中美贸易战对农产品期货价格的影响

徐丛岳 仲启凤 薛卓凌 王达琪

摘要：本文在中美贸易摩擦的背景下，从供给、需求等方面定性地分析了贸易战对农产品期货价格的影响因素与程度。在此基础上，本文还选取了2017-2018年豆粕现货价格和期货价格数据进行初步计量分析，研究贸易战对期货价格影响程度。中国农业应积极发展农业现代化，调整农业补贴结构;调整农产品供给结构，弥补短期缺口;加强期货市场监管，消除过度投机行为，稳定农产品期货价格，控制贸易战对农产品期货市场的影响。

关键词：中美贸易摩擦;农产品;期货价格

中图分类号：F742    文献标识码：A

文章编号：1005-913X（2019）08-0012-03

一、中美贸易战现状

2018年3月起，中美间贸易摩擦日益升温。3月23日凌晨，美国开启了违背国际原则的对华贸易攻势，宣布将对中国进口美国的产品采取加征关税的措施， 限制中国企业对美投资并购，涉及征税的中国农产品工业原料等商品价值约600亿美元。

由于美方这一违反世贸组织规则的举动严重威胁了中方经济利益和安全，4月13日，中国政府依据《中华人民共和国对外贸易法》等法律法规和国际法基本原则，宣布对美国出口的大豆玉米等农产品、飞机、汽车、化工品等众多商品分别加征相应关税，税率为25%。

7月11日，针对白宫发言人宣布对中国输美产品加征10%的关税清单这一举动，商务部于8月3日晚做出回应，决定对美国的5207个税目约600亿美元商品，加征25%-5%不等的关税。

在新一轮中美经贸磋商谈判之际，特朗普宣布将于9月24日起对中国产品加征关税，商品约达2000亿美元。中方以保护我国经济貿易发展为基石，向世贸组织提出贸易报复申请，WTO并于当日通过决议，同意对美加征关税进行反制。

至2018年年末，我国主动就贸易战及引发的严肃问题进行积极商议。12月1日，国务委员兼外交部部长王毅在中美元首会晤会上积极提出问题，使中美双方就经贸问题开展富有建设性的讨论，最终中美双方达成共识，停止相互加征新的关税，象征着中美双方态度逐渐改变，严峻关系有望缓和。

美国白宫于2019年2月24日宣布，推迟上调中国输美商品关税的计划。这得益于中美贸易谈判在货币、知识产权保护、农业、服务业、技术转移等重要结构性问题上“取得实质性进展”，使得紧张严峻的中美经贸关系逐渐缓和。

二、中美贸易战对农产品期货价格影响

中美双方在国际贸易摩擦中不甘示弱，立场坚定，但中国对美国农产品加征关税，限制了美国农产品进口，导致部分依赖进口的农产品供给出现缺口，无疑对我国农业造成了重大的影响，而作为农产品价格“晴雨表”的期价也首当其冲，在短期内表现出了剧烈的波动。

（一）中美贸易战对农产品期货价格影响的定性分析

1.供给方面

在中美贸易战的大背景下，美国农产品进口中国受限，会影响部分美国进口供给的品种的期货价格，但这种影响极为有限。第一，中国作为农业大国，对大多数农产品都可以达到自产自足，从美国进口的农产品中，除了极个别品种（如大豆）外，进口受限并不能导致供给方面的缺口，因此而对期货价格造成的影响微乎其微。第二，对于大豆等依赖美国进口的品种，其期价毫无疑问会在短期内受到极大的影响，但从长期角度来看，存在的供给缺口会逐步得到解决，并不能成为支持期价持续上涨的因素。以大豆为例：虽然中国大豆产能有限，仍依赖于进口供给，且美国作为中国第二大大豆进口国，占据大豆进口总量的34%，美国大豆进口受限，供给方面预期毫无疑问会出现庞大的缺口。但在大豆供给方面，一方面有国内新豆上市，另一方面政府拍卖临时储备大豆，缓解了燃眉之急，等到巴西等国大豆收成，中美贸易谈判取得进展时，供给问题就能基本得到解决。第三，中国积极寻找其他进口国也为农产品期货价格的稳定提供了有力条件。在中国宣布采取加征关税措施之后，俄罗斯、印度等国都在第一时间表达了希望中国进口其农产品的愿望，其中俄罗斯2017年粮食以及豆类的产量突破记录达到1.354亿吨，而其人口只有1.445亿，人均粮食接近1吨，有着可以大量出口的粮食，可以在一定程度上替代美国进口，缓解供给压力。

