网信逾期规模或接近百亿“先锋系”进入多事之秋

惠凯

“先锋系”自2018年以来风波不断，继相关上市公司股价暴跌、网信证券被处罚等事件发生后，《红周刊》记者近日获悉，6月底以来，“先锋系”旗下的网信平台，以及恒久财富等相关私募基金产品出现了大面积逾期，规模可能在百亿元左右。

《红周刊》记者注意到，网信相关联私募基金的部分募资投向与“先锋系”关系密切，譬如恒信十号的融资方由“先锋系”旗下的担保公司提供担保，中弘七号的募资实则投向网信证券发行的盛世21号定向资管计划等，这些现象的存在，不排除“先锋系”有自融和挪用资金的嫌疑。

记者就此采访了多位网信高管，但均未对逾期详情和兑付方案作出任何正面回复。

“先锋系”理财板块现百亿级逾期

“先锋系”，如同其他的民企背景的资本派系一样，自2014年以来低调潜行，先后拿下券商、银行、保险、基金销售、海内外上市公司等多张金融牌照，可谓“其兴也勃焉”。但“其亡也忽焉”，2018年底以来，“先锋系”接连爆出多个重大利空，尤其是核心运作平台之一的网信证券，先是资管产品兑付困难，接着债券业务踩雷、证监局入驻、评级下调。风雨飘摇之际，核心人物张振新三缄其口。近期，《红周刊》记者获悉，“先锋系”体系下的网信平台、P2P业务和私募基金出现了严重的兑付问题。

网信平台正式上线于2013年，公开信息显示，股东包括了建银国际、信中利资本、中信资本等多家知名投资机构。平台销售范围囊括多种类型的产品，有P2P业务、契约型基金、券商资管计划、货币基金等。其董事长李焕香还曾任先锋产融集团CEO。

投资人出示给《红周刊》记者的网信APP截图显示，上面有“网贷（网信普惠）”、“专享”（最新已经删除）、“智多新”、“随心约”4款产品。其中，“智多新”是一款超短期理财产品。在爆雷之前，网信还在APP上推荐过“尊享”系列理财产品。有投资人告知记者，尊享系列其实走的是如银川金交所等地方金交所通道，起售规模5万，目前尊享系列产品已下架。

8月5日，网信平台开始陆续在北京和上海进行出借人登记。《红周刊》记者当日在北京市朝阳区霄云路的网信大厦看到，现场有几十位出借人排队登记，登记内容包括姓名、出借规模等。有出借人现场表示，此次现场登记规模一般都在50万元以上。

《红周刊》记者获悉，网信平台正式爆雷于今年6月底。有出借人在现场交流中称，她的账户6月底还显示正常回款，但资金却转不到银行卡中，当时网信平台员工的解释原因是“系统升级”，但到了7月份仍无法提现，这让她意识到，网信平台可能要爆雷。就在7月初，一张疑似网信集团前CEO盛佳在“NCF财富集团总裁群”的微信群中表示“网信平台良性退出”的图片四处流传，这在投资人中引起了轩然大波。

事实上，网信平台爆雷早有征兆。《红周刊》记者获悉，“先锋系”旗下有一部分走线下销售渠道的私募基金业务早在2018年12月份左右就出现了兑付问题。此外，网信平台发行标的的存续周期也在爆雷前逐渐缩短。一篇在出借人之间广泛流传的文章《网信爆雷的思考》指出，“2018年网信的产品，周期是多少？1年？半年？3个月？我记得是这样。可是爆雷前，产品周期是多少？30天！15天！7天！”

在网信大厦登记现场，有客户表示，其在6月份买了15天周期的理财产品后，不久就出现了兑现难，该客户的说法也得到了其他客户的确认，譬如网信APP中的“智多新”就是一款存续期为15天、或30天的短期理财产品。

此外，除网信平台爆雷外，还有从事P2P业务的网信普惠，以及私募基金业务也出现风险。譬如投资人顾先生向记者出示的《清算通知》等资料就显示，一只名为“恒信十号”的私募基金成立于2018年1月、应于2019年1月到期，但直到今年3月也未能清算。4月底，管理人发布的一则《兑付清算公告》显示，“本基金代销机构向投资者划付对应回款金额”最迟不晚于2019年5月31日，然而到了时间点仍再次违约，一直拖到现在。

