山西省煤炭产业转型中金融支持的现状

王楚洁

金融支持对山西省煤炭产业转型的发展起着必不可少的作用，目前而言，金融支持的渠道主要有银行信贷、股票市场、债券市场、现货。2015年以来，许多银行业金融机构一直致力于完善融资结构和信贷规模，促进新的经济势头的形成。大力实施“去产能”政策、首单绿色债券及首单产业扶贫专项债券的成功发行、“期现通”产品的正式上线，都推动了山西省经济转型的发展。

3.1 着力调整优化信贷投向和结构

2015年以来，随着经济的愈发不景气，我们面临越来越大的压力。当前经济正处于结构调整和产业转型升级的阶段，好多银行业金融机构始终坚持盘活存量，优化增量，改善融资结构和信贷规模，支持经济发展，推动形成新的动能。2014、2015年煤炭价格继续下跌，山西省是煤炭行业的中流砥柱，受到重创。 包括山西七大煤炭集团在内的煤炭企业面临巨大压力，许多成员公司甚至蒙受损失。截至2017年11月底，兴业银行太原分行在山西煤矿行业中信贷规模的比例减少0.98个百分点，省级七大煤炭企业资金支持反而增加了4.28个百分点。2018年以来兴业银行太原分行结合国家产业政策和市场前景，积极调整和优化信贷投放方向和结构，“有保有压、有扶有控”，对煤炭行业施加更为严格的信贷管理制度，有秩序地撤出“僵尸企业”，不断通过客户准入、行业配额管理、名单管理等措施，辨别新增、维持、压缩、退出的类型，进行差异化的管理，加大先进技术、环保合格、符合国家产业政策要求的客户的授信占比，逐步退出高消耗、高排放、高污染的落后产能企业。

3.2 煤炭需求回暖，股票市场再次抢手

2015年“去产能”政策的实施使煤炭市场出现强劲复苏，到2017年煤炭企业盈利能力已接近2013年水平。山西六家上市煤炭企业公布了2017年上半年业绩预测，分别为西山煤电、阳泉煤业、蓝焰控股、山西焦化四家国有股和美锦能源、兰花科创两家民营股。

3.2.1 国企股

山西焦煤拥有的西山煤电（股票代码：000983）预计2017年上半年实现归属于上市公司股东的净利润89624万元-9508.9万元， 比去年同期增长720%-770%。 基本每股收益为0.2844元-0.3018元，去年同期盈利为0.0347元。这与2013年上半年保持平衡。

阳煤集团下的阳泉煤业（股票代码600348）与西山煤电相比，预计净利润略低。 根据业绩预测，2017年上半年归属于上市公司股东的净利润约为8.2亿元，比上年同期增长约865%。

蓝焰控股（股票代码000968）为晋煤集团拥有的上市公司，在2016年成功重组，预计2017年上半年实现净利润为2.3-2.6亿元，去年同期（重组后）为1.09亿元。

2017年上半年，另一家属于山西炼焦煤的国有企业山西焦化（股票代码600740），焦炭、沥青和甲醇产量和价格大幅上涨。

3.2.2 民营股

与四家国有企业相比，这两家私营企业的表现同样出色。 美锦能源（股票代码000723）预计2017年上半年实现利润4.8亿元-5.2亿元，去年同期实现利润9802.82万元，同比增加 389.66%-430.46%。

另一家民营股兰花科创（600123）预计2017年上半年实现归属于上市公司股东的净利润为4.9-5.2亿元，与上年同期相比转亏为盈，上年同期为-1.8亿元。

3.2.3 煤炭板块

2017年5月24日开始，煤炭板块表现抢眼，上涨约365点。截至2017年11月9日，前八大煤炭股中有六只来自山西。

在前八名的六只煤炭股中，山西焦煤集团下属的山西焦化（600740）涨幅为6.38%、西山煤电（000983）涨幅为3.69%，山煤集团下属的山煤国际（600546）涨幅为6.24%，同煤集团下属的大同煤业（601001）涨幅为2.30%，潞安集团下属的潞安环能（601699）涨幅为2.19%。

3.3 山西成功发行首单产业扶贫专项债券

2017年12月1日，山西煤炭国有企业晋能集团发布报告称，上海浦发银行太原分行注资5亿元人民币专项扶贫债券给晋能集团。这是山西第一个单项产业扶贫专项债券。晋能集团作为山西省主要煤炭企业之一，在2013年，光伏产业发展受阻时，积极投身组建绿色清洁能源企业，布局光伏产业，成为国家光伏发电的“领跑者”。这个项目是中国国家能源局和国务院扶贫开发办公室首批确定的光伏扶贫项目。晋能集团作为山西省煤炭主要国有企业的晋能集团近几年来一直致力于寻求产业转型，并凭借其优势产业，主动加入山西吕梁的“光伏扶贫”项目，依次在吕梁方山、兴县、临县等贫困县建设光伏电站，促进产业转型，帮助贫困人口脱贫。

3.4 中国（太原）煤炭交易中心的“期现通”产品正式上线

中国（太原）煤炭交易中心动力煤“期现通”产品于2017年11月8日正式上线。交易中心特约经销商弘业资本管理有限公司和鄂尔多斯市伊兴煤炭有限责任公司，通过该产品完成了秦皇岛港4.5万吨动力煤的交易。

“期现通”是交易中心作为第三方交易平台，通过运行良好的电子交易系统、及时准确的信息服务，有效的风险管理机制和各种交易方式，为期货公司、投资公司等金融机构和煤炭现货企业提供灵活高效的煤炭现货交易产品。现货企业通过“期现通”产品拓展了销售规模，把煤炭产业从传统的现货市场延伸到期货市场。客户范围进一步扩大，期货公司、投资公司成为现货企业新的下游客户。在一定程度上提高了企业的资金周转比率，相比于傳统业务，“期现通”的结算期短，而且全额现汇，非常适合资金紧张的现货企业。期货公司和投资公司可以提高现货购买的便利性，有效地对冲其期货交易的风险。