2.需求方面

从需求方面来看，中美贸易战所能造成的影响是随时间递减的。首先，对大部分美国农产品的需求可以通过充足的替代品来分担。如美国高粱进口受限之后，中国逐渐用玉米转移了对高粱的需求，虽然短期内对玉米期货价格有一定的影响，但很快趋于平稳，这得益于中国玉米丰富的产、储、进口量。到如今，中国几乎已经完全消除了美国高粱进口受限带来的影响。其次，在大豆供给缺口的压力下，中国政府出台了有效减少豆粕等蛋白饲料原料用量的新标准。根据中国农业农村部官网信息显示，新标准在全行业全面推行后，养殖业豆粕年消耗量有望降低约1100万吨，带动减少大豆需求约1400万吨。关于这个新标准，中国农业大学食品科学与营养工程学院副教授朱毅认为：“从科学的角度来说，降低蛋白饲料用量只是动物摄入的营养结构配比发生改变，但终端产品即消费者餐桌上的猪肉和鸡蛋的蛋白质含量并不会变。因为新标准的目的是让饲料中氨基酸的调配更加平衡。”这意味着，新标准的变化并非是在中美贸易战中的压力下的“被迫降级”，而是因为饲料蛋白成分的确存在着过剩问题。这也意味着，养殖厂会切实削减过剩的蛋白成分降低成本，成为推行新标准的助力。随着新标准的推行，大豆的需求量也会逐渐减少，这对平抑大豆期货价格有很大的推进作用。此外，于2018年下半年开始流行的非洲猪瘟病毒（ASFV）也是降低了对农产品的需求量的原因之一。这种病毒对于养殖场的破坏性极大，能带来严重的经济损失。即使如今疫情得到了一定的控制，养殖场对养猪的意愿仍没有恢复。同时，人们对于食用患有猪瘟的猪存在着恐惧心理，导致猪肉需求量有所减少。在这两个因素的综合作用下，生猪的供给量逐渐下降，对于饲料的需求也同时降低，毫无疑问会降低部分农产品（大豆、玉米等）的需求量，对农产品期货价格有着一定的稳定作用。

3.其他方面

除了供给与需求方面外，中美贸易战对农产品期货价格的影响也与其他方面的因素有关。例如，在中国对美国农产品加征关税后，出现在农产品期货市场上的炒作与过度投机行为就放大了贸易战的影响。此外，中美双方在贸易战中的态度也间接影响到了农产品期货价格。在贸易战初期，中国还未将大豆列入反制清单时，美国农产品主产州的农民就已经开始恐慌了。如今，失去中国市场，美国大豆库存堆积过多无法消化，收购价与期货价格随之下跌，严重损害了美国农场主的经济利益。可以得知，在中美贸易战中，中美双方都不会是受益方，贸易摩擦的加剧，只会带来更大的经济损失，这是中美两国人民都不希望看到的结果，中美双方尽快达成协议是大势所驱。而对于中国，从中美双方停止互相加征新的关税起，中国政府就多次释放友好信号，并且向美国购入了1000万吨大豆。此举既弥补了短期的供给缺口，又能制止过度投机等不良行为的发生，有助于稳定农产品期货价格。所以，在如今中美双方态度逐渐缓和、积极展开谈判的大环境下，贸易战对农产品期货市场的影响也是随之减弱。

（二）中美贸易战对农产品期货价格影响的定量分析

为了探究中美贸易战对农产品期货价格的影响，本文选取了豆粕的数据并运用stata软件进行计量分析：以2017年1月-2018年11月山东龙口地区油厂豆粕价格与大连商品交易所豆粕期货价格周数据分别作为自变量X和因变量Y，并且引入虚拟变量D：对2018年3月23日（中美贸易战期间中国第一次拟对自美进口部分产品加征关税时）之后的数据取D=1，对此前的数据均取D=0。

