基于渠道视角浅析青岛海信电器股份有限公司营运资金管理绩效

张宇翔

【摘 要】随着经济不断发展，全球范围内各个经济体之间的联系日益密切，企业要想在竞争激烈的市场中生存或发展与壮大，离不开营运资金的有效管理。当前，渠道和供应链管理等已成为提升企业营运资金管理绩效的重心，成为决定营运资金管理绩效的重要因素。文章对青岛海信电器股份有限公司营运资金管理绩效进行分析，为其未来推进改革与提升运营效率建言献策。

【关键词】渠道;营运资金管理;海信电器

【中图分类号】F275.1 【文献标识码】A 【文章编号】1674-0688（2019）09-0291-02

营运资金是指在企业生产经营活动中流动资产占用的资金。狭义上来讲，营运资金指企业一定时期内流动资产减去流动负债的差，它是企业资金中最具活力的部分。一个企业如果营运资金管理水平高，说明该企业资金流动性较强、收益性较好。

青岛海信电器股份有限公司（简称海信电器）1997年上市，是海信集团控股子公司中经营规模最大的公司，主要从事生产销售电视机、空调、冰箱等家用电器，产品远销国内外。根据南方财富网家电行业50家上市公司数据整理，2017年中国家电行业上市公司排行榜上，格力、美的、海尔居前三，榜单显示格力电器、美的集团2017年分别盈利224.02亿元、172.84亿元。所以，本文以格力电器为比较对象，结合渠道理论具体分析海信电器的营运资金管理绩效情况，并提出一些优化建议。

1 海信电器营运资金管理绩效分析

1.1 流动资产和流动负债分析

海信电器2014—2017年流动资产和流动负债差额分别为86.47亿元、98.05亿元、113.64亿元、120.03亿元。营运资金为正数，可以看出海信电器财务状况比较稳定，没有严重偿债压力，海信电器采取的是稳健的持有政策。在这种政策下，由于流动性较高，企业财务风险与经营风险较小，所以带来的收益也比较低。

海信电器2014—2017年应收账款周转期分别为19.44天、22.86天、24.99天、25.5天。企業提供赊销及商业信用等方式可以吸引消费者扩大销售，但是应收账款也会占用企业的资金，所以应加强对应收账款的管理。从以上4年数据可以看出，应收账款周转期天数不断增多，表明海信电器应收账款管理效率在该时期不断降低。同时，这也显示出海信电器在信用销售管理上没有做到严格管理，削弱企业的短期偿债能力，长时间没有收回账款还会给企业带来收账费用及坏账损失，也不能增加企业流动资产的投资收益。

海信电器2014—2016年存货周转期分别为48.81天、45.02天、44.33天、44.01天，周转期天数不断减少，表明它的存货管理效率在2014—2016年不断提高。海信电器应付账款周转期分别为72.59天、67.49天、66.55天、38.15天。周转天数长表明占用供应商的货款，不用花自己的营运资金。企业可以充分运用供应商给出的一些信用优惠，但前提是不能损害企业信誉。海信电器在2017年应付账款周转期天数明显小于前3年的周转期天数，显示出更多使用了自身的营运资金，没有充分运用供应商的资金。

1.2 采购渠道营运资金管理绩效指标分析

海信电器采购渠道的原材料存货在2016—2017年出现小幅递减，反映企业在2017年加强了对原材料存货的管理。但是2016—2017年预付账款却在逐渐增加。从表1可看出，在2014—2016年，海信电器采购渠道营运资金周期呈平稳趋势，虽然格力电器2014—2017年周转期波动较大，但是它的周转期都小于海信电器，周转期短说明格力电器占用其他上游企业的资金更多，有利于格力电器营运资金调度和运用。所以，海信电器在采购渠道营运资金占用较多，降低了营运资金管理绩效水平，应找出存在问题并加强采购渠道营运资金管理。

1.3 生产渠道营运资金管理绩效指标分析

2014—2017年，海信电器在产品存货分别为108.79万元、87.75万元、30.17万元和0元。说明海信电器推行JIT制“零库存”管理模式，注重加强对在产品存货的管理。

