汇率波动与耐用品折旧率的关系

石峰

本文在两国两部门经济中探究了耐用品贸易对人民币汇率波動的影响。耐用品不完全折旧导致其影子价格趋于常数，且耐用品贸易条件等于两国耐用品影子价格之比，所以耐用品贸易条件波动性显著低于非耐用品。

人民币汇率面临以下权衡：增加汇率波动，能够发挥非耐用品贸易条件的支出转换效应，稳定非耐用品产出;降低汇率波动，有助于平滑耐用品贸易条件，抑制耐用品产出波动。

本文研究发现：在基准模型中，名义汇率比仅包含非耐用品的经济更加稳定;汇率波动和耐用品消费开放程度、国际金融市场完备程度及外生冲击性质有关;汇率波动与耐用品折旧率间存在U型关系。