1.设立线性模型

首先以加法和乘法两种方式同时引入虚拟变量，对上述数据进行线性回归，设立线性模型

回归结果如下：

估计结果为：

Y=1351.288+0.4961001X+0.0339635DX+

126.1797D

（0.0863629）  （0.0597452）  （0.0863629）  （264.6266）

该模型可决系数很高，数据的拟合优度很好，但DX、D的回归系数t检验不显著，说明同时采用加法和乘法引入虚拟变量不合理。

2.采用加法的方式引入虚拟变量

回归结果如下：

估计结果为：

Y=1303.367+0.5123543X+230.0216D

（126.9326）  （0.0429474）  （17.36774）

该模型可决系数很高，模型F检验显著，各变量回归系数t检验显著。结果表明2018年3月23日前后，豆粕期货价格的平均水平提高了230.0216元。

3.采用乘法的方式引入虚拟变量

回归结果如下：

估计结果为：

Y=1407.338+0.4771379X+0.0750536DX

（130.9454）   （0.0444034）   （0.0056703）

该模型可决系数很高，模型F检验显著，各变量回归系数t检验显著。结果表明2018年3月23日前，豆粕現货价格每增加1%，其期货价格会增加0.4771379%;而2018年3月23日后，豆粕现货价格每增加1%，其期货价格会增加0.5521915%。

综上所述，无论是采用加法还是以乘法的方式引入虚拟变量，都证明了虽然中美贸易战是影响农产品期货价格的因素之一，但其造成的影响是可控的。

三、应对建议

在本次中美贸易冲突中，中国对美国农产品加征关税，确实对美国农业造成了一定的打击，也对中国部分农产品期货价格产生了一些短期的影响。相比之下，在农产品方面上，中国方面的确略胜一筹，但同时我们要深刻意识到中美贸易摩擦中揭露的中国农业的短板：相较于美国，中国农业的现代化程度仍然有着很大的差距;农产品供给结构不合理，部分农产品仍需进口，供给问题很难解决，在贸易战的压力下这很容易成为突破口。基于此，本文有以下三条建议。

（一）积极发展农业现代化，调整农业补贴结构

中国农业生产仍没有实现现代化，对于缺少科技投入的偏远地区，这个问题会更加明显。在这种情况下，农民的生产效率极低，再加上气候等不确定因素的影响，务农的实际收益可能会非常低，最终导致农民耕作兴致不高，转而选择其他谋生手段，影响农产品供给。如果可以大力推进农业现代化，推广先进农业技术，提高农业生产效率，降低生产成本，辅以农业补贴，提高农民生产积极性，从长期角度来讲，能逐渐缓解供给不足的压力。

（二）调整农产品供给结构，弥补短期缺口

受贸易战影响，主要依靠美国进口的农产品出现供给缺口，显著的影响了农产品价格。国家可以一方面抛储稳定物价，另一方面寻找进口渠道弥补缺口，还可以采取调整饲料用量或用杂粕替代一部分等手段调整农产品供给结构，缓解贸易战带来的短期影响。

（三）加强期货市场监管，消除过度投机行为

投机因素会使农产品期货价格波动加剧，进而扰乱期货市场正常秩序，有必要制定合理的监管政策抑制过度投机活动。所以需要加强对投机行为的监管，特别是在经济形势向好、投机活动活跃的时期。此外，应针对不同的经济时期，对农产品期货价格影响因素进行动态管理控制，区分不同时期的主要影响因素，以此调控农产品期货市场，使其能够更好地为农业服务，杜绝市场上过度投机炒作等行为。

四、总结

综上所述，通过定性与定量分析，本文认为：当下贸易战的确对农产品期货价格有着短期的影响，但从长期来看，这个影响的程度极为有限，不会干扰农产品期货市场的正常运行。虽然贸易战影响是可控的，但在目前严峻的经济与世界形势下， 中国应从维护自身利益和避免贸易战进一步扩大的角度出发，有策略地进行谈判，实现精准有效还击， 以打促和。在中美贸易战滥觞期维护我国进出口利益，稳定农产品期货市场价格，避免投机炒作行为干扰期货市场运行。

参考文献：

[1] 施 涛，丁 毅.中美“贸易战”时期的期货市场作用研究[J].现代管理科学，2018（11）：72-74.

[2] 金洁颖，华 晶.浅谈2018中美贸易战对我国经济的影响—以农产品进口为例[J].经贸实践，2018（11）：72-73.

[3] 王 晨，纪林宏.中美贸易争端迫使豆粕高位震荡[J].广东饲料，2018，27（8）：19-21.

[4] 雷 达.中美贸易战的长期性和严峻程度[J].南开学报：哲学社会科学版，2018（3）：5-8.

[责任编辑：方 晓]