表1中，海信电器与格力电器生产渠道营运资金周转期在2014—2016年有小幅下降，在2017年却升高。但是这4年海信电器的周转期都小于格力电器，表明海信电器生产渠道营运资金管理绩效水平比格力电器高。对此，海信电器还可以加强对库存的管理，降低生产渠道营运资金占用比率。

1.4 销售渠道营运资金管理绩效指标的分析

表1中，海信电器营运资金周转期基本稳定在138天左右，跟格力电器相比周转期比较长。2017年海信半年度报告中应收票据和应收账款分别为73.96亿元、19.91亿元。2017年度报告中应收票据和应收账款分别为85.85亿元、23.48亿元。可以发现，2017下半年应收账款和票据加多，主要因为临近春节是家电行业的旺季，从2017年分季度营业收入也可以看出这个趋势：4个季度营业收入分别是67.03亿元、68.64亿元、101.79亿元、92.63亿元。应收账款、票据和库存商品等过多，导致销售渠道上营运资金周转期过长。

2014—2017年格力电器营运资金周转期都比海信电器低，所以海信电器应该采取措施加强对销售渠道营运资金的管理，作为家电企业应提高企业整体营运资金管理绩效水平。

1.5 理财活动营运资金管理绩效指标分析

从表1可看出，2015—2017年海信电器理财活动周转期出现小幅递减，同时期格力电器也如此，说明两个企业在2015—2017年其绩效得到了改善。从数值上比较，2016—2017年格力电器周转期远远大于海信，可以看出海信在理财活动营运资金管理绩效优于格力电器。不过从海信电器财务报表中得知货币资金占营运资金的比重比较大。海信电器可以借鉴“供应链金融”融资方式，解决融资问题和保持好上下游企业的关系。

2 海信电器在营运资金管理方面存在的问题

（1）从采购渠道营运资金周转期指标分析中发现，海信电器对上游供应商控制能力不够强，与上游供应商谈判的优势较小且议价能力不够强。其占用上游企业的资金比较少，没有充分使用信用优惠，在采购渠道自身营运资金占用较多。

（2）存货量过多的话，一方面影响偿债能力，另一方面使资金周转效率下降。从海信电器存货内部结构来看，材料存货和在产品存货的周转速度较快，但在2014—2017年，销售渠道中的库存商品存货数量都比较大。存货积压降低了企业销售渠道营运资金效率。

（3）家电产品会出现淡季和旺季，例如空调、冰箱在厦天的销量会大幅增加，电视机、电脑在春节期间的销售量会增大，还有“双十一”“双十二”期间家电销售量也会增大，其他季节则是淡季。海信电器在销售渠道上存货过多反映公司没有把握好下游消费者的消费心理与市场动态，没有把握好供求關系。

3 优化建议

（1）优化营运资金绩效管理考评体系。我国家电制造业普遍都有占用供应商资金的现象，所以周转期大多是负数，但是若超过了合理范围，从长期来看可能造成失去供应商信任，或者供应商资金周转困难影响企业的供货需求。所以海信电器应把握好占用供应商资金的平衡点，既要充分使用信用优惠，合理占用供应商资金，也要协调好与供应商的关系。对于下游消费者，海信也应加强应收账款的管理。

（2）企业为了占据市场份额可能会过度生产商品，出现大量存货积压，占用销售渠道的大量资金，所以海信电器应该通过销售数据来分析，并收集相关信息，比如消费者偏好、国家环保政策、流行趋势、国内外家电市场信息等。当产品更新速度过快时，可以及时调整旧款产品生产量，存货也可以进行优惠促销，减少损失，存货管理运用模式要结合企业的具体情况。

（3）2017年全球电视市场需求不振，所以家电行业的竞争不仅需要在销量上比拼，还需应对外部环境的变化，以及服务、个性化研发等。海信电器可以运用大数据技术对消费者需求及市场动向做针对性地分析，直接了解到消费者的需求、消费喜好。结合线上线下渠道，在激烈的市场竞争中占有更多的份额，对此可投入建设和运营海信智能云平台，拓展财务与业务相结合的营运资金管理模式和新型的盈利模式。

参 考 文 献

[1]毛付根.论营运资金管理的基本原理[J].会计研究，1995（1）：38-40.

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