经济增长放慢百威亚太撤上市

本来百威亚太上周五宣布上市定价，市场估计会以下限定价。怎知上周五晚没有公布，至上周六零晨时份，百威亚太宣布暂时搁置上市计划，是历来最大撤销上市计划。消息震撼香港金融市场，百威亚太本来是今年全球最大的新股上市。

百威亚太由全球最大啤酒集团比利时百威英博（AB Inbev）分拆出来，英博在2011年本来已经是全球最大啤酒集团，在2011年收购第二大啤酒集团南非米勒（SAB Miller），占全球啤酒市場三成。因为两大啤酒集团在美国垄断市场超过一半，百威英博需要出售美国几间啤酒牌子，才能符合反垄断法。收购在2016年完成，但该世纪收购亦令到集团负债高达1，000亿美元。

高债务令集团近年不能进行收购，近年东南亚两间啤酒名牌收购虎啤（Tiger）及象啤（Chang），百威英博都不能参加竞投，因此需要分拆百威亚太来减债及增加现金，令到集团可以再扩张，竞购啤酒品牌。市场估计，虽然美股创新高，但亚洲股市并不畅旺。香港股市淡静，上周每天平均成交只有680亿元（港元.下同）。有见及此，国际投资者态度比较审慎。

美国经济增长强劲

百威亚太估值并不便宜，市盈率（P/E）由38倍至45倍，相对青啤（00168.HK）及润啤（00291.HK）都贵。45倍P/E是科网股的估值，对于成熟消费市场的啤酒业，市场只可以接受20倍P/E。包销商要求百威亚太减价，但百威亚太不肯减价，结果最后一刻取消上市。市场极度意外，通常这么大的上市计划，包销商和上市公司都是紧密联系，充分了解市场接受程度才会推出上市计划。在最后一刻取消上市计划，一些专业费用如上市顾问费、律师费与估值费等等都一定要支付。

半年后再上市，也需要重头来过，这还不包括投资者需要支付的孖展利息。本来港交所（00388.HK）有百威上市，今年可以稳占环球上市集资额首席。但百威亚太撤销上市，令港交所大失预算。上周环球金融市场最大消息，当然是美股连创历史新高。受到联储局主席鲍威尔鸽派言论刺激，美国减息预期升温。美国6月份消费物价指数上升，核心消费物价指数按年升2.1%，高于联储局指标数据的2%。

虽然通胀及就业数据超出预期，但市场对减息预期未有降温。美股连续三天创新高，道指升穿27，000点、标普3，000点、纳指8，200点。美股创新高，但未有带挈中港股市抽升，反而中港股市受到近日公布的经济数据影响，投资气氛转淡。中国6月份外贸表现转差，以美元计按年出口跌1.3%，但进口降得更快，为7.3%。上半年中国出口微升0.1%，但受到中美贸易战拖累，上半年进口跌4.3%。

中港股市气氛淡

对美国贸易更大幅倒退，上半年出口跌8.1%，美国进口更大跌29.9%。中美贸易谈判未有进展，中国要求美国放生华为，及取消所有自去年加征的关税，中国才会增购美国农产品。双方沟通有问题，特朗普宣布中国未有如承诺增购美国农产品;中方则表示，美国仍未放生华为。中美各自表述，没有共识，难达成贸易协议。受到不利因素拖累，港股7月份将会在低位徘徊。百威亚太撤销上市计划，中国经济增长放慢，影响港股。

百威亚太估值并不便宜，以市盈率38 倍至45 倍区间进行招股。