恒大上半年净利居房企之首多元化开拓利润新增长点

任可

8月28日，中国恒大（03333.HK）披露了2019年度半年报，上半年实现营收2269.8亿，毛利润772.6亿，核心利润303.5亿，净利润270.6亿，现金余额2880亿，各項核心指标均保持行业第一。

从已公布半年报的五家龙头房企数据对比来看，恒大、碧桂园、万科、保利、融创上半年的净利润分别为270.6亿、230.6亿、192.9亿、129.6亿、112.9亿，恒大位居行业首位，蝉联了行业“利润王”的宝座。

优质土储成恒大利润保障

2019年上半年，受楼市调控加码的影响，房地产市场降温明显，然而在此背景下，恒大的业绩却依然坐稳业内头把交椅，再次验证了许家印自2012年起多次在业绩发布会上讲过的一句话：“越是市场不好的时候，越能展现恒大的功底。”

那么，恒大各项利润指标继续领跑行业的原因是什么呢？对此，业内人士表示，核心在于恒大时刻紧跟政策步调，争当“模范生”。近年来，“房住不炒”成为政府对地产调控的基调，稳地价、稳房价、稳预期的“三稳”目标已经得到有效落实。恒大作为业内龙头，坚决贯彻落实“三稳”等各项调控政策。

在“稳地价”方面，根据克而瑞数据，2019年上半年，恒大拿地金额仅排第23位，有效落实了“不炒地、不抬高地价”的调控政策。自房地产调控以来，恒大从来没有拿过一个地王，2017年、2018年、2019年上半年，恒大拿地平均楼面价为1711元/平米、1635元/平米、1639元/平米，连续三年保持平稳。

同时，恒大多年来坚持不捂盘惜售、不哄抬房价。2017年、2018年、2019年上半年，恒大的住宅销售价格分别为9960元/平米、10515元/平米、10756元/平米，已交楼项目入住率达91.6%，调控三年以来售价基本稳定，严格贯彻了“稳房价”、“稳预期”的政策要求。

此外，在行业分析师看来，手握大量优质低成本的土地储备，也成为恒大业绩持续领跑的关键。半年报显示，恒大土地储备达3.19亿平方米，平均楼面地价仅1639元/平方米。根据国际著名评估公司世邦魏理仕对恒大土地储备进行的评估结果，其土地原值为5227亿，评估总值为10134亿，土地增值额高达4907亿，按照土地增值额扣除40%土地增值税后计算，恒大的净负债率将大幅下降近一半。

可见，恒大将大量的资金沉淀在优质土地储备上，是其维持良好业绩的重要基础。资料显示，在拥有3.19亿平方米土地储备之外，恒大未纳入土地储备的旧改等项目的建筑面积高达7012万平米，合计可提供约5万亿元的可售货值。据评估机构测算，以今年上半年13.4%的核心利润率估算，5万亿的可售货值有望在未来数年带来超6700亿的净利润，庞大的低成本优质土储将为恒大利润持续稳健增长提供强有力保证。

多元化产业成就新的增长点

随着房产市场从增量开发转向存量运营，房企纷纷谋划多元化战略布局，寻找“第二增长曲线”，而恒大则将多元化的新赛道锁定在文旅、健康、新能源汽车领域。

据权威组织测算，未来十年我国文旅市场规模最高将达50万亿;到2030年我国健康服务业总规模将达16万亿;而到2030年，我国新能源汽车市场规模将达到14万亿。在这些具有广阔前景产业上布局，将为恒大带来新的业绩增长点。

在文旅板块，恒大着力打造填补世界空白的两大拳头产品“恒大童世界”和“恒大水世界”。在大健康板块，恒大则着重打造填补中国空白的养生养老拳头产品“恒大养生谷”。在备受关注的新能源汽车领域，恒大更是各种大手笔。通过入主瑞典国家电动汽车有限公司、牵手世界顶级豪车制造商科尼赛克、与德国hofer组建合资公司、与国家电网成立合资公司、入股广汇集团等举措，构建了覆盖整车制造、电机电控、动力电池、汽车销售、智慧充电、共享出行等领域的全产业链，在各关键环节拥有世界最顶尖的核心技术。

在恒大健康的业绩会上，公司管理层表示，未来恒大将开发并推出涵盖中端、中高端、高端及豪华定位的全系列多品牌产品，其与科尼赛克合作的高端新车型将于明年3月的日内瓦车展亮相。可以预见，在顶级技术和全产业链的加持下，新能源汽车将成为恒大新增长极。

在多元产业的协同作用下，恒大已发展成为以地产为基础，文旅、健康为两翼，新能源汽车为龙头的大型综合企业集团。未来，在地产主业高质量发展的同时，多元产业齐头并进的恒大将实现业绩的再次腾飞。