隐形交易利器，算法交易系统未来可期

于涵

算法交易是近几年金融投资领域最热门的技术之一。据数据表明，算法交易正在改变当今金融市场相互联系的方式，使交易公司在快速发展的市场中拥有了更强大的力量。

上海少伯资产管理有限公司是国内最早的一批大宗交易服务商，在资本技术服务领域具有丰富的经验。自成立至今，少伯资产已为700多家上市企业提供股权减持服务，累计减持市值逾千亿元。在多年的资本市场沉淀下，少伯资产的核心团队对智能技术和交易市场的理解居国内领先，由其总裁江义鑫领导的企业研发团队，创新性的将量化投资理论、博弈理论等金融数学、管理学知识与机器学习、大数据等技术相结合，自主研发出丰富高效的算法库、智能算法交易系统、量化投资分析系统、交易风险管理系统等资产管理工具，已广泛服务于金融市场，备受企业的青睐和肯定。

作为我国股权资产管理行业的杰出管理者和技术专家，少伯资产总裁江义鑫拥有十余年的行业经验，对于股票、期货交易场景和券商的需求理解深厚，曾亲手设计了基于量化投资和行为金融的交易风险控制系统。近日，记者专访少伯资产总裁江义鑫，就智能算法交易的发展趋势和少伯资产的战略发展进行交流。

过去的几年里，算法交易在金融投资领域的崛起是无可挑剔的，市场上许多表现很好的对冲基金都有算法交易的功劳。使用算法交易消除了人类的情感干扰和操作延迟问题，以技术导向和快节奏为特点，既能及时发现市场机会，又能精准执行交易命令，受到了金融市场各参与者热情追捧。

相比之下，江义鑫却显得理性不少。在他看来，当前算法交易的智能程度尚未达到完全取代交易员的程度，更多是借助计算机强大的处理能力，赋能交易员。从少伯资产推出的证券智能算法交易系统的操作流程来看，在盘前分析环节，交易员需要对应用场景进行判断，选择合适的算法组合。随后进入盘中监测阶段，系统的“智能风控”模块像交警一样去管理各种算法交易的行为，一旦某个算法可能造成行情的大幅波动并触发预警参数，系统就会自动暂停该算法并同时提醒交易员进行人工干预。在每笔交易完成后，系统进行绩效归因分析，帮助交易员总结经验。

“由于金融市场的复杂性，完全依赖算法交易未必能得到预想中的收益，因此，我更看重系统所带来的隐蔽性、成本和速度，利用这些优势来规避风险，提高收益。”江义鑫举例说明，“例如，如果执行算法收到一个买入1000000股股票的指令，算法可决定将其拆成每次100股的很多小單分开交易，以免大笔买入引起股价的瞬间飙涨，传递给执行算法的指令本身既可以是高频的，也可以是非高频的。另外，用于生成高频交易信号的算法负责做出买入1000000股股票的决策，这种高频信号会传送给执行算法，执行算法也可以决定执行交易指令的最优时间和最佳路径，避免高频交易带来的市场波动。”

目前，江义鑫团队研发的少伯证券智能算法交易系统拥有中国最全、最优、最精准的算法库，集成了丰富高效的算法，提供了按时间、按价格、按成交量、按盘口等等各种场景的最优算法群，标准算法包括时间加权均价（TWAP）、成交量加权均价（VWAP）、交易量百分比（Percent）、价格跟踪（PxInLine）和盘口捕捉（Sniper）等。通过智能算法策略，根据用户潜在需求可以实现精准匹配;可以大幅提升订单转化率;可以满足用户一些特定或较复杂的交易需求，快速地为用户提供新的交易算法，还具有使用简便，部署快速的特性，只要将特定的算法库嵌套在券商等机构的交易平台上即可使用，不仅赢得了市场，也推动了中国资本管理体系的健康有序发展。

不过，少伯资产研发团队对于算法交易系统的开发还在继续。江义鑫表示，未来的算法交易系统还将包括整个交易历史中存档的所有数据，并能轻松地分析这些数据，找出趋势，判断哪些行得通，哪些行不通，也可以学会在交易多个账户和策略时，轻松预测未来市场，分散风险，拒绝或接受实时报价。“如果市场不支持你的交易策略规则，系统的自我学习算法将根据不同的模式调整交易，并根据市场情况修改规则。它可以在检查全球多个市场情况的同时节省大量时间，并消除任何在时间上有微小差距或发生错误的可能性。”

江义鑫大胆预测，市场崩溃可能会成为过去式，因为交易变得敏感起来，它能够意识到买卖出错的影响，或者在没有人为干预的情况下预判市场波动。因此，我们或许可以期望消除如闪电崩盘的某些“灾难”。江义鑫说：“现如今，算法交易应是值得我们重视的事。”