中美贸易战升级对粘胶短纤产业影响几何

文/阜宁澳洋科技有限责任公司 季柳炎 编辑/赵颖

中美贸易战再次升级，我国粘胶短纤产业如何维护供需平衡？

2019年5月以来，中美贸易战持续升级。对于纺织服装产业来说，中美贸易政策的变化打破了产业链各个环节产品的进口与出口格局，导致产业链出现了供需不平衡。在粘胶短纤产业链所涉及的三个产业中：溶解浆产业，约有65%～70%的产品体量需要依赖于进口；粘胶短纤与人棉纱产业中，目前仍以国内消化为主，但出口量也表现出逐年增加的趋势。面对这种情况，需要对我国的粘胶短纤产业进出口供需状况再次评估，找出短板并想办法补齐，以期维护我国粘胶短纤产业的供需平衡。

1 中美贸易摩擦持续升温

2018年12月美国暂缓对2000亿美元清单商品关税上调，中美双方开启新的贸易谈判，双方保持乐观态度。但在2019年5月上旬，谈判突发变数。5月9日，美国政府正式宣布，自2019年5月10日起对从中国进口的2000亿美元清单商品加征关税，税率由10%提高到25%。5月10日，第十一轮中美经贸高级别磋商结束，双方未达成一致意见（相关进程见表1）。

美方上述措施导致中美经贸摩擦升级，违背中美双方关于通过磋商解决贸易分歧的共识，损害双方利益，不符合国际社会的普遍期待。国务院关税税则委员会根据《中华人民共和国对外贸易法》《中华人民共和国进出口关税条例》等法律法规和国际法基本原则，决定自2019年6月1日起，对原产于美国的部分进口商品提高加征关税税率。其中：对原产于美国的2493个税目商品，实施加征25%的关税；对1078个税目商品，实施加征20%的关税；对974个税目商品，实施加征10%的关税。对595个税目商品，仍实施加征5%的关税。

表1 美国历次加征关税对我国纺织行业出口的影响

上述事件，因为美国政府单方面的突变，引发了中国政府对中美贸易谈判的态度以及策略改变，导致市场对于中美贸易战休战的预期结束。中美双方对相关商品进行互加关税，引发中美贸易战升级，进而让中美贸易走势变得扑朔迷离。

2 粘胶短纤产能扩张时逢贸易战

中美贸易战升级，主要打破了原先产业链各个环节产品的进口与出口局面，导致制造业产业链中出现了供需不平衡；如果某个产品的产业链中有出现国际合作的情况，除了考虑进出口政策问题，还需要考虑人民币汇率宽幅波动导致结汇的时间点不同，所带来的利润损益。

粘胶短纤产业链主要涉及三个产业：溶解浆、粘胶短纤以及人棉纱，由于人棉布、针织衫等产品已经属于终端消费类的面料、服装等产品，选定标的产品时较为复杂，故本文对于这两类产品不做深入探讨。在粘胶短纤产业链所涉及的三个产业中：溶解浆产业，约有65%～70%的体量需要依赖于进口；粘胶短纤与人棉纱产业中，目前仍以国内消化为主，但出口量也表现出逐年增加的趋势。

去年，笔者曾经以《中国粘胶短纤产业安全现状及应对策略探讨》为题，对中国的粘胶短纤产业安全做了深入的探讨。在2018年至今的粘胶短纤产能扩张过程中，多数粘胶短纤工厂没有能够在产能扩张的过程中形成有效的销售方案，一味地利用价格战来应对产能扩张后的富余产量，最终导致粘胶短纤价格由2018年的高点15100元/吨单边下跌至今的11000元/吨，下跌幅度达27.15%，整个粘胶短纤行业减值约100亿元之多。

这种下跌，在粘胶短纤发展史上较为罕见。因为我国粘胶短纤产能自2000年后，经过3次大发展，产量也从2000年左右不足100万吨发展为至今的380万吨左右。但前面两次产能扩张过程中，市场价格走势基本呈现出有涨有跌的格局，但唯独本轮粘胶短纤产能扩张巧遇中美贸易战，最终引发长达8～12个月的单边下跌格局。

如今中美贸易战再次升级，粘胶短纤行业产能将近480万吨，其开工率也在2019年6月上旬逐步降至7成以下。在这种状况下，需要对我国的粘胶短纤产业安全进行再次评估，找出短板，并想办法补齐短板，以期维护我国粘胶短纤产业安全。本文主要从中美双方政府在关税方面涉及粘胶短纤产业链的三个产业的调整情况，结合中美贸易战升级前后粘胶短纤产业链各个品种的价格走势，对溶解浆、粘胶短纤、人棉纱3个品种的市场走势进行全面分析；以此为依据，对我国粘胶短纤产业安全进行再次评估，并针对评估结果，进行对策建议。

2.1 溶解浆市场价格下行趋势明显

在中国国务院关税税则委员会发布的对美国加税商品目录中，溶解浆（HS码：47020000）在559个税目商品中，被实施加征5%的关税。在研究这一事件对于溶解浆市场的影响之前，需要对溶解浆产业进口政策做一个简短梳理。

