资本潮落，影视回归

陈茜

经历了税务风波、明星限薪令、资本退潮、监管收紧后，褪去2015年非常态的高涨和喧嚣，2019年影视行业进入“寒冬期”。

根据灯塔专业版数据显示，2019年上半年中国电影市场总票房为311.09亿元，比2018年同期的320亿元减少了2.78%，观影人次下降了近1亿人次，仅为8.07亿，同比下降10.31%。此外，上座率也降至近6年来最低点，仅为10.52%。

经历过泡沫期，电影观众得到了充分训练，观影品味提升，电影制作者们也将更注重打磨内容品质，资本方也对电影投资更加心存敬畏，谨慎而为，培养专业素质。

在内容监管导向性更强之下，中国电影产业向更高质量发展成为信心来源。由此来看，应该更加珍惜寒冬带来的冷静和成长。

减速换挡，回归现实

2018年，《红海行动》等主旋律动作大片票房持续强劲，触及社会议题的《我不是药神》实现“破圈”，而《无名之辈》《无问西东》等中小成本电影凭借口碑力量，成为票房黑马。此时，IP改编剧已经从票房前十流出。

到2019年，科幻电影《流浪地球》再次成为现象级电影，以及内容监管的收紧，也让现实主义题材成为新时代的内容风向标。

电影制片人、首功电影工作室创始人王大勇分析，当下，中国电影基本已经过去了“解闷”的阶段，下一阶段是“解惑”。各层面都希望电影能承载更多思想人文价值，观众的要求也在升级。比如，《无名之辈》的角色融入了对善恶的微妙思考，反面人物第一次显得没那么非黑即白。

他指出，电影本身作为大众文化娱乐消费方式，在表达深刻议题时需要贴近观众，艺术呈现。以《绿皮书》把严肃的种族问题消解成喜剧故事。

电影测评及观众调研平台聚影汇创始人朱玉卿在接受《商学院》记者采访时指出，对所谓电影寒冬期的理解，一种是大量业外资本撤离的现实情况，另外一种就是电影的转型和生态变化。

他总结，在 2018年机构改革，电影划归中宣部统一管理背景下，电影产业已经成长为千亿规模的文化产业，需要承担更多社会责任。

第一，要规范化发展。从投资、生产制作、宣发环节各个方面要规范，比如税收规范化、演员片酬规范等。之前演员成本甚至占到制片总投入的70%以上，制作和创作不可能达到观众要求和预期。

第二，重视导向性。电影重视价值观导向，弘扬真善美，正能量，符合主流意识形态。

“对于电影人来说，这种转型是好的事情。但是也会让进来赚快钱的资本胆战心惊，不寒而栗，就此撤出。所谓的资本泡沫其实是这些。”朱玉卿说。

关于口碑与电影票房的关系，电影研究者王昕在《商学院》杂志采访时表示，在他看来两者并非正相关。真正的大片在排片时已经控制了首日排片，以及后面票房走向，基本是一个很稳定的投资。

比如，2019年上半年，《“大”人物》《白蛇：缘起》《绿皮书》《老师·好》《调音师》《何以为家》等六部影片，在排片规模不足13%的情况下，凭借故事情节获得了影迷的高度认可，甚至影响排片，票房都在3亿以上。

热钱流入，行业膨胀

一边是引领市场风向标的电影类型在转变，一边随着电影市场规模的高速增长，高风险的电影圈成为圈外人眼中的“暴利”行业。

早在2006年，华谊兄弟就募集到以马云为代表的1200万美元境内外资金，娱乐产业，特别是电影也成为PE们竞相追逐的投资新领域。IDG在中国成立了“新媒体基金”，投资了中博影视（三期增资）、中影集团、印象创新。

爆款电影营造出的“暴利“，不但吸引私募基金涌入，还刺激着原有业态呈下滑趋势的公司纷纷逐梦电影圈。

据统计，2014年共发生169起文化传媒行业并购，涉及资本总额约1605亿元。其中，影视类并购占据近四成，平均每6天就会发生一起影视公司并购，涉及资金超过650亿元。湘鄂情、熊猫烟花、中南重工等业外公司连接发布跨界影视并购的消息。

在2015年，147件PE（私募）及VC（风险投资）中，有91件是电影娱乐产业，其中PE投资金额达98.23亿元，同比增长300%。

彼时，北京大学文化产业研究院副院长陈少峰接受媒体采访时指出，“事实上，在中国影视作品投资中，40%亏损，40%持平，仅有20%可以获得盈利。”

