试论供应链融资平台是如何防范风险的

刘宇杰 熊国保

摘 要：在鼓励深化金融工具创新的大背景下，供应链融资平台的出现无疑为金融业发展带来新鲜血液。海尔集团在供应链金融有着丰富的经验，以海尔集团作为分析对象，发现其以独创的大单金融模式以及小微信贷模式为基础，把握控制信贷的各个流程，在惠及广大中小企业的同时把金融风险降至最低有很强的借鉴作用。从总体来看，海尔集团内部的风险预警制度、多元化的信贷内容以及一系列的监督机制值得银行和一些企业深入学习思考。

关键词：供应链金融;海尔集团;风险控制

中图分类号：F832.5      文献标志码：A      文章编号：1673-291X（2019）14-0129-03

引言

供應链金融顾名思义是供应链上一系列企业的相关金融活动的总称。具体表现为，供应链中的核心企业依靠其自身强大的经济实力、管理能力和技术水平，对上下游资金周转困难的企业（供应商和经销商）进行的一系列贷款行为。由于大型企业的上下游企业众多，因此核心企业需要针对不同企业的制定个性化的贷款方式。正是由于供应链金融的独特性与复杂性，其可能带来的风险也同样具有多样性和不可预见性。因此，如何防范供应链金融风险成为我们讨论的主要问题。

供应链金融从提出到发展至今出现了诸多风险。主要包括：（1）激烈竞争带来的管控风险。很多核心企业的上下游可能存在重叠，存在为了争取上下游企业而竞争，导致授信审核不严格等。（2）互联网审核系统不完善的风险。具体包括如何筛选信誉良好的企业与信誉一般的企业、不同经营状态的企业适合贷多少资金、如何监督资金的流向、上下游企业发生经营困难后如何保证资金可以收回不形成坏账等。这都需要一个完整的网审系统作为保障。（3）不良贷款造成资金链断裂的风险。中小企业占据我国民营企业的绝大多数，且中小企业经营受宏观经济的影响较大，因此贷款给中小企业很容易发生资金无法收回的情况，如何有效防止出现巨额坏账造成企业损失甚至资金链断裂是核心企业需考虑的问题。

一、案例简介

（一）公司简介

海尔集团1984年成立于青岛市，目前拥有10个综合研发中心、6个设计分部、18个设计中心、28个国际研发机构、66个贸易公司，有上游供应商2 423家、下游经销商超3万家，全球销售网点超过14万家，遍布100多个国家或地区，主要涉及金属、玻璃、化工、模具、包装、塑料、电机、运输等在内的近20个行业，形成了清晰、完整的产业链条。随着集团发展扩张的需要，在2002年成立了海尔财务公司，公司在承接海尔财务金融职能的基础上，衍生出以供应链为核心的更加完备的管理体系，涵盖客户、物流、订单、预算、账务等各个运行环节。2011年，银监会在对财务公司的体质的优化和监督过程中，提出允许符合条件的财务公司向供应链上下游提供金融服务。海尔公司抓住机会于2014年将原有的企业ERP系统和财务公司的信贷系统完美结合，成立“海融易”交易平台。该平台向供应链中的企业全面开放，实现供应链上下游信息共享。在此基础上，海尔财务公司将金融服务嵌入与供应商和经销商经济活动的各个环节，使信贷与供应商经销商考核衔接，实现了资金流、信息流的统筹管理。

（二）海尔集团的供应链运行模式及风险控制

海尔集团集团供应链的运行模式是以海尔财务公司为核心，向上游和下游延伸拓展。主要表现为，在与上游供应商的业务往来中，根据在交易中形成各种发货单、发票等，综合评价供应商的信誉以及担保能力等，为供应商提供个性化的订单融资、票据融资、保理业务等金融服务，全方位解决供应商的资金问题。在与下游供应商业务往来中以供货计划为核心，根据订单的申请、订单确定、交货、收货、退货等环节分别设立分期融资、抵押贷款、第三方担保等多种性质的融资方式。具体包括以下两种方式。

