海大集团：多头发力 稳健扩充

文｜《农经》特约记者 鲁飞

7月30 日，海大集团发布半年报，业绩稳中有升，水产饲料、禽料均有较大增长。基于对非洲猪瘟影响及中小企业退出、行业集中度加速实现的判断，海大集团加大饲料产能的建设，上半年投入资金近10 亿元，预计明年饲料产能将得到较大增长。

多年来，海大集团营业收入及净利润均保持稳定增长态势，市值也稳步提升，成为农业上市公司中屈指可数的极具成长性又跨越周期的企业。

营收净利双增长

海大集团的主营业务围绕动物养殖过程中需要的产品和服务展开，主要产品包括水产和畜禽饲料、优质水产动物种苗、动物保健品和生物制品、生猪养殖等。其中，水产和畜禽饲料生产销售是海大集团最主要的业务。

具体而言，海大集团的产品包括鸡、鸭、猪、鱼、虾等饲料，生猪、虾苗、鱼苗等养殖品种，以及畜禽和水产养殖过程中所需的生物制品、兽药、疫苗等产品。

据半年报，2019 年上半年度，海大集团实现销售收入210.64 亿元，同比增长19.14%；实现归母净利润6.74 亿元，同比增长12.24%，扣非后的归母净利润6.63 亿元，同比增长14.98%。

上半年，海大集团实现饲料销量539万吨，同比增长18%，饲料产品毛利率12.17%，同比上升0.31 个百分点。在非洲猪瘟持续及行业竞争异常激烈的情况下，海大集团的饲料销量、毛利均取得较好的增长。

分产品类别看，海大集团禽饲料销量增长迅猛，毛利率有较大的升幅；水产饲料销量增长也远高于行业，且毛利率保持稳定；猪饲料销量略有下降，毛利率稍有提升；海大集团水产、猪、禽饲料产品齐全、抗风险能力强，且各产品均具有良好竞争力，是销量和业绩长期稳健增长的保证。

其中：禽饲料销量同比增长30%，毛利率同比增长了近2%，盈利能力大幅提升。禽饲料在规模、采购、技术、运营上的优势得到不断加强，产品竞争力优势明显；在禽料行业竞争激烈的行情下，禽饲料销量、毛利大幅增长，迎来销量、市占率、利润的丰收。水产饲料销量同比增长16%，高档水产饲料毛利稳定，普通水产饲料毛利略有下降，总体上保持稳定毛利率。上半年在鱼价低位、养殖亏损、雨水多光照少、鱼病多发、跨界企业竞争激烈等诸多不利因素影响下，水产饲料销量仍能保持稳健、远超行业的增长。其中虾饲料和特种水产饲料销量增长超过20%，且毛利率保持稳定；普通水产饲料（大宗水产品饲料，包括水产颗粒料和普通膨化料）销量同比增长也超过10%，毛利率同比略有下降。海大集团在水产饲料行业积淀深厚，竞争优势明显，在行业景气度低迷时抢占市场份额，市场占有率进一步提升。猪饲料销量同比下降6%，毛利率逆势上升0.5 个百分比。上半年猪饲料行业销量大幅下降，大部分企业经营惨淡，海大集团凭借饲料产品线齐全的优势，快速调整部分猪饲料产能并进行区域内合并，把空余资源（包括产能、人员等）切换到禽饲料，降低猪饲料的成本；同时通过积极改造生产条件、优化配方技术，提高产品安全性及生猪免疫力，多方式提供技术服务支持，以适应养殖户需求，得以在销量下降的情况下，毛利率有所提升。

海大集团研发团队共千余人，每年投入研发资金2亿多元。

上半年，海大集团动保业务实现营业收入32963.70 万元，同比增长22.09%。其中，水产动保产品在水产价格低迷的情况下，同比增长14.65%，毛利率57.23%，保持较高毛利率；畜禽动保销售收入5560.37 万元，同比增长约80%。在保持水产动保增长的同时，大力发展畜禽动保产品销售服务，并把畜禽动保产品融入到畜禽养殖服务体系中，把猪动保产品融入复产技术服务体系，把禽动保产品融入禽养殖客户的技术服务体系。成立了第一个禽养殖专业技术服务部，启动对禽养殖业务服务体系的建设。

