基于VAR模型的CPI和PPI实证研究

王泽珺 陈豪

【摘 要】文章选取了中国2005年1月至2016年12月的CPI和PPI的月度数据，建立VAR模型，并通过格兰杰因果检验和脉冲响应含函数，发现滞后PPI的第1～9期对CPI有显著的影响，其中滞后1～4期CPI对PPI也有影响。方差分解的结果表明，居民消费价格指数的变动80%是由本身引起的，20%是由工业品出厂价格指数引起的;工业品出厂价格指数变动40%是由居民消费价格指数引起的，60%是由自身引起的。

【关键词】VAR模型;CPI;PPI;脉冲响应函数;方差分解

【中图分类号】F726 【文献标识码】A 【文章编号】1674-0688（2019）02-0076-02

1 概述

1.1 指标含义与研究背景

CPI指的是我国价格指数体系中的居民消费价格指数，是宏观经济分析及国民经济核算的重要经济指标。

PPI是我国价格指数体系中的工业品出厂价格指数。集中反映全部工业产品出厂价格总水平变动趋势和变动幅度的经济指标。

从2005年到2016年CPI和PPI的月度数据有较明显的波动，在2008年二者出现一个波峰，随后各自有较大趋势的下降，尤其是PPI指标。2009年以后CPI和PPI又有所回升，随后PPI的波动较明显，而CPI指标基本处于平稳下降的趋势。从2006年下半年的指標可以看出PPI和CPI出现了一定程度的背离。

1.2 相关研究成果

CPI和PPI研究方法有很多。刘晓明（2011）研究了CPI、PPI及MPI三者之间的长期和短期动态关系，表明三类价格指数之间的传导效应存在，且具有时滞性;三类指数对自身反应较为敏感;MPI对CPI的传导效应不明显。林沛良（2015）以广州市和汕尾市为例，通过构建VAR视图下的格兰杰因果检验和脉冲响应函数分析图，得出广州市和汕尾市皆存在显著的由PPI向CPI的单向传导作用，其中广州市CPI对PPI的短期冲击反应更迅速。

2 VAR模型的建立

首先通过建立VAR模型来研究两变量的结构式和简化式之间的转化关系。以下含有两个变量（k=2）、滞后一阶（p=1）的VAR模型结构式：

3 CPI与PPI的传导关系研究

3.1 数据的选择

本文选取2005年1月至2016年12月共12年的居民消费价格指数（CPI）和工业品出厂价格指数（PPI）的月度数据，并建立VAR模型对两者之间的关系进行建模分析。数据来自国家统计局官网。

3.2 CPI与PPI平稳性检验

运用Eviews9SV进行ADF检验，通过单位根检验，发现CPI和PPI都存在一阶单位根，因此我们对数据进行差分，即D（CPI）=CPIt-CPIt-1和D（PPI）= PPIt-PPIt-1。从检验结果来看CPI与PPI两个序列均不平稳。

接着考虑两序列的差分序列，CPI与PPI的一阶差分序列平稳，可以判定CPI与PPI都是一阶单整的序列，即CPI，PPI ～I（1）。

展现了在2008年以前年度，CPI基本先于PPI波动，呈现出CPI带动PPI的趋势。大约在2008年初到2008年底，红线出现一个类似的波谷，直观上像是PPI带动CPI波动，而且CPI滞后于PPI约6个月的时间。而在其他时段，更像是DPPI在带动DCPI波动，DPPI影响在先。

3.3 VAR模型的建立

3.3.1 VAR模型滞后阶数的确定

本文采用滞后长度准则来确定合理的滞后阶数（Lag），最终确定VAR模型的滞后阶数为13，建立VAR（13）模型，且特征根均落在单位圆内，即该模型不含有单位根，通过了平稳性检验。

3.3.2 建立模型

根据上文对VAR模型最大滞后阶数的选择及平稳性的检验，现在建立VAR模型。从上述检验及估计可知，应建立含有两个变量、滞后13阶且不含漂移项的VAR模型。

将其简单地表现为矩阵形式：

3.4 Granger因果检验

格兰杰因果检验显示，DPPI是DCPI的格兰杰原因，而反向关系并不成立。这一结果表明PPI带动CPI，而不是CPI带动PPI，符合了一些学者的想法（见表1）。

从检验结果来看，滞后1～9期PPI对CPI有显著的影响，其中滞后1～4期CPI对PPI也有影响，显著程度有波动。所以，PPI比PPI先行1～5个月是比较可靠的结论。

3.5 脉冲响应函数及方差分解

DCPI对DPPI的脉冲响应中可知，PPI的变动在1～2期会正向带动CPI变动，第2～3期会给CPI带来负的变动，而第4期又会正向带动CPI的变动，然后影响缓慢减少并趋向平稳。同理，DPPI对DCPI的脉冲响应中可以看出CPI对PPI的传递效应。

从方差分解来看，CPI的变动不仅绝大多数是由本身引起的，同时PPI也会对其造成一定的影响;同时PPI的变动主要是由自身引起的，但CPI的作用也比较明显。

4 结论与建议

4.1 结论

结果表明，两个指标之间存在长期均衡的关系，PPI一般被认为是通货膨胀或紧缩的先行指标，而通货膨胀或紧缩又是由CPI来反映。这恰好与本文得出的结论相吻合。虽然PPI能够影响CPI的变动，但在短期内，由于相关部门对一些中间商品实行价格管制，造成了PPI对CPI的传导受阻，并且在传递时间上有所延期。但长期来看，二者又存在长期均衡关系，PPI的变动会引起CPI的变动，因此需要及时关注PPI指数的变动。

4.2 建议

第一，政府方面，需不断根据市场形势进行价格方面的监测，建立新的价格指数体系。尤其应该长期密切关注PPI指数，不断完善PPI监控预警制度。同时对市场价格的秩序加以整顿和完善，稳定消费者的心理价格预期。

第二，相关部门制定价格制度时应充分地考虑CPI与PPI的传导关系。所以政府在制定经济政策时不应只对实现短期经济目标实行调控，还应充分考虑长期价格指标的变化并有针对性地实行综合调控。

第三，完善市场的投资增长模式，控制生产产品资料的价格上涨。针对各地过多的工业园、开发区调高投资的调控力度，减少低质量的园区建设问题。加强生产产品资料上游的价格管控力度，对其下游的产品资料价格也需及时调控。有效提高投资的质量，控制投资增长的资源浪费的现象，合理配置社会资源。

第四，提高居民消费，改变需求增长方式。在扩大居民消费、进一步挖掘城乡居民消费需求潜力的基础上，完善消费者需求的结构，使得其需求增长方式向高效、合理的方向不断发展。

参 考 文 献

[1]高铁梅.计量经济分析方法与建模[M].北京：清华大学出版社，2010.

[2]刘晓明.CPI、PPI与MPI之间传导机制的实证研究——基于VAR模型的经济计量分析[J].吉林金融研究，2011（8）：11-16.

[3]林沛良.经济结构调整背景下PPI与CPI价格传导关系研究[J].价格理论与实践，2015（12）：98-100.

[责任编辑：钟声贤]