在王大勇看来，现在留下来的公司有两种：一种是传统做电影的公司；另一种是中小影视投资公司，它们通过磨练在行业站稳脚跟，长期看好行业。比如投资了《大圣归来》的天空之城，还做了子品牌马灯电影，专投文艺片。

对于投资者也一样，也需要擦亮眼睛。“一个电影会有好多挂名，但是你要知道这个电影的核心是谁，不能仅仅看表面。如果把钱投给他，再做一个十亿级票房的作品，可能做不出来。”王大勇说。

据他分析，在前两年热钱涌入的时候，大家都是根据档期定演员，抢演员，演员自然会抬价。这些做法都突破了经济规律，想办法把一个东西包装得特别精美，但是，内核不讲究。

朱玉卿也表示，以前不專业的投资者，甚至只看操盘手是谁，攒局的人是谁，现在“拼盘”式项目的时代已经结束。未来有机会的项目一定是精品力作，一定是专业团队来做。“电影投资门槛很高，不懂肯定需要交学费。现在投资者看项目也更加看中内容，从剧本、导演、演员和制作团队等一一把关。”

例如，宣称投入7.5亿要做中国《阿凡达》的奇幻电影《阿修罗》上映三天，票房不到五千万，因“五毛特效”豆瓣评分3.1，片方宣布撤档。该片由吴磊、刘嘉玲、梁家辉主演。这些都是“拼盘”式项目失败的案例。

资本退潮，人性回归

2018年下半年崔永元因不满《手机2》爆出范冰冰“阴阳合同” “天价片酬”，掀起影视圈的补税风波，影视传媒股进入历史低谷期。

截至2018年12月28日，文化传媒板块累计跌幅已达41.2%，市值缩水，业绩下滑，股权普遍处于高质押率。

2018年，影视行业公司没有一例IPO成功过会，今年上半年影视行业只有万达电影重组获批。

资本市场上，继续阴云密布。2019年7月5日，证监会发布《再融资业务若干问题解答》30条，提出上市公司募集资金应服务于实体经济，符合国家产业政策，主要投向主营业务，原则上不得跨界投资影视或游戏。

“这些热钱撤离，短时间内会产生一些影响，但长远看肯定是好事。”朱玉卿表示，因为一个产业，特别是文化产业需要专业门槛，业余资本进入，偏离专业航道会出现很多问题，甚至制造一些乱象。

他举例，2016年《叶问3》票房造假，把电影包装成金融产品，一些互联网企业把电影当作加持资本的工具，以及房地产等各类行业都觉得自己可以做电影。

“大家必须明白电影是一个有限性的行业，每个电影的票房都存在类型天花板，想让电影创造奇迹，只能突破天花板。”王大勇直言，“资本进来后的要求是无限的，所以，做影视要控制你的欲望。用无限的野心在一个有限的行业肯定会有泡沫。”

对于影视公司来说，经历了资本市场的波动也会更加冷静。

“如果想做大就必须进行整个产业链的布局，单纯做电影，只能做一个小而美的公司。”在他看来，影视公司也需要更加专注，未来会产生很多小而美的公司。像现在徐峥的真乐道，宁浩的坏猴子等。

不但要控制纵向的野心，还要控制横向野心，不能看到一个类型赚钱一直复制自己。在他看来，寒冬到来，人性浮现。不管是从制作，从投资都是要关注人的元素。

经历泡沫期的洗礼，也给影视行业带来一些好的改变。

第一，电影作为一个投资产品被投资者所接受。“每个人都有了对电影的经验，不管是消费经验，还是道听途说的投资经验，都能说上一二。比如排片、分账这些概念，在几年前是特别行业的信息。”

同时，泡沫期其实训练了排片经理的商业判断，烂片逃不过他们法眼，赚钱的好片不会被错过。

第三，由于整个电子商务环境的兴起，以及观众经过大量各种类型的电影和营销方式的训练，有了更强的思辨能力，“被烂片骗怕了”。

“中国电影整体收益没有提升，但是把成本炒起来。现在要降下来，会很难受，但是也在调整。”王大勇表示。

他以前谈项目，给演员发出去后人家一问预算，不合适就不聊了，现在不会马上拒绝，会要求先看剧本。“要看剧本了，就说明钱不好赚了。”

