希玛眼科渐入收成期

由香港著名眼科医生林顺潮创立的希玛眼科（03309.HK），早前发布盈喜，为低迷的股价注入动力。希瑪眼科公布，预期截至今年6月30日止，中期净利润较去年同期的1，202万元（港元.下同）大幅增加超过1倍，即约2，404万元。净利润增加主要由于集团期内收益金额较截至5月底止五个月显著上升逾30%;去年1月开始营业的北京眼科医院净亏损减少;以及外汇亏损金额下降所致。

根据希玛眼科主席林顺潮于年度股东会后表示，去年位于北京的新医院仍在建设初期，需投入大量资源，且北京成本较高，故录得亏损及毛利率下跌。不过上半年该医院亏损收窄，预计下半年暑假业绩会改善，并有望于2020年进入收成期。该医院明年初可以申请进入内地医保计划，相信届时有助提升客户流量。

此外，集团于今年3月斥资8，290万元人民币收购的上海璐视德医疗，旗下医院正进行前期工作，预计8月正式接手;昆明医院亦将于近期开幕;惠州医院则预计于今年第三至四季开业。希玛眼科将继续把发展重心放在中港两地交流最频繁的「粤港澳大湾区」，期望未来可受益于大湾区人流、物流及资金流。

希玛眼科去年全年纯利仅上升约6%，经调整纯利更减少30.6%，拖累股价持续低迷。不过受上半年盈喜刺激，该股于7月3日单日飙升逾三成，创超过半年新高，且有成交配合。技术上，股价重上250天线，后市倘企稳5.1元，将有望在新台阶上整固造好。考虑集团旗下医院营运逐步改善，加上收购项目之贡献，不妨趁低收集。

贸战影响轻微

中美元首于日本大阪G20峰会期间进行会谈，双方除同意重启两国经贸磋商、美国不再对中国加征新税之外，仍未达成任何实质协议。虽已是预期之内，亦足以令投资巿场的绷紧情绪略作舒缓。

根据过往多次不欢而散的经验，暂不宜过份乐观，投资者更应该趁反弹减持，换马至受贸易影响较少股份的良机，其中营运能力高的物业管理股，值得留意。雅生活服务（03319.HK）主要于内地从事物业管理及提供相关增值业务，集团去年营业额按年升91.8%至33.77亿元（人民币.下同）;纯利上升1.8倍至8.01亿元。

雅生活三大业务分别为物管服务、增值服务及小区增值服务，去年收入分别为16.25亿元、14.63亿元及2.89亿元，按年增加34.8%、2.23倍及1.84倍。其中，受惠于增值服务旗下的物业营销代理、房屋检验服务的收入按年增加超过五倍，成为集团收入增长动力。

积极拓展增值业务

现时内地小区增值服务概念仍在发展阶段，相关业务渗透率仍低，发展空间仍然庞大。物管公司增值服务毛利率高，成为盈利增长动力。上述三项主要业务之毛利率为27.4%、47.7%及50.9%，受惠增值服务收入贡献增加，令集团整体毛利率录得38.2%，按年增加4.7个百分点，可见集团积极拓展增值业务收入的策略，对盈利表现有正面影响。

于获取新增物管项目方面，雅生活通过内房母企的支持及并购获得新项目。雅生活之控股股东为雅居乐（03383.HK），后者将其所有房产项目交由雅生活管理，而另一主要股东绿地控股集团，亦同意于2018年至2022年间，每年向雅生活交付建筑面积不少于700万平方米的物业，并每年大约300万平方米的物业，将优先选择雅生活管理。

物管面积逐步扩大

目前雅生活以「雅居乐物业」和「绿地物业」两个品牌开展经营，借着两大集团的支持，雅生活的管理面积及收入可以稳定增长。雅生活今年亦收购了三家物业管理公司，加速收购令物管面积扩大，加上增值服务收入增加，有利加快盈利增长。

雅生活的物管服务供应主要位于内地，相信未来受中美贸易磨擦影响极有限。集团于去年2月，以12.3港元上巿，股价于去年7月创出上巿高位16.74港元后反复回调，至执笔时报14.6港元，现水平之预测巿盈率（P/E）约14倍，可逐步收集，短线可上试16港元。