息口跌利地产股 现价买新地

港股短线有机会已見底，反弹初步目标为10天线约25，900点。美国十年期及两年期美债孳息于上周三晚倒挂，长债孳息较短债为低，市场一向视之为衰退警报，而且准绳度极高。按瑞信资料，自1978年以来，两年期及十年期美债孳息曾出现五次倒挂，之后亦出现经济衰退。从经济数据看，中国上周公布的数据反映经济持续下行。

德国第二季陷入衰退，环球经济环环相扣，美国难以独善其身。倒挂效应相当滞后，平均在倒挂出现后的22个月美国才出现衰退。尽管滞后，要来的始终避不了，新债王冈拉克认为，就算联储局减息，也不能阻止衰退发生。面对衰退，内地人行的指定动作就是放水。欧日债息基本已贴近零甚至负利率，摩根大通预测，国债孳息跌向零，主因是衰退较预期来得早，而美债亦将会加入零息以至负息俱乐部。

环球主要央行月来已纷纷减息，美息向下属大势所趋，再次推出量化宽松的机会绝对不低。在钱太多息太低的环境下，金价易升难跌，其他有形资产包括房地产，将来升的机会应该大于跌。7月下旬曾建议大家等本地地产股反弹买入，殊不知恒地（00012.HK）、新地（00016.HK）及新世界发展（00017.HK）一泻不止，全程几乎无升幅，愈等愈跌，错失了造淡机会。

大和发表行业研究报告指，香港地产股目前业绩反映经营表现稳健，在不明朗因素下，未有任何公司减少派息，负债率亦维持低水平。现时行业股息率约4.1厘，部分更贴近5厘，大和相信在4厘以上股息率已是收集本港地产股的合理水平。新地本周二收报116.7港元，阴阳烛破脚穿头，属见底讯号，投资者不妨现价买入，应该还有上升空间。