那么，网信平台+网信普惠+关联私募基金的总逾期规模是多少呢？

《红周刊》记者了解到，北京金融办在7月初约谈了先锋集团执行董事兼网信集团负责人李焕香，一份流出的《涉非企业风险分级表》透露了部分约谈内容：截至6月28日，网信平台借贷余额450.6亿元、涉及69312名投资人，网信普惠借贷余额58.9亿元、涉及142127名投资人，先锋集团旗下私募基金募资规模约200亿元左右。预计到8月4日，网信平台逾期72.4亿元，网信普惠预计逾期9.8亿元，私募基金也有不同程度的逾期。总之，网信平台+网信普惠+私募基金总资金规模超过了700亿元，不考虑私募基金的逾期规模，已经超过了82亿元，而若考虑到私募基金产品逾期情况，则总逾期金额或远高于82亿元。

包括冯女士在内的多位先锋系旗下私募基金投资人告知《红周刊》记者，自5月起，200亿元左右的私募基金板块几乎全部逾期。“‘先锋系旗下的金融机构发行了多种类型的资管产品，兑付顺序上，优先兑付的是通过线上平台出售的网信普惠标的，其次是线上销售的金交所产品，再次是线下销售的金交所产品，接着才是私募基金，固收类私募基金的兑付顺序优于股权类私募基金。”冯女士透露，网信平台的资金链断裂发生于5月，彼时只能保障线上小额产品的兑付，之后网信平台方面将提现时间修改为“T+3”，以便有3天的时间调集头寸，但到6月底时已彻底爆雷。

另据《每日经济新闻》报道，网信证券发行的信锋系列资管计划早已逾期。网信证券前员工告知记者，网信证券逾期的资管计划主要有信锋系列集合资管计划、盛世系列专项资管计划两类，网信证券会力保集合资管计划的兑付。有投资人也表示，据网信证券方面告知，信锋系列的兑付进度最快，目前仅剩个别资管计划尚未兑付。

有自融嫌疑

值得注意的是，“先锋系”旗下私募基金出现逾期，时间节点与中新控股（08207.HK）暴跌同步，后者是“先锋系”旗下的港股上市公司平台之一。但2018年11月底，中新控股被大幅做空，一个月内即从0.4港元跌至0.1港元之下。冯女士也告知记者，“先锋系”可能挪用了线下私募基金去补线上的窟窿，或偿还银行贷款。“比如恒信十號，4月底的时候，融资方本息就已经到管理人账户了，但据我们求证，5月份融资方又把账面上的资金挪走了，用于偿还银行贷款。”

恒信十号的融资方与“先锋系”是存在着密切联系的。《红周刊》记者从投资人处获得的一份推介材料显示，该产品的风险分类为R2（稳健级）、风险较低，其募资规模不超过1.2亿元，用于受让中新丝路（深圳）商业保理有限公司持有的应收账款收益权。作为增信措施，联合创业担保集团有限公司为中新丝路保理公司提供连带担保。推介材料还透露，联合创业担保集团是“全国第七大担保公司”，在主要银行授信额度超过100亿元，大公国际资信对其给出了AA评级。不过企查查显示，股东层面，联合创业担保集团41%的股份归大连联合控股所有，而后者的前两大股东分别是先锋创业有限公司和张振新本人。换言之，恒信十号的担保方即是“先锋系”本身。

除恒信十号外，投资人透露，恒信八号、中弘七号等多只私募基金也出现兑付难。基金业协会信息显示，恒信、中弘系列私募基金的管理人是北京恒久财富投资管理有限公司。自2015～2018年2月，恒久财富先后发行了23只基金。企查查信息显示，恒久财富的全资股东是深圳一苇联合投资管理有限公司，看似和“先锋系”并无关联，但投资人顾先生却告知记者，“恒久财富其实就是‘先锋系旗下的基金公司”，恒久财富发行的产品，也是通过网信平台的员工向客户销售。

