浅析中国小微企业融资困境

陈亚田

【摘 要】小微企业在我国经济社会中具有特殊的重要地位，对增加就业、活跃市场、改善民生、促进经济结构调整发挥着不可替代的作用。小微企业通常人员数量不多，资产规模比较小，难以通过银行等正规渠道获得信贷和其他的财政支持。本文深入分析小微企业融资障碍的成因和解决方式。企业家的个人魅力在维系小微企业管理稳定中发挥着更为关键的作用。解决小微企业融资难必须解决好政府扶持与市场原则之间的关系，统筹兼顾小微企业的社会功能和经济功能。同时商业银行是解决小微企业融资难的主导力量，但必须还要结合其他融资渠道。通过对小微企业融资行为和内外部环境的深入分析，探索降低和解决小微企业融资障碍的方法，为解决小微企业融资难题提供理论依据和借鉴。

【关键词】小微企业；风险；关系型融资；交易成本

一、前言

小微企业是国民经济的重要力量。在日本，中小（微）企业总数占全日本企业总数的 90%，吸收了日本就业 80.6%。欧盟作为世界上最大的区域性集团，其经济活力与中小（微）企业密不可分。中国自从改革开放 30 年以来，小微企业创造的最终产品和服务的价值占全国 GDP的 50%以上，缴纳税金占全国纳税总额的 40%以上，吸纳了 75%的城镇就业人口随着社会的发展和人口的增长，发明专利占全国专利总数的 66%，研发的新产品占总数的 82%。自我国改革开放以来， 民营经济逐步成为我国经济发展中的重要组成部分， 其中由小型企业、微型企业、家庭作坊式企业和个体工商户构成的小微企业是民营经济中具有活力的成分， 但小微企业本身存在的规模小等问题也使其在成长中面临着巨大的考验。

二、我国小微企业融资的基本特点

我国作为工业大国和人口大国，对能源的消耗量非常大。近年来，消耗总量的增长速度也非常快：标准煤从2001年的14亿吨增长到2005年的22亿吨，原油进口从2001年的7300万吨增长到2008年的1.79亿吨。电力电能作为能源输出的最大方向，其消耗总量从2001年的3.2亿千瓦增长到了2008年的7.9亿千瓦。如此巨大的电能消耗，必然会加剧能源的需求，对于我国的能源政策也更加不利。电能是国民生活和生产的根基，无论是从能源角度，还是电力系统自身方面来看，研究新能源发电技术对于我国的现代化建设和人民生活都具有相当大的现实意义和战略意义。

由于小微企业的规模小、固定资产比重低、财务信息透明度低、抵御外部风险能力较弱等经营特征，因此其具有独特的融资需求。在融资期限上较短，所需资金多为临时性周转资金，因此对短期信贷资金需求较多；在融资额度较小，单笔所需资金通常在500万元以下；在抵押担保上缺乏土地等传统抵押物，对金融机构的信用贷款需求迫切；在产品种类上则个性化需求较多。小微企业与大企业相比，小微企业的融资模式表现为更偏好内源，同时也更依赖于债务融资，尤其是经常性的短期的小额银行贷款，以及第三方中介机构和非正规渠道等特征。总体来看，分析小微企業的这些融资方式，能够反映出自身的特点，即快速性和风险性。

三、我国小微企业融资模式分析

企业的融资可以划分为外源融资和内源融资两大类型，中国小微企业的融资当然也不例外。外源融资按照融资方式可以继续细分为直接融资和间接融资，而按照资本结构则可以区分为债券融资和股权融资两种子类型。在对外源融资的分析过程中，内部人和外部人之间存在的信息不对称以及由此产生的各种问题和降低信息不对称程度的策略构成分析的逻辑主线。

3.1债权融资

小微企业取得外源性债权融资主要可以分为两大途径：一是从以银行、信用社等为主的正式金融机构获得短期或长期贷款；二是从其他企业、民间金融机构或亲朋好友等处获得拆借或其他形式的非正式债务融资。由于小微企业自身信息不对称程度较高的特性，其在银行贷款方面所遇到的问题也明显有别于大中型企业。为了解决小微企业融资难的问题，发展针对小微企业债权融资的信用担保制度，对于促进小微企业的发展就有着重要的现实意义。

3.2股权融资

小微企业取得外源性股权融资主要途径有三种：一是亲朋好友、业务伙伴或通过其介绍在小范围内私募股份成立有限责任公司，或者对已有的有限责任公司进行增资扩股；二是凭借创新的技术或商业模式获得风险投资公司的以股权投资为主的风险投资；三是在理论上也存在着利用创业板作为平台，公开发行股票上市来获得融资。

3.3企业内部融资

我国小微企业融资的显著特点之一，就是对内源融资的依赖。由于内源融资的机会成本低于外源性融资，因此企业在融资方式选择问题上会首先考虑内源性融资，当内源性融资规模有限，难以满足企业经营发展需要时才会选择外源性的债权和股权融资。对小微企业来说，内源融资虽然风险较高，但其成本低、灵活性强，内源融资资金来源主要包括内部集资、亲戚朋友借款和业主积累等。企业在内源融资的情况下倾向于保守经营，缺乏创新激励，自然也不能很好提高市场竞争能力。

四、应对小微企业融资困境的对策建议

造成我国小微企业融资困境的因素是多方面的，解决小微企业融资困境是一个复杂的系统性的工程，需要政府的高度重视，小微企业和金融部门的共同努力。

4.1从小微企业自身探索解决融资困境

小微企业融资难有很大程度是由其自身的弱质性所决定的。小微企业经营管理制度落后，风险防范意识和能力普遍较差，生存能力弱，同时财务制度也不健全，信息不透明，社会信用度不高，易产生失信行为，贷款违约率高。解决小微企业融资困境的先决条件就是小微企业要努力提高自身素质，增强生存能力和发展能力，从而提高对外部资金的吸引力。

4.2从融资体系构建探索解决融资困境

解决小微企业融资困境需要针对小微企业融资急、少、缺、特的特点，建立面向小微企业的多元化、多层次的融资体系，形成包括大型商业银行、政策性银行1、地方性中小金融机构及民间借贷市场等多样化的间接融渠道，也要充分利用资本市场，拓宽直接融资渠道。

4.3从差异化政策探索解决小微企业融资困境

小微企业融资困境的解决不仅需要自身素质的提高，直接融资体系和间接融资体系的建立健全，还需要国家实行差异化、特殊化的政策引导。从印度尼西亚，意大利等世界不同发展中国家的小微企业发展来看，各个国家对小微企业政策的倾斜力度逐渐加大，并且取得了良好的实践效果。

4.4深化金融改革，创造良好融资环境

我国小微企业融资困境的原因除了市场经济国家所共有的市场失灵问题之外，另外一个原因就是我国长期的金融抑制。因此，政府除了出台相关扶持政策纠正和弥补市场失灵之外，还要加快我国金融改革，打破金融抑制，为小微企业融资创造良好的金融环境。

五、结论与展望

本文从全球和我国的小微企业发展现状出发，分析说明了小微企业融资问题是当前迫切而有实际价值的研究课题，过去理论界经常分析的中小企业融资，而对小微企业研究不多。小微企业由于固定资产和流动资产存量普遍较少，往往缺少有效的抵押、质押物，其贷款项目一般在审批环节就难以通过。寻找解决小微企业融资困难的对策建议，对于我国小微企业发展，具有十分重要的现实意义。

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