关于融资租赁业务财务尽职调查的探讨

王鸿涛

摘 要：目前融资租赁公司大多主要经营直租、售后回租以及与租赁相关的保理等业务，其实质上属于债权类投资，因此针对该项业务在进行财务尽调时，重点关注调查对象（以下简称“目标企业”）股权结构是否清晰，经营是否合法合规，是否稳定发展，财务数据是否真实可靠，现金流是否能覆盖租金等。

关键词：融资租赁；业务；财务；尽职；调查

一、目标企业基本情况

（1）调查清楚目标企业的股权结构以及历史沿革，股权不清晰的承租人最好不要进行业务合作，因这在未来或将成为一大隐患。

（2）调查清楚目标企业控股股东、实际控制人及其控制或参股的公司的情况，明确关联方关系以及经营情况。

（3）调查清楚目标企业公司治理结构、各层机构的主要职责及权限；明确承租人的权力机构。

（4）调查目标企业的经营团队。通过获取经营团队的资质、履历和经营业绩等，判断经营团队的经营管理的硬件实力。

二、目标企业财务情况

分析目前企业的财务情况主要目的有两点，一是判断财务数据是否真实，二是判断目标企业的还款能力。

判断目标企业财务数据的真实性是尽调的主要工作，需要从报表各数据间、报表与纳税资料、存货台账等相互比较及印证。要遵循外部证据比内部证据更可靠的原则。

（1）营业收入及成本分析。判断目标企业营业收入是否真实可靠是财务尽调工作非常重要的一项工作。针对不同行业所采取的方法和需要的证据不尽相同，这需要我们尽调人员综合判断。

销售商品收入要与销售合同、商品库存台账、发货运输记录等进行核对；工程施工收入要与施工合同、工程计量结算资料等进行核对；提供劳务收入要与服务合同等进行核对；零售等销售业务比较零散的行业则需要通过其内部库存管理系统，银行流水等进行相互印证。同时收入与成本要相匹配，要求不仅总额匹配，还要单个项目，单个商品的收入与成本也要相匹配，只有这样才能使目标企业的毛利更可靠。根据不同行业的特点，收入还可以与纳税资料、开票记录、水电费等能源消耗等进行向匹配。

同时还要分析目标企业客户和供应商的集中度，了解是否存在依赖主要客户和供应商。

（2）相关税费分析。通过纳税申报表与账上核对，判断纳税是否准确及时，是否依法纳税。同时也一定程度上印证了收入及利润的准确性和真实性。

（3）运营资产分析。营运资产与目标企业收入规模要相匹配，一定的收入规模需要相应的营运资产来支撑。

一是往来款项：重点关注是否存在股东及其他关联方占用公司资金情况；是否存在民间资金借贷情况；是否存在应收和应付款项同时挂账的情况；如大额预付款长期挂账，是否存在费用因未开票而长期未入账、是否存在资产未开票长期未入账转固；如大额应收款项长期挂账，是否存在收入因未开票而长期未入账转收入等情况。二是存货情况：通过核对存货账面情况、存货台账和存货盘点表，关注其出入库发生额及余额是否相一致，同时核对存货出入库与营业成本是否相匹配。三是固定资产：重点关注公司房产是否办理产权证，车辆的行驶证及保险是否在公司名下，重大固定资产是否按照规定计提折旧。四是在建工程：重点关注在建工程中的土地是否有产权证，是否存在长期挂账未转固定资产，进而未计提折舊情况。五是无形资产：重点关注无形资产的产权情况，包括土地使用权以及专利等产权情况；对于存在政府补助的土地等，了解政府补助的形式，是直接减免还是先缴后返。六是长期股权投资：通过账上长期股权投资科目明细与国家企业信息公示系统核对，查询是否存在子公司、合并企业以及联营企业，判断合并范围是否恰当。

（4）现金流分析。现金流量在一定程度上能反映一个企业的偿债能力，但目前多数企业现金流量表编制的不一定准确，这需要我们尽调人员进行还原分析。

我们可以通过将经营活动现金流量中的各个项目分别与利润表、资产负债表上对应的各项目进行对比分析。一般企业“销售商品提供劳务收到的现金”与“营业收入”，“购买商品接受劳务支付的现金”与“营业成本”差异不会太大，存在差异的要查明原因，一般是收入成本的确认与款项的收支产生时间差、以及增值税的因素。

通过验证现金流量表与其他报表之间的勾稽关系后，我们可以通过分析目标企业连续几年的现金流量表，可以判断目标企业的资金紧张程度和资金流向，判断目标企业的可持续性。

（5）重要指标分析。通过尽调财务状况、经营成果和现金流量，可对目标企业的重要指标进行分析。通过分析目标企业的总资产周转率、存货周转率和应收账款周转率判断营运能力；通过分析目标企业的销售毛利率、销售净利率和资本金利润率等判断盈利能力；通过分析目标企业的资产负债率、流动比率和速动比率判断偿债能力。并与同行业进行分析，判断目标企业相对于同行业所处的真实水平。

三、目标企业信用状况

通过查询目标企业的征信报告和中登网上的信息，查出目标企业的对外融资情况，并与报表进行核对，确定目标企业的对外融资情况。

对外融资笔数较多的企业，可以通过分类汇总的方法，将目标企业的对外融资情况按照银行、征信措施、还款周期等进行分类。分析目标企业未来还款压力，测算未来现金流量，进而分析我司的回款计划。

四、分析目标企业的核心竞争力

通过跟同行业进行比较，分析目标企业的优势，分析目标企业的核心竞争力，进而分析目标企业竞争力的可持续性、稀缺性、可替代性和可模仿性。

五、风险分析及调查结论

最后根据上述尽调，判断目标企业股权结构是否清晰，财务数据是否真实可靠，经营是否稳定，未来现金流是否能够覆盖还款支出，经营资产能否足够偿还全部债务等。

参考文献

[1]王秀梅.关于对破产重整财务尽职调查的几点思考[J].企业改革与管理，2017（11）：160-160