另一个佐证之处是，恒久财富发行的部分私募基金，资金最终流向网信内部或用于承接网信发行的其他资管产品。以恒久财富在2018年2月发行的中弘七号为例，投资人冯女士提供给记者的《到期清算进展的说明》文件就显示，中弘七号收益率9.5%/年，应于2019年3月到期，但到期后未能兑付，且“截至2019年8月6日，本基金投资的资产仍未实现变现”。

那么中弘七号投向哪里了呢？上述文件显示，“本基金主要投资于网信证券有限责任公司管理的《网信证券盛世21号定向资管计划》。”

网信证券盛世21号又流向哪里？

记者获得的一份中弘七号推介资料显示，网信证券盛世21号投向中国融资租赁有限公司持有的融资租赁资产收益权。企查查信息显示，中国融资租赁的大股东是凤凰资产管理有限公司，后者的登记地址为北京市朝阳区霄云路27号，而网信大厦的地址则在朝阳区霄云路28号，两家公司地址紧挨在一起。此外，同恒信十号一样，中国融资租赁的连带责任担保方也是联合创业担保集团。

总之，基于上述资料来看，“先锋系”不排除有自融的嫌疑。

“先锋和网信发行的产品，大部分表面上全合规、流向也合规，但最后钱没了。”有网信证券前员工向记者表示，自融本身未必违法，“真正的问题在于，融资方可能存在挪用资金，管理人有失职嫌疑、无法追回这些资金。”

“先锋系”的多事之秋

随着兑付危机的发酵，出借人和投资人的不安感也愈发强烈。进入8月，《红周刊》记者多次在网信大厦目击到前来登记或希望与网信对话、以及到朝阳经侦报案的客户。

而网信官方微信公号于8月中旬发布的文章显示，目前已梳理出30家持牌金融机构的资产，涉及公募、私募、保险经纪、网约车、网络小贷等;同时，网信资产管理工作组成员与部分意向购买方进行接洽商谈。催收工作团队也分赴各地到借款企业办公现场持续上门催收。集团决定暂时下线平台的非核心系统服务，相关数据会保留。公司高管曾表态，将会在9月中旬前给出整体性兑付方案。

不过，记者获得的多份网信客户与网信高管的谈判录音显示，出借人和投资人还是希望能由张振新亲自出面表态，且不愿接受“债转股”方案。

《红周刊》记者获悉，自2018年底以来，“先锋系”早已在尝试自救。譬如对于“先锋系”旗下最值钱的金融资产之一——网信证券，多位投资人和网信证券员工透露，民创集团最有希望接盘网信证券，且一度接近落实，但近期网信证券被处罚，股权转让陷入停滞。互联网公开信息显示，民创集团起家于武汉、后总部迁至深圳。公司愿景是在产融共发展的趋势下，依托牌照资源布局金融全产业链，重点打造养老、健康、金融、增值服务四大业务板块。民创集团召开的论坛上，出席嘉宾中也不乏地方政府高层。

此外，企查查信息显示，自2018年底以来，网信证券牵扯到多宗法律纠纷中，其中与河南虞城农信社的“证券交易合同纠纷”关注度较高。今年1月，虞城农信社对网信证券申请财产保全。据记者了解，这很可能是质押回购业务违约，因网信证券在2018年9月就出现资金紧张、未能及时回款，导致农信社无奈之下只能诉诸于法律。

《红周刊》记者还注意到，目前网信大厦下的网信证券营业部处于关门状态。记者以客户身份了解到，为防止网信平台的客户借道上楼，网信证券营业部日常处于关门关灯状态，平常也是单人值班，有些业务还需上级抽调人手来解决。还有网信证券广东方面的员工告知记者，存量业务还在做，增量业务已暂停，资管等部门受影响较大。

上市公司方面，先锋系还掌握有中新控股、平安证券集团控股（00231.HK）、弘达金融控股（01822.HK）等上市公司资源。这三家港股公司均市值较小、且股价远低于1元。

“先锋系”目前精确逾期规模是多少？具体的解决方案是什么？

《红周刊》记者就此通过邮件和电话联系了先锋集团、网信集团的多位高管，截至发稿未获回复，而网信集团负责人李焕香手机也处于关机状态。先锋集团副总裁王未識等人则在电话中表示，“集团有专人负责采访事务，高管个人不得接受采访”，但均未提供相关负责人的联系方式。