三泰控股：双轮驱动战略上线股东大会高票通过重大并购

宏丰

两市中报落下帷幕，在诸多寻求战略转型的企业中，重大重组再获进展的三泰控股主营业务一度出现拐点，债务风险下降，现金余额大幅增长：报告期内，公司营收增长9.38%;净利润虽然亏损6271.94万元，但同比减亏51.33%;扣非归母净利净亏9001.50万元，同比减亏44.77%;销售毛利率、摊薄净资产收益率为10.12%和-1.99%，相比2018年报分别回升0.71和4.72个百分点;资产负债率下降0.69个百分点至7.43%;期末现金余额跃升至16.98亿元。

BPO主业：千里之行始于足下

近年来，三泰控股不断尝试转型，虽然一波三折，但战略蓝图逐渐清晰，特别是在金融服务外包领域取得突破。报告期内，公司对全资子公司维度金融采取了调整架构、强化运营管理、开展技术创新等举措，稳步发展了传统金融服务外包业务，维度金融为多家国有银行、股份制银行提供总行级外包服务，进一步巩固了在银行市场的领先地位;同时，围绕维度金融长期战略规划——“三新”战略，即服务创新、产品创新和经营模式创新，依托在银行业的客户资源优势，深入挖掘客户需求，整合内外部优秀资源推动业务创新相关工作，在互联网金融获客、面签、后台集中运营、贷后管理等业务领域均已取得突破，有效保证了外包业务持续增长。

报告期内，维度金融积极拓展中高端外包服务市场，不仅中标多家传统银行与保险公司的语音呼叫类项目，而且与多家互联网科技公司签订了服务合同，为其提供前端业务外包服务。同时，维度金融在BPO 业务以外承接了一些技术服务和软件测试类外包项目，并在实践过程中锻炼了队伍、积累了经验，这为公司未来全力开拓IT外包和金融科技服务市场，拓展新的利润增长点打下了基础。

收购龙蟒大地通过股东大会审议双轮战略上路

3月初，三泰控股公布拟现金收购李家权、四川龙蟒集团合计持有的龙蟒大地农业有限公司100%股权，本次交易不涉及发行股份，不会导致上市公司股权结构发生变更，本次交易 完成后，实际控制人仍为补建。三泰控股通过本次并购将进入磷化工行业，实现双主业驱动战略。

经当事各方友好协商，龙蟒大地最终交易作价降至35.57亿元，市盈率降低，更好的维护上市公司股东利益。交易对方承诺，龙蟒大地2019年、2020年和2021年实现的净利润分别不低于3.0亿元、3.78亿元和4.50亿元，累计承诺净利润为11.28亿元。龙蟒大地主要从事磷酸一铵、磷酸氢钙等磷酸盐产品以及各种复合肥产品的生产、销售，并通过农技小院提供精准农业技术服务。财务数据显示，2017年度、2018年度及2019年1-3月，公司实现营业收入25.49亿元、33.17亿元和8.68亿元。近年来，龙蟒大地主营业务规模持续扩大、盈利能力不断提升，呈现出良好的发展势头。所以从收购标的自身经营状况、所处产业周期和格局、以及估值方面看，三泰控股此番收购龙蟒大地可谓颇具前瞻，择机理想。

另外值得注意的是，龙蟒大地母公司龙蟒集团更为投资者所熟知，因其旗下龙蟒钛业并入佰利联（龙蟒佰利）的成功先例仍为市场所铭记，特別是龙蟒钛业在业绩对赌过程中上演的业绩大反转——2015年佰利联拟收购龙蟒钛业，龙蟒钛业的业绩承诺为2015、2016和2017年的净利润分别不低于7亿、9亿和11亿，承诺完成率予以兑现，三年累计39亿。至2017年，龙蟒钛业实现归母净利飙升至21.94亿元。龙蟒钛业与龙蟒大与同为集团麾下优质资产，当时龙蟒钛业收购案的业态背景是钛白粉景气度上升;而龙蟒大地当前则是搭上磷肥产业新一轮上行周期起点的“顺风车”，我国磷矿产量在2016年见顶，逐年下滑，叠加环保约束，下游磷肥供给持续收缩，产业供需天平向供给侧倾斜。龙蟒大地自身运营能力与产业周期两大条件丝毫不逊于龙蟒钛业当年之境地，此为公司兑现业绩承诺提供了坚实基础，这也是市场对三泰控股通过本次跨界收购，成功实现双轮战略的信心依据所在。

本次并购日前已通过三泰控股董事会审议，并已获国家市场监督管理总局出具的《经营者集中反垄断审查不实施进一步审查决定书》。8月30日，三泰控股召开股东大会审议此次收购，结果以高票数成功通过，这意味着，该并购案即将进入交易所备案流程。三泰控股表示，本次跨界并购完成后，上市公司的资产规模、营收规模、盈利能力均将得到显著提升。