泡沫期过后，留下了对电影保持敬畏心和坚持长期主义的投资者。一些轻率上马，打磨不够的作品最终成为“炮灰”。

影院的危和机

在中国，房地产的发展带动了影院银幕的扩张。2009年，全国主流院线银幕数量只有4723块，到2018年，全国银幕总数已经超过6万块，2019年上半年达到6.49万块。

得益于此，2017年，我国电影市场总票房达到559亿元，已经成为仅次于美国的全球第二大电影市场。

经历过高速增长，今年上半年票房和观影人次开始双下滑。

泡沫期过后，留下了对电影保持敬畏心和坚持长期主义的投资者。一些轻率上马，打磨不够的作品最终成为“炮灰”。

王大勇认为，其实现在银幕已经出现过剩，影院资产处在一个特别低的时候。地处豪华商业区，现在看电影人少了，分账平不了租金、电费、人工等成本。现在很多影院都在更少人干更多的事儿，增加空间利用率，想办法挖掘影院的经营价值。“影院也在进行消费场景转型，比如可以把世界杯直播放到影院，有很多新的尝试。”王大勇说。

关于电影院是否消失的问题，王昕认为，电影院在商圈里面能取得重要位置，因为它充当着公共生活空间的角色，这类空间在中国非常缺乏。同时，电影院观影的体验是电影作为公共大众文化非常重要的功能，在手机里看，只能叫电影节目。

“电影作品只有在电影院放映才会树立起品质的标杆。”王大勇说，“因为，院线电影对技术规格要求很高，最简单的声音最起码要做杜比5.1，甚至是杜比全景声。这样即使降维到网络上，品质还很高。”

目前，纯线上放映的网络大电影和院线电影质量还有很大差距。

“美国都没有很好解决这个问题”，朱玉卿讲到，“拍几千部网络大电影，可能有一两部‘红包领奖，这是两个行当的区别。”

他分析，网络大电影本身是打猎奇、猎艳擦边球起来的，很难从本质上有很大改变。现在国家对网络大电影的审查标准和院线电影统一，希望赚快钱的资本在也陆续撤出。所以，网络大电影有很长的路要走。

手机屏幕虽然暂时无法取代电影院的大银幕，但是，互联网技术对生活方方面面的影响不言而喻，包括对电影产业也一样。

互联网的角色

2014年被称为中国电影互联网元年。

这一年，腾讯互娱宣布成立影视事业部“腾讯电影+”，制作根据游戏IP改编的动画电影，腾讯视频宣布将投资《钟馗伏魔：雪妖魔灵》等6部影片。阿里巴巴斥资62.44亿港元收购文化中国完成，更名为阿里巴巴影业。百度旗下的爱奇艺成立了爱奇艺影业。当时还未被阿里收购的优酷土豆成立“合一影业”。

在经济增速放缓的大背景下，英姿勃发的互联网企业带着资本、用户和新的商业模式积极拥抱电影行业，并且被温柔以待。

与曾经的地产、餐饮等上市公司跨界做影视不同，这次互联网的介入被认为可以更深层次介入，甚至颠覆影视行业模式和游戏规则。

在朱玉卿看来，些互联网企业有做电影的决心，但是，在互联网+风口最旺的时候也都没有推出代表性作品。“互联网公司大都把自己定位为宣发，很少从内容端切入。”

“爱奇艺现在走的是一个特别保守的策略，相当于奈飞的改良版。”王大勇表示，“其实是要电影未来为平台干更多活，对冲掉投资风险。因为现在一个电影，如果票房成功，有了口碑，基本上几个平台争相购买网络版权，而且价格非常高。

关于中国电影的市场容量，朱玉卿分析，目前国内电影票房的单日票房天花板为14.4亿元，单月票房纪录是今年2月创造的110.9亿元。按照单月计算，年容量应该有一千多亿元以上的票房。

“所以現在还远远没到市场的天花板，关键是缺乏特别受欢迎的影片。如果每部影片都是《我不是药神》《红海行动》《战狼》《流浪地球》，电影产业容量还很大。”朱玉卿如此展望，电影作为文化产业的龙头产业依然是朝阳产业。

处在这样一个不确定性的时代，坚持对电影艺术的敬畏和热爱，打磨出经得起观众检验的作品，实现高质量发展，才是应对之道。