞争力的不足，反映的表象是盈利能力弱，能否可持续发展一直是困扰宁夏企业的首要问题。在当前，相对于民营企业，国有企业筹资并不困难，关键在于资金的使用效率。宁夏国有制造业企业往往将发展制约因素归结为资金投入不足，這掩盖了事情的真相。和民营企业相比，国有企业在筹资方面始终具有优势。但这种优势没有变成胜势的主要原因在于资金使用效率过低，使得债权人和投资者无法持续供应资金。如何解决？作者认为，宁夏国有制造业企业应尽量将自己的优势产业同地区优势资源结合起来，提升企业管理能力，提高产品的技术含量，加大宣传力度，从而增强企业竞争能力，只有先通过自身积累，然后才能从资本市场去吸收潜在投资者资金，优化企业资本结构，从根本上使国有制造业企业摆脱经营困境。

3.3 国资委应积极推进剥离企业办社会职能

将剥离国有企业办社会职能作为帮助企业减负增效、集中精力发展主业的重要抓手，指导开展全区国有企业办学校、消防、医疗等社会职能剥离移交工作，促进企业瘦身健体、减负增效。

参考文献：

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