1.大单金融模式

在海尔集团近些年快速发展的过程中，海尔财务公司独创的大单信用模式帮助公司拉拢了大量大宗客户。所谓大宗客户是指在整个供应链中举足轻重的其他集团企业，这类企业通常产品需求量大，资金需求量也大。针对这种情况，海尔财务公司全程参与大客户的订单设计、生产模式、售后评估等活动，实现全流程的风险控制，再根据对各流程的特点提供个性化的金融服务，促进供应链整体健康发展。该模式分为直接融资、间接融资和总包融资。直接融资是最常见的融资方式，即海尔集团与经销商签订购销合同，客户向海尔财务公司申请支付资金，海尔财务公司向客户支付资金以缓解客户资金短缺困境的一种方式。间接融资与直接融资整体相近，区别在于间接融资中，海尔集团以采购者的身份与供应商签订合同，供应商为完成订单须向其物资供应商采购物资，此时可向海尔财务公司货物申请贷款，海尔财务公司根据合同、订单等数据向供应商提供资金，以保证所需设备及时到货。总包融资是指海尔集团为客户提供从供应商选择到合同签订、货款付清的全流程服务，这种情况下，客户须向海尔集团提供服务费或让渡利润。

大单金融模式下的风险控制主要分三个阶段，一是贷款合同签订前的评估阶段，二是贷款合同实施过程的具体制定阶段，三是贷款合同实施之后的监督管理阶段。三个阶段分别采用不同的风险防范措施共同构成全面风险控制。

贷款合同签订前的评估阶段风险控制的重点是对大客户资质的审查，具体包括客户的历史信誉、可持续经营能力、经营模式、偿还借款能力等，综合评价后制定出适合客户的金融项目和资金数量，并与客户针对后续可能发生的事项签订《战略合作意向书》。

贷款合同制定阶段的风险防范主要分为供应链内部风险防范和供应链外部风险防范。供应链内部风险防范主要在于贷款额度的确定、企业的可持续经营能力、企业的信誉、企业的竞争力以及企业发生违约时抵押资产的变现价值等。供应链外部风险防范主要指政策的方向、汇率的变动对收回贷款的影响。针对此类风险，海尔公司利用供应链数据共享平台结合外部经济环境综合评价客户的信用级别，并制定不同层级的信贷金额。针对抵押资产的审核，海尔成立了专门的物流公司，以确保资产的认证、运输、保管、保值在自己的控制之内，降低资产贬值的风险。

貸款合同实施后的监督阶段的风险控制主要集中在资金是否得到有效利用。基于此，海尔财务公司对贷出资金实施集约化管理，一方面设立专门的资金账户，另一方面统一管理资金的收付，做到所有的资金都由海尔财务公司统一管理，做到专款专用，以保证资金流向、降低财务风险。

2.小微信贷模式

海尔集团供应链上下游主要供应商和经销商多为小微企业，这类企业的特点是数量多、规模小、资金需求小而散，但却是海尔开拓三四线城市和乡村市场的重要依靠，因此，保障这些小微企业的资金周转可以帮助海尔集团拓展市场。但由于小微企业和大型企业的不同，导致大单信用模式不再适用。具体风险防范主要体现在以下几个环节：

企业资质审查环节。在该环节中，不仅要审查传统的财务指标，如销售额、毛利率、成本控制、退货比例等“硬指标”，还要引入淡马锡对中小企业考察的“软指标”，如经营者的学历、经验、风险偏好以及品行等，同时接入中国人民银行征信系统，对有征信污点的商家实施禁入原则。以建店融资为例，申请贷款的经销商必须已经与海尔集团合作一年以上，或虽然首次合作但有合作一年以上的经销商作担保且无征信不良记录，此外还需要固定的经营场、齐全的证件、足够的贷款抵押物等。此外，“海融易”平台独创的“KEY+手机验证码”的方式，保证了贷款人真实身份的确定，并与信贷系统实时对接，降低了财务风险。

信贷方案设置环节。海尔财务公司不仅要考虑信贷企业的信用情况，要考虑宏观经济发展状况、银行贷款利率水平以及地区消费水平等，在综合考量以上条件的情况下为供应商和经销商企业制定ABCD四个信用级别，不同级别的企业可以获取的贷款种类和贷款金额各不相同，以此来保证贷款的合理，降低贷款风险。

