A股年后发力：易方达沪深300ETF锁定A股核心资产

本刊记者 杨 阳

今年以来A股表现亮眼，沪深300指数截至2月18日累计涨幅已接近15%。不少机构认为，随着各类资金持续流入、政策利好陆续释放，市场风险偏好有望继续提升，A股有望延续强势格局。

在这样的背景下，集合了A股核心资产的易方达沪深300ETF（代码：510310）投资价值凸显，成为投资者配置A股的便捷选择。截至2月18日，易方达沪深300ETF今年以来已累计上涨14.36%。

机构长期资金加速布局A股

不少机构认为，在安全边际良好、无风险利率快速下行、外资加速流入以及强政策预期的背景下，A股后市表现仍然值得期待。高盛、瑞银、德银等多家主流外资机构更是认为，作为A股市场“风向标”的沪深300指数在2019年的涨幅有望达到20%以上。

首先，经过2018年的大幅回调，A股估值水平颇具吸引力。据Wind统计，截至2月15日，万得全A指数动态市盈率PE（TTM）为13.75倍，沪深300指数PE（TTM）仅为11.20倍，纵向来看处于历史低位，横向来看低于标普500指数、富时100指数、日经225指数、印度孟买SENSEX指数等全球主要指数。

其次，持续、强劲的北向资金流正在加速布局A股。今年1月份，沪深股通的北向资金合计净流入达到近610亿元，创历史新高。考虑到2019年MSCI指数提升A股纳入比例、罗素富时指数纳入A股带来的资金增量，外资全年流入预计高达4000亿元左右，为A股带来机遇。

此外，十年期国债到期收益率已从2018年年初的4%左右快速、大幅下降到目前的3%左右，无风险利率越低意味着股市的合理估值越高，亦有利于A股估值提升。

一“指”锁定A股核心资产

沪深300指数由沪深两市规模最大、流动性最好的300只股票组成，覆盖了A股超过六成的流通市值、近八成的分红和净利润，对A股具有极佳的代表性，是专业机构投资者中长线配置A股的首选标的之一。

从成份股分布来看，沪深300指数有近60%的权重分布在金融、地产、工业品、原材料行业等充分代表当前中国经济的支柱产业，另有超过30%的权重分布在消费、医药、信息技术等新兴产业，直接受益中国经济结构调整和产业升级。作为中国经济的中流砥柱，如果经济方面有利好释放，沪深300指数必将率先受益。

从历史表现来看，自2004年12月31日至2019年2月15日，沪深300指数的涨幅达232.54%，大幅超越同期上证综指、深成指、上证180等其他主要股指。在今年以来的回暖行情中，沪深300指数也跑赢上证综指。

借道易方达沪深300ETF布局

作为市场上规模大、流动性好的沪深300ETF之一，易方达沪深300ETF（代码：510310）为投资者提供了布局A股的便捷工具。据Wind统计，截至2月15日，易方达沪深300ETF是全市场规模超过50亿的11只非货币ETF之一，日均成交量稳定在千万以上，具有良好的流动性。

值得注意的是，易方达沪深300ETF的管理费率仅为0.2%，远低于同类产品0.5%的平均水平。为方便机构客户交易，易方达还首创了ETF场外现金申赎服务，使得大资金可以不受二级市场交易活跃度和成交量制约，在当日内完成组合交易，从而大幅提高资金效率、降低交易成本。