2014年4月我国商务部曾经对原产于美国、加拿大、巴西的溶解浆加征反倾销税，具体税率见表2。2018年4月20日，我国做出继续对进口浆粕产品征收反倾销税的决定。2019年4月6日我国对进口溶解浆征收反倾销税到期，商务部未公布继续加征反倾销税的决定。

造成这种现象的主要原因为：2014年4月对原产于美国、加拿大、巴西的溶解浆反倾销主体为当时的中国棉浆行业内的一些棉浆企业；但是时过境迁，棉浆行业从2015年开始，多数已经停产或改产为精制棉，至2018年年底，用于粘胶短纤生产的棉浆已经微乎其微。由于没有申诉主体，商务部在溶解浆反倾销税到期后，没有采取继续征收的决定。

表2 中国商务部对原产于美国、加拿大、巴西的溶解浆加征反倾销税一览表（2014.04）

图1 进口阔叶溶解浆市场报价（2018.02-2019.06） (单位：美元/吨)

由于本次加收5%的关税仅仅针对原产于美国的溶解浆，对原产于加拿大以及巴西的溶解浆并没有征税的说法，故客观上中国的溶解浆进口货源国中，加拿大以及巴西将会体现出一定的量以及价格优势，从这两个国家进口的溶解浆体量有望在下半年得到提升。而对原产于美国的溶解浆加征5%关税，比起之前的反倾销税要小得多，故从美国进口的溶解浆量预计会保持稳中有升的态势。

从进口阔叶溶解浆市场实盘报价（图1）不难看出，2018年进口阔叶溶解浆市场报价基本保持一定的箱体震荡运行态势，整个2018年进口阔叶溶解浆市场报价在900～945美元/吨之间运行。但进入2019年后，进口溶解浆市场选择了下跌的变盘方向，从2019年1-6月，半年的时间跨度内，溶解浆市场价格由900美元/吨单边下跌至800～820美元/吨，价格落差为90美元/吨，下跌幅度为10%。

这也说明，在2018年中美贸易战前几轮谈判中，进口溶解浆市场基本保持稳定的态势，但是进入2019年后，进口溶解浆市场价格出现了单边下跌的走势。且2019年1-4月，进口溶解浆市场价格表现出跌幅较缓，但是2019年5-6月，进口溶解浆市场表现出下跌速度较为迅速的走势。出现这种情况的主要原因有：1）2018年溶解浆市场之所以能够保持箱体运动，主要是因为粘胶短纤产能扩张对进口溶解浆表现出刚需，价格有所支撑；2）造纸浆价格在2018年景气度较高，也侧面为溶解浆市场价格坚挺提供了依据；3）2019年1-4月，粘胶短纤行业开始出现负荷降低现象，客观上减少了溶解浆的使用量，使得溶解浆供需关系有所放缓；4）造纸浆市场价格在2019年1-4月表现出一定的疲软，不足以为溶解浆市场价格坚挺起到策应作用；5）2019年5-6月溶解浆市场价格下跌速度较快，一方面是因为粘胶短纤行业开工率继续下跌，对溶解浆的使用量进一步减少；另一方面由于上文提及的对原产于美国、加拿大、巴西的溶解浆反倾销税在2019年4月到期后，中国商务部没有对其进行延期，从而引发5月进口溶解浆市场处于无关税且无反倾销税的状态，进口商以及粘胶短纤工厂在采购进口溶解浆的时候，选择性较大，议价能力表现出一定的强势；6）2019年5月后，人民币汇率下跌，引发进口商与国外浆厂进一步商谈较低的溶解浆进口价格。

图2 2018年12月-2019年6月粘胶短纤市场价格走势 （单位：元/吨）

故从进口溶解浆市场价格走势情况看，未来一段时间内，溶解浆市场价格仍存在继续下跌的可能性，这种价格下跌，主要引发因素为粘胶短纤开工率下降所致；但另一方面，不难看出，无反倾销税的国家是世界溶解浆的主产地，除美国溶解浆因为中美贸易战升级，导致其进口关税额外增加5%以外，其余货源均能够体现出一定的量与价的优势。进口溶解浆的量将在未来一段时间内仍保持市场主导优势地位；从而会引发国产溶解浆市场价格与其逐步接近。

2.2 粘胶短纤产业单边下跌态势明显

此次美方加征关税针对的是2018年9 月301 措施所覆盖2000亿美元的自中国进口的货物。据中国纺织工业联合会初步整理，此次加税清单中，纺织服装相关产品约有超过900个税号，927项产品，涉及HS50-60章几乎所有产品。包括各种原料（棉、毛、丝、麻和化学纤维）的所有纱线、面料/织物，以及产业用纺织品和部分纺织机械类产品，所涉及的商品对美国年出口金额约40亿美元。清单中不包括对美出口金额较大的服装类产品（梭织服装、针织服装）和大部分家用纺织品。

此次加税是对去年以来持续存在的2000亿美元商品清单中纺织原材料和中间产品加税风险的落地。今年以来，我国纺织产品出口承压较重，2019年1-4月纺织纱线、织物及制品出口同比略增0.92%，服装及衣着附件出口同比下降7.94%，故当前2000亿美元加税清单落地，出口情况仍不容乐观。

