科创板当如何“敬畏专业”

谭浩俊

在今年2月27日国新办举行的新闻发布会上，证监会主席易会满表示，推进资本市场持续健康发展，主要考虑坚持“四个必须”“一个合力”。其中，所谓“四个必须”，就是必须敬畏市场、必须敬畏法治、必须敬畏专业、必须敬畏风险。

而在3月23日举行的第九届北外滩财富与文化论坛上，上海证券交易所党委书记、理事长黄红元也表示，在设立科创板并试点注册制的准备工作中同样秉持这“四个必须”“一个合力”的工作理念。也就是说，“四个必须”将成为未来科创板设立和运行必须坚持的原则，也是必须做好的工作。

可以看出，“四个必须”包含的内容，就是“四个敬畏”。因为无论是市场、法治，还是专业、风险，都是资本市场最重要、最核心的要素，是资本市场能否健康有序发展的关键。如果四个方面的工作做好了，做到位了，资本市场的发展也就有了保证，就不会再发生太多的问题。企业也好，投资者也罢，就都能从资本市场获得自己想要的利益，产生应有的收益，形成良好的效应。

市场、法治和风险，由于强调得比较多，也就比较容易理解。不对市场存有敬畏之心，就会寸步难行，并最终被市场淘汰。不敬畏法治，就容易发生违法的行为，就会受到法律的严惩。不敬畏风险，就无法避免风险，就会酿成大祸。而与这三方面要求相比，敬畏专业，似乎显得过于“专业”，会让投资者不太好理解，也感觉没有其他三个方面重要。恰恰是这个看似不够重要也不太好理解的“专业”，是近年来资本市场问题最大的方面之一。因为无论是企业还是机构，抑或是投资者、监管机构，都做了太多不专业的事，从而让资本市场受到了严重伤害。

为什么说这些年来做了太多不专业的事，主要表现为资本市场发生的各种问题、各种不规范行为，都与不专业有着密切关系。而这里所说的“不专业”，不仅有真正意义上的不专业，也有不敬畏法治和市场带来的不专业。

真正意义上的不专业，主要是指从企业管理人员到中介机构从业人员再到审查机构、监管机构，都有一些专业水平不高、对存在的问题和漏洞发现不了的现象。有些人确实很负责任，也很正直正派，但是却无法承担肩上的重任，无法发现企业上市以及运行中的问题，导致垃圾公司增多，不规范行为频现，损害投资者利益的现象不断。对这类人，只能用“扶不起的阿斗”来形容。正是因为这些人的存在，不仅企业会受到利益伤害，中介机构也会受牵连，监管效率则很难体现，导致市场秩序难以稳定和有序。所以，科创板强调要“敬畏专业”，是有道理的，也是必需的。作为试点注册制的新板块，如果没有足够的专业水平，就难免会出现许多新的矛盾和问题。

不敬畏市场和法治，尤其是法治带来的“不专业”，就不完全是专业水平不行的问题，而是行为不端、品格不佳了。科创板试行注册制，如果行为不端、品格不佳，就相当危险。所以，如何约束好各方面工作人员的行为，使其更加专业，是非常重要的。

敬畏专业，不仅仅是专业本身，還包括行为、品格等各个方面。俗话说，专业的事由专业的人去做，就是强调的专业化。但是，专业的人如何有专业的品行和德行，也是不可有任何麻痹和松懈的，是必须严格把关的。也只有这样，敬畏风险才能得到充分体现。不然，谁也无法保证不发生严重的风险问题。

科创板的设立，既是资本市场改革的需要，也是对监管机构、中介机构、企业专业化水平的一次考验。能不能有效发挥科创板的作用，有效避免可能出现的矛盾和问题，有效监管和规范各方面的行为，都值得关注和思考。