润啤整合喜力中国前景值得看好

华润啤酒（00291.HK）截至去年12月底止全年业绩，营业额按年升7.2%至318.67亿元（人民币.下同）;纯利9.77亿元，按年跌16.9%。

华润啤酒（00291.HK）于2018财年对部分产品适度调整价格，加上中高档啤酒销量增长4.8%，产品结构进一步提升，促使整体平均销售价格按年上升12.3%。受东北市场容量下滑及竞争影响，加上局部市场因为产品涨价造成销量减少，润啤于2018年啤酒销量按年下降4.5%至约1，128.5万千升。

销售成本则因为部分原材料、包装物成本上涨及产品结构进一步提升而增加。在落实高端化战略方面，公司去年底与喜力（Heineken）集团就收购喜力中国业务签订股份购买主协议，就润啤在内地、香港和澳门内独占使用Heineken品牌签订商标许可协议，以及就与喜力集团之间的长期战略合作关系签订了框架协议。

高端市场竞争激烈

根据上述协议，喜力将向润啤授权在内地、香港和澳门独占使用喜力品牌，而喜力集团将合作支持加快润啤的中国啤酒品牌在国际市场中的发展。此长期战略亦为润啤提供在内地高端啤酒市场发展的一个重要和战略性的机遇。

此外，润啤已成立整合工作小组，统筹整合工作，提前制定联合商业计划，为与喜力集团的长期战略合作做好准备。润啤前景值得看好，于收购喜力中国后，计划在开始的一至两年，重点将喜力中国业务整合，致力维持公司行业首选地位，相信高端市场竞争将更激烈。

下半年现协同效益

同时，润啤现有网络及销售团队可助规模快速扩张，而喜力亦可助润啤扩展其高端品牌「雪花」。随着目前啤酒行业发展稳定，不受经济放缓影响，未来公司会将喜力旗下更多品牌带到中国，相信明年下半年可完成体现协同效应。

润啤同时正积极探索机会，舒缓成本上涨带来的压力。另外，恒生指数公司公布季度检讨结果，宣布将润啤纳入恒生中国企业指数成分股。投资者可于现价买入润啤，目标价为42港元，跌破36港元止蚀。

润啤去年营业额上升7.2%至318.67亿元人民币，纯利减少16.9%至9.8亿元人民币。

华润啤酒（00291.HK）半年走勢图