人民币双向波动下的汇率风险浅析

周智敏

【摘 要】当期人民币不断升值，经济迅速增长，人民物质生活水平不断提高，人民币汇率几乎等同于汇率。在此种背景下，人民币出现了双向波动的趋势。不同于单边升值，双向波动下的汇率风险管理也不断增强，因此更需要提高企业的综合管理能力。本文主要探讨了人民币双向波动下汇率的现状以及具体如何进行管控风险的具体方法。在此基础上，提出了定量化思维，便于强化企业风险管理汇率。

【关键词】人民币；双向波动；汇率；风险

1.人民币子双向波动汇率已成为新趋势

我国于15年7月提出汇率改革，当前我国一直处于贸易顺差地位，经济更是不断稳定持续增长，人民币对美元汇率一直处于单边走情形。相比于汇改初期，13年中间价收益上涨百分之三十。基于此种环境，人民币快速进度5时代之际，汇率走势于18年却出现重大转变，交易价和交易价不断下降。分析下图可以明显看出：人民币兑换美元，开始出现贬值，特别是4、5月份，人民币交易汇率提高约为6.3，贬值约为3%，此后直接进入震荡区间。

18年1-10汇率的走向变化：在这段时间，人民币汇率仍然在波动，市场经济成为主导力量，央行很少干涉市场情况。随着我国经济内外部环境不断发生变化，人民币也出现了新的走势。在以后的发展过程中可能会涉及到双向波动，这会成为未来的主要趋势。主要表现在以下几个方面。

1.1人民币汇率处于稳定的状态，不断缩短贸易顺差

一般来说，GDP能反应账户顺差，也能反映一国货币实际汇率。自从进入05年7月后，我国外汇储备持续增长，贸易顺差额度较大，在此基础上很容易导致经济失衡。从07年后，经常账户顺差占比高达10%，远高于正常水平。自从实行汇改后，人民币大幅度升值，并没有改变中国经常项目顺差的结果。和GDP相比较，经常项目盈余有了回升。10年为5.4%，13年为2.4%，18年上半年降为2.0%，就国际货币基金组织对人民币的汇率而言，18年的“适度低估”完全替代了11年的“显著低估”。这说明人民币基本接近均衡速率，汇率升值反而减弱。

1.2国民经济飞速增长，力度不断降低

中国经济经过了三十年的飞速发展，人民币汇率飞速提升。08年的全球金融危机主要影响了世界各大资本主义国家，我国受波及的范围较小。基于此种背景，国家提出了“扩大需求、调整结构、减少顺差、促进平衡”这种政策。人民币促进产业机构不断升级，从14年后，世界经济发生重大改变，从国际角度，美国经济开始复苏，经济实力不断增强，美元不断增强，资金开始回流。与此同时，国内经济内需不走，CDP走势低迷，14年三季增长速度约为8%，这是六年来最低走势。为了寻求经济的稳定飞速增长，可以坚持稳定出口这类政策，政府出台了多种刺激政策。就汇率而言，长期单边升值已不被广大人民群众接受。

1.3外汇市场向市场深度化推进

就要素市场而言，汇率是其中一个重要影响因素，可以合理优化资源配置。基于此种情况，中国经济迅速发展，推动了我国人民币的快速形成。为了发挥出市场资源的实际作用出来，需要不断转变我国经济发展结构，不断推动我国经济的发展。近几年，我国人民币汇率飞速提升，方便了人民币和新西兰、英镑、澳元、日元的交易，英国等外汇国家都能直接交易。与此同时，人民币正处于周边国家向国际储备货币的转变过程中，我国外汇市场也在不断成熟，交易量更是持续上涨，交易品种更加丰富多彩，我国控制交易主体的能力不断增强，越来越倾向于自主定价。我国国际化水平进一步增强，市场的实际需求完全受到汇率升贬值的影响，汇率双方的波动已成为一种常态。

从某种角度来说，影响人民币汇率的因素比较复杂，具体管理贸易企业需要不断转化思路，提高实际水平。

2.当前管理我国企业的风险现状及存在的问题

很长一段时间，我国人民币汇率比较稳定，大部分企业完全没有管理风险的意识。自05年后，我国已经慢慢认识到管理汇率的风险性，并采取多种手段提高防御风险的能力。近几年，我国外贸竞争日趋激烈化，与此同时，企业利润却不断下降，这直接影响到汇率的多少。大部分企业并未认识到汇率受市场大环境的影响，盲目追踪汇率的实际变化，在此基础上衍生出了金融、贸易等多种产品。大部分企业还是受单边升值的影响，并未认识到汇率的实际变化，这会损失掉大量的金钱。报道称：2018年、我国钢铁、石油、航空遭受了重大损失，高达30亿元。不同于去年这个时期，汇总收益约为42亿元。针对当前企业汇率管理体系中的不足，可以不断优化相关措施。

3.前环境下企业改善汇率风险的具体方法

3.1完善和组建风险汇率预警管理体制

当前，受我国风险汇率管理理念的影响，为了客观评价汇率风险管理工作，可以组建系统性的汇率风险预警体制。随时关注关键经济指标的具体变动情况，例如：宏观经济指标、实际利率、国际收支情况，包括就业情况和美元指标等，当指标不稳定，出现上升或下跌等情况，一旦超过基本警戒线，可以采取各种措施进行处理。在企业内部也可以组建相关合作部门，随时了解外币负债情况和实际资产。抛开这个条件，相关公司可以及时和外部机构联系，及时引入第三方咨询机构，企业自身也应完善汇率风险预警制度，不断发挥出自身的业务水平，不断提高企业规避风险的能力。

3.2组建风险管理制度

就公司而言，为了方便掌握汇率，可以及时安排各种专业人员。如果公司资金充足，可以组建汇率风险管理部门。积极保持这一部门的独立性，具体考核绩效和分配人员和其他部门单独隔离开来，以便

发挥出公司的实际作用。为了实现对汇率的精细化管理，可以选择择期交易，采用远期结售汇方法，减少交易的具体此时，随时观看汇率的实际变动价格，远期交割时选择一个良好价格。

3.3强化风险防控意识，坚持科学的风险管控意识

企業要强化风险防控意识，应积极制定风险管控策略，预防各类风险事故的发生。当前，我国汇率受太多因素的影响，应该强化对冲外汇理念，根据市场环境做出相应的反应。与此同时，也应正确认识汇率规避风险的实际作用，不能将汇率完全当成赚钱的工具。依据实际贸易情况，适度套保外汇敞口方法，提前预定实际成本或具体收益，集中一切力量做好实际主业。无论公司根据市场变动进行风险动态控制还是根据风险管理的意图或预期单纯锁定风险成本，均需要控制总体风险增加相关收益。如果企业没有具备相关抵御各种风险的能力，尽可能多减少外币敞口。

4.总结

当前，人民币受市场环境的影响，汇率也在不断波动。企业更应该强化真实贸易环境，从保值的角度考虑，可以使用套期保值的方法积极规避汇率风险。本文主要介绍了人民币双向波动汇率的现状、

当前管理我国企业的风险现状及存在的问题和企业改善汇率风险的具体方法。意在通过完善和组建风险汇率预警管理体制、组建风险管理制度和强化风险防控意识，坚持科学的风险管控意识，积极抵御各种汇率风险，提高企业市场竞争力。

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