上半年海大集团生猪出栏约39 万头，同比增长30%，其中外购仔猪约34 万头，自繁自育约5 万头；实现销售收入64904.34 万元。在非洲猪瘟持续影响期间，自建核心母猪场保持谨慎原则，对生物防疫力求做到极致，所以新建成投产母猪场不多。但生猪业务坚持扩大发展，持续吸纳行业中优秀的人才和团队，扩充自身的专业能力，同时组织资源不断为合作养殖户提供防疫培训、复产技术支持。充分利用网络为养殖户及团队举办“与非洲猪瘟死磕到底”专题培训11 场（浏览量达177 万），组织服务团队进行实地封闭复产试验，并在多地启动帮助养殖户进行复产技术全程服务。

业绩稳定跨越周期

多年来，海大集团营业收入及净利润均保持稳定增长态势，市值也稳步提升，成为农业上市公司中屈指可数的极具成长性又跨越周期的企业，这一切主要得益于海大集团的核心竞争力。

海大集团的产品和服务均围绕养殖业的需求而布局，核心竞争力综合表现为丰富完整的产品配置、突出的单品产品力、综合的养殖技术服务能力、产业布局和组织发展产业链相关环节的能力，以及精细化管理的能力。

围绕养殖链条，经过多年的技术投入、研发成果转化、产品积累、生产布局等，海大集团产品配置已经达到较为丰富和完整的状态，从饲料、功能型饲料、种苗、药品、疫苗、生物制品等基本覆盖到了养殖的全过程，且还在继续发展中。饲料产品中，海大集团是国内极少数能同时生产销售鱼、虾、猪、肉禽、蛋禽饲料的企业，且各类别产品都具有强大竞争力，在重点市场上均具有较高市场占有率。产品配置能力需要较强的客户需求洞察能力、研发组织能力、成果转化能力、生产基地投资建设能力、加工组织能力、营销推广能力和技术服务能力等。海大集团技术研究储备较为丰厚，拥有超过千人的研发团队，每年投入2 亿多元资金进行研发，研发人员包括动物营养、兽医、繁殖选育、养殖模式、生物工程、生物化学、机械等多学科的人才，研发成果转化速度较快，投资配套策略能够清晰快速地落地。

海大集团针对饲料配方技术，通过20 年持续的研发积累，已经建立庞大的动物营养需求数据库，储备多种原材料配方技术，每年有1000 多组对比实验结果补充到动物核心营养需求和原料利用数据库中，以将技术转化为生产力。因此，海大集团产品配方组织和持续优化能力强，应变能力强，能在原材料价格波动时快速调整配方，获得成本竞争优势。

海大集团各系列的产品都致力于打造显著领先的产品力。高端产品追求动物成活率、生长效果和生长效率，品牌效应突出；中端产品贴近于竞争对手的产品定价，追求突出的产品性价比。以此保证在行业整体养殖效益较好的情况下，客户在综合产品的支持下，能够获得明显高于同类养殖户的收益；而在行业养殖效益下滑甚至全行业亏损的情况下，客户可以少亏损甚至于不亏损。

领先的产品力，需要各项专业能力支撑：动物营养和原料利用的研发能力、产品的配方技术能力、原材料采购能力、高效的内部运营能力等各项专业化能力缺一不可。如采购能力，海大集团采购团队专业能力突出，团队年轻化且专业化，按照细分原材料类别执行分工，行业视角宽广，信息采集和分析量较大，能够实时跟踪、研究、判断国内外大宗原材料的行情走势，并利用期货工具对大宗原材料进行套期保值，以有效控制采购的价格风险和头寸风险。突出的采购能力可以发现众多原材料采购机会，使饲料产品和原料贸易的成本优势成为可能。海大集团是行业中最早成功实现集中采购的企业，规模采购优势明显，且因对现货、期货、期权等采购工具组合应用经验丰富，应用方法也较为灵活，远期价值采购和风险头寸管理也有利于获得采购成本优势。

