凯乐科技：量子通信大突破公司发展或再上台阶

木阳

8月28日，凯乐科技发布2019年半年度业绩报告，报告期内，公司实现营业收入83.3亿元，比2018年同期增加2.69亿，增幅3.32%;实现归母净利润6.66亿元，较2018年同期增加5070万元，增幅8.25%。2016年以来，公司凭借专网通信、量子保密通信等业务，业绩突飞猛进，展示出良好的发展势头。

量子通信里程碑 提供业务新机遇

在信息化加速发展的今天，通信安全是军事能力的基本保障，加强和提升军事信息安全是军队的当务之急。相比于传统信息传递方式，量子通信能利用量子的“不可克隆”性质生成量子密码给信息加密，断绝了窃听的一切可能。“量子密钥分发”通信方式从根本上保障了通信安全，因此，近年来各国加速研究量子科学，并着力推动量子保密通信技术在军队的应用。

我国在量子科学方面起步虽不是最早，但发展最快。2016年8月16日，“墨子号”的成功发射，使我国在世界上首次实现卫星和地面之间的量子通信。同年12月，国务院印发《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》，将量子通信作为重要战略新兴产业方向和体现国家战略意图的重大科技项目。次年9月29日，中国国家量子保密通信“京沪干线”正式开通，这是世界第一条量子保密通信骨干线路。量子研究硕果累累，近日，我国科学家在国际上首次成功实现高维度量子体系的隐形传态（即A点到B点的瞬移），这不仅是“量子通信领域的一个里程碑”，而且为发展高效量子网络奠定了坚实的科学基础。量子研究的不断突破，加之国内政策的大力扶持，让量子通信成为国家信息安全“守护者”，量子通信产业前景广阔。

凯乐科技是国内第一家通过证券市场发行股份募集资金投入量子通信产业化项目的公司，掌握着量子保密数据链产品核心技术，整套系统自主可控。公司通过与中創为等量子通信基础技术研发单位合作，在数据链产品、专网通信产品产业化应用方面取得了阶段成果，2018年7月18日正式量产，并签订量子保密数据链通信终端、量子保密数据链存储终端销售合同。随着公司量子保密通信数据链通信终端、量子保密通信数据链存储终端等产品量产使用，将极大地增厚公司业绩水平。

拿齐军工全资质 增大净利润空间

经过多年布局，凯乐科技已形成在专业通信领域，特别是在军用专网通信领域的完整产业链，销售收入由2016年的51.53亿元增至2018年的147.33亿元，占营业收入比重由61.19%上升至86.88%。值得注意的是，按最终客户统计，公司专网通信业务军用占比为100%。2018年10月，公司子公司湖北凯乐量子通信光电科技有限公司积极进行军工资质的申报，取得了中央军委装备发展部颁发的《装备承制单位资格证书》，加之此前已取得的《武器装备科研生产单位二级保密资格证书》、《武器装备科研生产许可证》、《武器装备质量管理体系认证证书》共计军工四证。拿齐军工资质后，公司得以减少中间环节，直接与军方客户签订订单，2019年1月2日公司获得首笔直接军工业务订单。预计未来随着直接军工订单比例的大幅提升，军品业务毛利率有望提升，净利润改善空间巨大。除此之外，报告期内，公司预中标中国移动和对讲4亿订单，本次中标是公司自主研发的宽带智能终端在国内运营商面向行业市场的首次大规模应用。7月24日，公司对外披露全资子公司深圳凡卓和上海凡卓成为联通项目合格供应商中选人，预计项目签订正式合同并顺利实施后，将对公司的经营业绩产生积极影响。

报告期内，公司停止低毛利率后端加工业务，使得资产负债率大幅降低，从上年度末的72.7%降至62.69%，流动比率提升至137.81%，速动比率提升至110.07%，利息偿付率从上年度末的91.13%提升至144.13%，公司风险控制能力加强。另外，停止低毛利率业务，能够让公司把有限资金投入到毛利率较高的产品，由此专网通信产品的毛利率将获得较大改善空间。中报数据显示，2019年上半年公司专网通信产品营业收入74.72亿元，毛利率14.89%，相比去年年报披露的毛利率数据提升1.26%。

多年以来，公司高度注重自有专利技术的研究与开发，已取得了专网通信14项专利和39项软件著作权，掌握了产品研发、生产制造、检测等环节的核心技术，并积极吸引军工及高校科研人才加入公司，为公司后续专网通信、量子保密通信等产品储备优质科研人才。未来，公司将加快推进专网通信、量子保密通信等产品在相关部门的试用及认证，直接进入军民两用市场，签订更多的产品业务合同，争取更好的业绩回馈股东。