信贷监管环节。在放贷后，海尔财务公司对资金实施集约化管理，将所有的资金放于统一的资金池，再设专门账户，实施专款专用，对资金收付来源渠道实施管理，尽量降低风险。同时对接受贷款企业定期网上审查和不定期线下审查，以确保资金用到实处。对于抵押物，定期进行复核估值，确保不会因贬值造成损失。

二、海尔集团供应链融资获得成功的原因

（一）信息对称

信息不对称是制约银行放贷的主要障碍，而海尔公司这种供应链内部的内生金融模式相较于银行则具有天然优势。一是信息获取的优势。作为供应链上的核心企业，尤其在成立海尔财务公司后，将上下游企业信息集合起来，可以清楚地了解每一家企业的发展状况，如新订单的产生、应收账款的偿付等。二是信息甄别的优势。作为供应链上的核心企业，海尔集团比银行对原材料的价格的波动、行业整体的环境、利润率的高低等要素更敏感，再加上海尔完善的ERP信息系统可以随时查阅供应商与经销商的关键信息，可以提前预知风险。这是银行无法比拟的优势。

（二）风险控制

银行提供贷款通常只能在审核客户资质时控制风险，而无法对资金的使用、流向、合理性进行评估。而海尔财务公司可以对资金使用的全流程控制，一旦发现资金流向不明，可以随时予以纠正，减少资金流失风险。此外，海尔集团还成立了日日顺物流公司，随时掌握客户在途物资、存货的状况，且一旦发生经销商倒闭，可由附件经销商迅速兼并，减少破产带来的经济压力，增大还款几率。而银行引入第三方监管，不仅监管效果差，而且会增加成本，因此供应链融资的优势很快体现出来。

（三）低成本高效率

与银行固定机械的贷款不同，海尔的贷款可以随着客户的生产周期作出调整，融资期限与产品周期接近，相对于银行贷款的固定还款，供应链贷款可根据生产周期随时还款，以降低利息成本。对于海尔集团来说，流动性强的资金意味着可以帮助更多的客户，既节约资金占用，又增加了客户的稳定性，实现双赢。据调查，在运行供应链融资平台后，融资期限与客户的资金周转率匹配度高达93%，远高于银行59%的匹配度;融资效率平均天数低至3天，远低于银行贷款30天的平均数。

三、思考与启示

供应链金融是我国金融市场在应对当前经济环境下产生的，供应链金融模式不仅为金融市场提供了丰富的金融产品，稳定了金融市场，而且在稳定供应链、增强企业竞争力方面也有显著效果。因此，在未来的发展中，银行可以与财务公司建立合作关系，利用财务公司在供应链中的天然优势，扩大银行的贷款领域，降低不良贷款风险，实现多方共赢。

当前国际经济环境下，贸易壁垒和关税贸易战硝烟四起。就国内经济环境来说，实体经济不太景气，小微企业凸显融资难、融资贵等问题。在这样的大环境下，任何一家企业都不可能单独发展，只有同心协力才能共渡难关。对于其他处于供应链核心位置的大型企业来说，只有加强与供应链上下游企业的合作，保持供应链的稳定，降低总成本，才能增强竞争力。海尔财务公司模式的成功不失为一个可靠的借鉴对象，其他公司可以在借鉴的基础上创新更多模式，促进行业稳定有序发展。

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Abstract：Under the background of encouraging deepening the innovation of financial instruments，the emergence of supply chain financing platform will undoubtedly bring fresh blood to the development of financial industry.Haier Group has rich experience in supply chain finance.Taking Haier Group as the object of analysis，it is found that Haier Group is based on the original large single financial model and small and micro credit model，and grasps the various processes of controlling credit.In the benefit of the vast number of small and medium-sized enterprises at the same time to reduce the financial risk to a minimum has a strong reference role.On the whole，the risk early warning system，diversified credit content and a series of supervision mechanisms within Haier Group are worthy of further study and thinking by banks and some enterprises.

Key words：supply chain finance;Haier Group;risk control