综合的养殖技术服务是海大集团统筹产品链条，并不断获取新客户和提高客户黏度的重要抓手。2006 年，海大集团即在行业中率先提出向养殖户提供全面的技术服务，并将公司定位为服务型企业、向养殖户提供整体养殖解决方案的企业。通过向养殖户提供“苗种－放养模式－环境控制－疫病防治－饲料－行情信息”等全流程的产品和技术服务支持，确保养殖户能使用到最先进的养殖技术，从而确保养殖户养殖成功和盈利。

海大集团现有5000 多人的服务团队，深入到塘口、养殖场了解养殖情况，对终端消费习惯、饲料养殖效果、养殖模式和养殖需求等都有详尽的数据来源，能精确把握养殖户的需求，能精准地对产品设计提出明确的技术要求，技术资源能充分聚集于客户的核心需求。海大集团服务团队结合当地特点积累多种先进的养殖模式；在全国养殖密集区拥有数百个高效运作的服务站，能同时为几万养殖户进行技术服务。

非洲猪瘟加速饲料业变革

稳定增长的业绩引发投资机构的持续关注。近日，100多家机构对海大集团进行了调研。

接受机构调研时，海大集团表示，高端水产饲料持续增长受益于居民消费升级。当前国内高端水产饲料市场约300 万吨，是从以前只有几十万吨增长起来的。居民消费升级从大宗水产品到小品种水产的趋势比较明显。大宗水产品指传统淡水养殖品种，如草鱼、鲫鱼、罗非鱼等；小品种水产指价格稍高、近几年开始规模养殖的品种，如鲈鱼、生鱼、鳜鱼、小龙虾等。

上半年，非洲猪瘟在全国范围内扩散，影响日益加重。据中国农业农村部监测数据，2019 年6 月末，我国生猪存栏同比下降25.8%，且呈现持续下降的趋势；对应猪饲料销量萎缩严重。据中国饲料工业协会公布数据，全国猪饲料6 月份单月同比下降达到27.1%。预计在未来较长的时期内，我国将面临严重缺猪、同时猪饲料销量大幅下降的格局。因猪肉消费缺口预期及禽肉补充的提前准备，上半年全国肉禽养殖热情高涨、存栏持续增长，且养殖利润可观；禽饲料需求旺盛，与去年同期的低迷行情形成鲜明对比。水产品价格持续去年的低价行情，大宗水产品和特种水产品价格在春节前后跌至最低点，在二季度逐渐回升，但总体上仍处于成本线左右低位徘徊；上半年我国受厄尔尼诺气候的影响，南方雨水多光照少，水产养殖病害增多，养殖户投喂积极性较低，水产饲料需求萎靡不振。

海大集团表示，非洲猪瘟对行业的影响正在逐步体现，饲料业进入非洲猪瘟影响变革期，发生较大的变化。目前全国共约有6000家饲料企业，大部分以猪饲料生产销售为主，上半年因猪饲料需求大幅急剧下降，为求生存，很多猪饲料企业不得不转型发展，切换到禽饲料及水产饲料的竞争行列中，造成上半年禽饲料和水产饲料的竞争异常激烈。从猪饲料转型的企业，本身对禽饲料和水产饲料并没有足够的认知，在产品、技术、人才、渠道、客户上都没有积累，在禽饲料和水产饲料经营上也不能获利，短期冲击后必然大规模地退出市场，而且大部分小企业是永远地退出饲料行业。所以非洲猪瘟将大幅提升行业集中度，对优质龙头企业将是难得的发展机会。

经过20 多年的发展，海大集团逐步成长为一家具有世界影响力和知名度的中国农业企业。海大集团在海内外拥有270 多家子公司、一个中央研究院、十余个中试基地，员工超20000 人。2009 年11 月，海大集团在深圳A股上市。20 多年来，海大集团从水产预混料发展到淡水鱼类、海水鱼类、对虾等各种水产配合饲料，从水产饲料取得核心优势延伸到畜禽饲料，优势逐步凸显。从单纯的饲料经营到为养殖户提供种苗、动保、养殖技术服务等综合服务，经营区域从华南扩展到华中、华东、华北及东南亚、南美。