粘胶短纤HS编码为5504开头，故本次2000亿美元加征关税数额包含粘胶短纤。我国对美国出口的粘胶短纤主要为阻燃粘胶短纤及其产品，由于国外目前生产阻燃粘胶纤维公司不多，且美国对于阻燃粘胶纤维有刚性需求。从贸易谈判角度看，如果国内的阻燃粘胶纤维出口商能够充分意识到这两点优势，可以在博弈中将美国所征收的25%的关税大部分甚至全部转移至美方进口商。

但是，从实际市场博弈情况看，国内粘胶短纤生产企业并没有能够利用好这一优势。从2018年12月-2019年6月粘胶短纤市场价格走势（图2）情况看，在美国2018年9月24日对涉及部分商品加征10%税率后，我们可以明显看出，粘胶短纤市场价格走势在2019年1-6月呈现近乎于单边下跌的走势。且在2019年5-6月，粘胶短纤市场价格单边下跌的态势更为明显。

综观2019年粘胶短纤产业，产能释放是引发粘胶短纤市场价格下跌的主要原因之一，但是在前两次的产能释放过程中，粘胶短纤市场价格可以保持着有涨有跌的节奏，而在2019年4-6月，粘胶短纤行业开工率仅仅维持在68%～72%，客观上在粘胶短纤的产量并没有增加太多的情况下，根据市场的实际运行情况分析，本轮粘胶短纤产能释放叠加中美贸易战升级，是最终导致粘胶短纤市场价格单边下行的两大诱因。这充分暴露了我国粘胶短纤行业内各个企业在应对中美贸易战升级后的对策严重不足，只能靠牺牲价格来获取市场，最终导致粘胶短纤行业产值缩水，也暴露了我国粘胶短纤产业安全存在“大而不强，无定价权”的系统风险漏洞。

2.3 人棉纱产业或将面临洗牌

由于本次美国加征关税产品种类也包括了人棉纱产品，虽然我国对美国出口的人棉纱体量并不是太大，但是由于出口至美国的人棉纱价格在谈判过程中，对美方进口商的让步较大，最终引发了人棉纱在国际贸易谈判中的价格也受到了一定的影响，与此同时，出口商在国内也压低了人棉纱的市场价格。最为明显的例子为：涡流纺30S人棉纱价格在6月上旬竟然出现了14500～14800元/吨的市场价格；而同期，环锭纺30S人棉纱市场价格仍可以保持在15500元/吨。而这两者在2018年年底的情况是，环锭纺30S人棉纱价格要低于涡流纺30S人棉纱1000元/吨，但是在中美贸易战升级后，两个品种的价差出现了反转。

这种现象的发生，标志着我国人棉纱产业正在面临发展近20年后，有史以来最大的一次行业洗牌。在这个过程中，人棉纱产业安全系数将会较低，同时，人棉纱产业中的企业竞争将会表现出异常激烈，从而会导致各个类型的人棉纱价格出现较大的价格波动。业内各个企业需要加速进行设备、产能等升级，以期能够在市场大洗牌过程中跑赢，分享下一轮红利。

我国的粘胶短纤产业要想在中美贸易战升级的过程中逆势而上，需要从产品质量以及产品结构调整上入手

3 靠差异化产品提升抗风险能力

中美贸易战升级之后，人民日报、央视新闻联播发布“国际锐平”、《求是》杂志发布《认清本质 洞明大势 斗争到底》等针对中美贸易战升级后分析中美关系的文章，从陆续发表的文章看，中美贸易战升级后，中美贸易摩擦将可能是一场持久战，且这种贸易战争极有可能诱发中国相关产业安全。其中最为明显的是电子产业内已经发生的中兴事件与华为事件。

中国的粘胶短纤产能占据世界粘胶短纤总产能的68%～70%，在体量上拥有较大的优势。但是，原料溶解浆对进口的依存度高达66%～70%，粘胶短纤产业链安全首先面临的是原料供应安全问题。其次，我国粘胶短纤以及人棉纱虽然对外出口总体比例不是太大，但是下游人棉布以及服装类出口依存度仍较大，客观上制约了粘胶短纤行业，故我国的粘胶短纤产业要想在中美贸易战升级的过程中逆势而上，需要从产品质量以及产品结构调整上入手，减少常规粘胶短纤产品的同质化竞争，加大差别化产品的研发投入，以及普通产品的品质提升，这样才有希望在中美贸易战这场持久战中逐步形成产业竞争优势，使得中国粘胶短纤产业的安全得到保障。

观望粘胶行业未来走势，目前粘胶短纤行业开工率阶段性下降至7成以下，且中美贸易战升级对我国的粘胶短纤对外贸易格局的影响扑朔迷离。故今年第三季度，粘胶短纤行业一方面需要做到合理的控制行业开工率，提升产品质量；另一方面需要在这个过程中进行积极的去库存操作，并且需要抓紧时间培养一批具备国际贸易业务谈判能力的团队。这样，才有可能在第三季度看到粘胶短纤市场价格触底反弹。