金融发展与贸易失衡问题的关系研究

李珍

随着世界经济的全球化发展，金融国际化和贸易自由化不断演进，金融发展对于国际贸易的影响日益突出。事实上，大至国家、小至企业的生产贸易活动都与金融市场环境密切相关。从全球来看，这一轮经济失衡主要体现为金融与贸易的双重失衡。因此，本文从国家与区域层面分析金融发展与国际贸易失衡的关系，并针对我国提出促进区域金融与贸易协调发展的政策建议。

一、金融发展与国际贸易失衡的关系

全球贸易失衡从本质上来讲是全球化下的国际分工和要素流动共同作用的结果。发达国家利用处于金融分工链中高端的优势，通过国际资本流动，对世界各国在“生产、消费、投资”运行环节中的比较优势进行了重组;反过来，物质生产的发展中国家贸易盈余所形成的储备资产又通过资本流动回流，这种国际金融分工格局必然导致全球贸易失衡。对于以美国为代表的逆差国而言，金融发展已大大超越实体经济的发展水平和合理需求，金融监管远远落后于金融创新，而新兴市场国家金融市场的不发达和制度监管的不完善，使得巨额国民储蓄被迫投向了收益率极低的发达国家的国债，导致经济失衡进一步加剧。因此，要解决全球贸易失衡问题，必须从根本上缩小各国金融发展的差异，发展新兴市场国家的本土金融市场，改变美国在全球金融体系中的主导和支配地位，发挥国际组织的协调和监督作用，从而推动建立一个多极化制衡的全球金融体系。

二、区域金融发展与国际贸易失衡的关系

区域金融发展程度的差距在一定程度上解释了贸易发展水平的区域性差异。根据内生金融发展理论，金融体系可以有效促进储蓄、改善风险管理、甄别投资机会、监督和惩戒公司管理层、便利商品和劳务的交换，以及加速资本积累和优化资金配置。金融发展推动实体经济发展的核心机制在于金融部门能够减少道德风险、逆向选择以及交易成本，将资金配置到具有最高效率的行业，从而实现资本价值的最大化。从微观企业层面来看，出口企业所受融资约束会影响其出口行为的维持与拓展，而企业出口成本的融资环境与当地金融发展水平密切相关。因而，积极推进区域金融协同发展是促进实体经济发展和解决区域贸易发展不平衡问题的重要途径。

2013年，国家主席习近平提出“一带一路”的国家战略。2015年，《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》正式发布。“一带一路”建设通过扩大对外合作不仅有助于促进国内经济增长，为中国国际贸易发展带来新增长极，而且使沿海地区过剩产能向中西部地区乃至国外转移，有助于提升产业结构、缩小区域差距。以2014年第一季度为例，湖北与79个“一带一路”沿线国家实现了超过190亿元的双边贸易，增幅超过20%;同时，江西对外贸易总额的三分之一来自丝绸之路沿线的国家。因此，积极开拓多元的贸易伙伴关系是加快地区贸易发展速度、缩小区域间贸易发展差距的重要渠道。多元贸易关系的建立不仅有利于为出口地创造多元的市场结构，也减少了逆向贸易条件效应的发生，而且对于区域贸易发展具有深刻的福利内涵。

金融发展推动区域贸易平衡发展的途径是：省市金融发展缓解了企业所面临的外部融资约束，使企业以较低成本获取出口所需资金，让内部资金不足的企业也有能力支付扩展出口贸易伙伴所需的成本，从而使更多企业与市场潜力更小的国家能够建立贸易伙伴关系，进一步推动了区域贸易的多元化发展。具体而言，省域的金融发展缓解了企业出口所面临的可变成本和固定成本融资约束，使企业有能力与市场潜力更小的国家建立贸易伙伴关系，在一定程度上促进落后地区贸易发展，缩小了区域贸易发展差距。特别是在金融危机的背景下，金融欠发达地区的贸易发展会受到更大的负面冲击，这在一定程度上可能会扩大区域间的贸易发展不平衡，而区域金融发展水平对其贸易多元化发展的正向促进作用能够在很大程度上缓解金融危机所带来的负面影响。因此，金融发展水平是解决区域贸易失衡问题的关键因素，而行业外部融资约束是连接金融市场与国际贸易的重要环节。

三、促进区域金融与贸易协调发展的政策建议

第一，高效率的金融体系是国际贸易发展的重要制度基础，中西部地区金融发展水平的欠缺是制约其贸易持续发展的关键性因素。因此为促进区域贸易持续协调发展，必须深化中西部地区金融体制改革、推动金融领域创新、提高金融资源的配置效率，构建和完善金融与贸易之间的协调机制，确保金融对国际贸易发展的作用渠道畅通，致力于形成良性循环。

第二，在推动金融与外贸整体发展的同时，应努力构建公平、合理的区域金融发展环境，使东中西部各地区具有平等的金融发展条件，降低金融市场壁垒，鼓励中小金融机构发展，缩小区域间的金融发展水平差距，提高金融欠发达地区在面临金融危机时的应对力和承受力，给中西部地区开辟多种渠道的金融支持。

第三，应制定有关行业或产业政策，树立和扶持具有金融比较优势的主导行业或产业，通过促进金融发展提高相关行业的出口竞争力，提高对外贸易发展水平。

第四，开拓新兴市场实现出口市场多元化，制定全球贸易市场均衡发展战略。在巩固美国欧盟等传统大型市场的基础上，充分利用与其他发展中国家南南合作的优势，并努力开拓与“金砖国家”、“一带一路国家”等国家的合作，尤其注重发展和培育新兴经济体的海外市场，分散出口贸易風险，推动实体经济长期持续稳定发展。