制造企业增持金融资产的原因分析

任可 韩晴宇 孟德 谢琦轩 晏子晖

【摘 要】中国中车股份有限公司作为重资产制造型企业，金融资产在财务结构中占比情况，对于自身发展具有重要意义。通过对公司2016至2018年年度财务报告的分析，发现近年来中国中车股份有限公司增持金融资产呈上升趋势，基于公司流动资金、营业利润、投资回报率、产业结构变动、行业增持金融资产情况等因素分析其原因，对制造型企业财务结构的优化调整具有借鉴意义。

【关键词】金融资产;营业利润;投资回报率

一、金融资产增持情况

通过2016-2018年中国中车股份有限公司金融资产的持有情况来看，2016年至2018年金融资产的持有量呈现上升趋势，2018年总体金融资产增加63.45%;2017年总体金融资产增幅达23.31%，其中以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产增加最多，2018年增长达到182.05%，2017年达到251.04%。

二、增持金融资产原因分析

（一）增持金融资产主要原因，充足流动资金

通过对于中国中车股份有限公司2016-2018年年度财务报表（资产负债表、利润表、现金流量表）典型项目分析，数据表明企业拥有相对较多的流动资金，投资于金融资产。相较于交通制造行业其他企业，其货币资金所占比例较高。其次，对于公司三年间营运资金的分析，表明企业在经营中可供运用、周转的流动资金净额较为充裕，并且连续三年来现金流量表经营活动现金净额为正。

（二）净利润增长趋缓，金融资产投资回报率较高

由公司利润表部分项目表可以看出，从2016年至2019年，公司净利润2016-2017年呈下降趋势，2017年净利润下降4.35%;2018年净利润有所回升，增长4.76%。金融资产能够在市场交易中，金融资产收益率高，一定程度上高于主营业务投资回报率，金融资产具有着投资额度小，人力物力成本低，投资回报率高的特点，为所有者提供即期或远期的货币收入流量，增持金融资产获取投资收益，是弥补营业利润趋缓的不错之选。

（三）行业面临产业结构性调整，资金需求量大

中国中车股份有限公司所处的轨道交通行业，其轨道交通部分板块目前存在部分结构性产能过剩问题，面临产业结构性调整。因产业关联度、产业基础、技术条件、资源禀赋等方面因素，给公司的产业结构转换带来机遇与挑战。公司优化调整产品结构，缩减物流业务规模，以及相关新产业产品的创新研制，加上铁路建设周期长，导致车辆购置间隔时间长，三年里，公司销售商品、提供劳务收到的现金有减少现象，金融资产有着回收资金快的特点，与其形成互补。

（四）行业增持金融资产大势所趋

通过分析对比国内外同行业增持金融资产情况，轨道交通制造业企业选择增持金融资产，成为其资本升值的一个重要选择。上市公司对于金融资产持增持态度，對金融资产未来前景看好，金融资产的增值效应，可以给企业带来一定收益。

三、得到的启示

中国中车股份有限公司作为全球规模最大的轨道交通装备供应商，其增持金融资产的财务决策对其他制造企业具有借鉴意义，在看到金融资产的高投资回报率的同时，也需要正确认识到财务风险的客观存在，切忌盲目增持金融资产。资产结构对制造企业而言至关重要，制造企业存在固定资产占总资产比例较高，资产负债率偏高的情况，企业应根据企业自身情况，提高资金的流动性，使用多样化的方案来管理企业资产。同时，财务管理人员需要密切关注企业的财务状况，及时防范投资时的财务风险，加强企业财务的内部控制体系，优化制造企业资本结构。

【参考文献】

[1]高金花.制造业上市公司财务风险管理体系的研究[J].经济师，2019（07）：95-96.